【银河策略杨超】政策利好有望推动业绩修复——A股投资策略周报

（以下内容从中国银河《【银河策略杨超】政策利好有望推动业绩修复——A股投资策略周报》研报附件原文摘录）
　　核心观点 本周A股行情：（1）本周（10月21日-10月25日），A股市场震荡上行，多数宽基指数收涨，全A指数上涨2.72%；北证50指数上涨16.61%，领涨市场。（2）从风格来看，本周中证1000（3.92%）表现好于沪深300（0.79%）；成长风格指数上涨4.01%，表现明显好于其他风格，其次是消费风格指数（3.05%）、周期风格指数（2.86%），稳定风格指数微涨0.55%，而金融风格指数下跌0.67%。科技成长股具有较高的弹性，在增量市场行情中表现较好。（3）从行业来看，本周共有28个一级行业上涨。其中，电力设备、综合、轻工制造涨幅居前，分别上涨9.10%、8.24%、6.96%；传媒、环保、商贸零售、基础化工、社会服务、建筑材料、纺织服饰、国防军工、农林牧渔、汽车、建筑装饰、机械设备、医药生物、通信等行业涨幅均超3%，房地产上涨2.97%，上述行业均较全A指数获得正的超额收益。本周下跌行业中，银行下跌1.68%，非银金融和计算机分别下跌0.28%、0.08%。光伏产业链受利好消息刺激，叠加行业估值处于历史中低水平，吸引资金大量涌入，相关指数大幅反弹。 本周资金流向：（1）本周A股市场成交额先降后升，日均成交额为19097.2亿元，较上周的日均成交额增加2417.3亿元。（2）本周北向资金日均成交额为2405.59亿元，较上周的日均成交额下降1.92亿元，基本持平。截至10月24日（周四），融资余额16493.57亿元，较上周五增加477.19亿元；融券余额94.80亿元，较上周五增加1.36亿元。（3）本周新成立基金12只，发行份额为69.86亿份，发行份额环比增加47.51亿份。其中，权益类基金（包括股票型基金和混合型基金）共有7只，发行份额8.64亿份，环比增加1.29亿份，本周份额占比12.37%；债券型基金4只，发行份额59.14亿份，占比84.66%。 本周估值变动：截至10月25日，全A指数的PE(TTM)估值较上周五上涨0.89%至18.35倍，处于2010年以来58.25%分位数；全A指数的PB(LF)本周上涨1.44%至1.59倍，处于2010年以来16.66%分位数水平。全A股债利差为3.2956%，高于3年滚动均值（3.1862%），处于2014年以来77.01%分位数水平。 未来投资展望：当前A股市场估值处于历史中等水平，一方面，投资者对国内宏观经济的预期改善，另一方面，美国大选等不确定因素扰动仍存。展望后市，A股有望震荡上行。配置方面，（1）看好科技成长板块。已披露的三季报显示，半导体领域多数公司业绩预喜。未来金融将加大对科技板块的支持力度，科技股行情可期。（2）看好消费板块。随着消费品以旧换新工作持续推进，带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有利于带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。（3）继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前以及美国大选结果出炉前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。 风险提示 美国大选结果不确定风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河策略杨超】市场投资机遇之并购重组 【银河策略杨超】大拐点大机遇之政策持续发力——10月12日国新办发布会解读 【银河策略杨超】首期5000亿元互换便利对市场影响如何？ 本文摘自：中国银河证券2024年10月27日发布的研究报告《【银河策略】政策利好有望推动业绩修复-A股投资策略周报》 分析师：杨超 研究助理：周美丽 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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