【中简科技(300777.SZ)】盈利明显好转,下游需求呈现恢复趋势——2024年三季度报告点评(刘宇辰/汲萌)
(以下内容从光大证券《【中简科技(300777.SZ)】盈利明显好转,下游需求呈现恢复趋势——2024年三季度报告点评(刘宇辰/汲萌)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 公司发布2024年三季度报告,24年前三季度实现营业收入5.33亿元,同比增长33.26%;实现归母净利润2.31亿元,同比下降5.59%。24Q3实现营业收入2.42亿元,同比增长187.44%;实现归母净利润1.27亿元,同比增长254.20%。 点评: 下游需求阶段性恢复 公司在2023年年度报告中披露“报告期内,由于客户需求阶段性节奏变化调整,影响公司当年产品需求,公司报告期内调整了生产计划,生产、交付数量减少,对公司业绩带来影响。”公司碳纤维产品2023全年产量、销量同比明显降低。24年半年报中披露“报告期末,客户需求已稳步回升,以ZT9H为代表的新一代碳纤维产品和ZT7H高性能碳纤维产品继续供应客户亟需。近两个月以来,公司产品交付数量明显增加,展现出显著复苏的势头。”结合公司Q3经营数据,公司下游需求或已出现阶段性恢复。 毛利率环比趋稳,研发费用下降 公司24年前三季度毛利率61.31%,各季度毛利率小幅波动;而同比降低14.42PCT的主要原因或是由于新产线投产后固定成本增加。研发费用同比有所下降,而营收同比增长,因此研发费用率同比下降6.12PCT。应收账款相比23年末增长62.93%,主要因为营业收入增长。 多型新品开始贡献营收,三期产能为下游需求恢复提供保障 公司以ZT9H为代表的新一代碳纤维产品,已经在2023年实现了稳定批产供应,并贡献收入约1.5亿元。24H1,ZM40X完成工程化制备后,在航空、航天领域形成销售,ZM40J、ZT8E及织物等产品积极拓展应用场景并形成销售。为进一步强化高性能碳纤维材料对下游客户的支撑保障能力,22H1公司选择通过定增的方式进行融资,开展三期工程高性能碳纤维及织物产品项目的建设。新增产能在2023年底已达到预定可使用状态且已实现营业收入,为后续下游需求可能出现的恢复和增长提供了有力保障。 风险提示:客户集中的风险;产品市场开发的风险;军品价格调整的风险;毛利率波动的风险;应收账款回收的风险;市场竞争的风险。 发布日期:2024-10-28 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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