专题报告 | 固收量化择时系列之六:绩优交易型中长期纯债型基金久期测算以及择时应用

（以下内容从中信期货《专题报告 | 固收量化择时系列之六:绩优交易型中长期纯债型基金久期测算以及择时应用》研报附件原文摘录）
　　重要提示： 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 本文由“壹伴 报告摘要 本文首先通过定量方式筛选了风格偏交易型的中长期纯债基金，再从中挑选出历史业绩突出的基金，发现其具备较为显著的久期择时能力。我们高频测算了这些基金的久期，并基于久期构建了相应的择时策略。此外，我们发现基于久期分歧度进行优化后，策略表现能够进一步提升。 对T主力合约的择时策略方面，2018年至今，对T主力合约的择时策略年化收益3.79%，最大回撤2.66%，Sharpe比1.19，Calmar比1.43。利用久期分歧度进行优化后，策略年化收益3.81%，最大回撤2.64%，Sharpe比1.21，Calmar比1.44。 对现券的择时策略方面，只考虑多开和多平两种状态，对10Y国债净价指数择时年化收益2.61%，最大回撤1.26%，Sharpe比1.87，Calmar比2.07；对30Y国债净价指数择时年化收益5.66%，最大回撤3.04%，Sharpe比1.71，Calmar比1.86。 在现券组合的久期轮动策略方面，当债基久期对后市给出看多信号时，全仓长久期债券；对后市给出看空信号时，全仓短久期债券；其余时刻等权配置长短久期债券。轮动策略年化收益8.69%，最大回撤1.91%，Sharpe比3.46，Calmar比4.55。 风险方面，需注意回测仅基于历史数据，以及市场环境变化可能导致模型失效。 点击阅读完整版报告 — END — 来源：中信期货研究所 中信期货研究所 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 13 层 1301-1305、14 层 邮编：518048 电话：400-990-8826 长按二维码关注我们

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）