每日策略丨3300点得而复失,三季报考验来了!

（以下内容从光大证券《每日策略丨3300点得而复失,三季报考验来了!》研报附件原文摘录）
　　01 盘面观察 10月25日，市场全线反弹，指数与个股普涨，沪指3300点得而复失。三市共成交1.83万亿，较上个交易日放量2600多亿；共有4303股收涨。截止收盘，沪指涨0.59%，深成指涨1.71%，创业板指涨2.93%。 02 策略研判 各板块普涨，新能源赛道大爆发，光伏、锂电池（固态电池、钠离子电池）、能源金属、风电等齐涨，隆基绿能等批量涨停；并购重组概念、低空经济概念持续活跃，深圳本地股普涨；北交所大幅冲高后又大幅回落。保险、银行、贵金属等少数板块收跌。 近期，光伏为首的新能源赛道利好消息不断，叠加其本身超跌严重，近几日连续大幅反弹甚至涨停潮，赚钱效应明显，带动了整个市场人气的回升。 展望后市：近几个交易日，指数震荡小涨，市场以结构性行情为主；接下来的一周，三季报将进入最后的集中披露期，部分公司业绩或将不及预期、股价面临压力。综合来看，市场大概率延续结构性行情、热点轮动的风格。 方向：消费电子板块。今年以来，在AI的催化之下，各大厂商接连推出创新产品，推动消费电子市场持续回暖。短期来看，苹果Apple Intelligence功能将于10月28日与iOS 18.1一起推出，小米将于10月29日晚7点将发布小米15系列手机，或将刺激消费电子概念的炒作。 03 市场热点 10月MLF利率持稳 后市降准预期仍存 据人民银行，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年10月25日，央行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%维持不变。 10月MLF量价操作符合预期，货币政策延续宽松取向不改。 量方面，10月MLF小幅缩量续作，不改流动性合理充裕。10月MLF到期量7980亿元，央行小幅缩量续作主因9月底万亿降准资金落地，金融机构对MLF需求有所下降。10月下旬面临缴税等季节性因素扰动，但24日央行逆回购规模显著提升，净投放规模超6000亿元，基本对冲了税期需求，资金面无忧。 价方面，利率保持不变，符合预期。9月央行宣布降息后，当月MLF操作利率大幅下调30bp，调整后的利率水平基本与同业存单到期收益率一致，当前仍处政策观察窗口，利率持稳符合预期。 数据显示，四季度MLF到期量大，10月-12月MLF到期规模超3.5万亿，若一次降准难以对冲资金缺口，央行透露年底前可能再降准0.25-0.5个百分点，预计将合理对冲到期资金，保持市场流动性平稳。 展望后市，市场流动性维持宽松，随着货币政策积极发力，助于改善经济复苏预期，近期财政部明确发行特别国债补充银行资本金，一定程度上助于商业银行四季度加大信贷投放力度，这是当前提振经济增长动能不可或缺的一个重要发力点，静待数据层面验证。 具体到A股市场，降准预期仍存，同时近期明确大行补充资本金，将直接增加银行的可用资金，从而使得商业银行信贷投放能力显著增强，助推银行业各项业务稳健发展，利好银行股估值修复。 根据市场公开资料显示，相关概念股包括：交通银行、常熟银行、招商银行、成都银行等。 海螺AI抢占“国际、国内双榜首”！ AI应用市场持续拓展 据财联社消息，MiniMax自己公布的一组数据，其视频模型在海螺AI中上线后一个月内，海螺AI网页版9月访问量达497万，同比增加867.41%，位列AI产品榜（web）9月全球增速榜、国内增速榜双榜单榜首。 据报道，在X、Discord、YouTube等海外社交媒体上，不少AI创作者、导演和编剧分享了自己使用海螺AI文生视频、图生视频的创作作品，并给出“完胜Sora”等类似评价。 就在海螺AI在海外引发用户强烈讨论之际，Adobe也推出文生视频AI模型，向OpenAI和Meta发起挑战。字节跳动和 Meta 也在近几个月发布了各自的文生视频工具。快手则联合国内高校推出开源文生视频AI模型Pyramid-Flow；通义万相也发布自研AI视频生成模型。 今年，国产视频生成大模型迎来了新一轮爆发，随着玩家的基本聚齐，视频生成大模型的竞争开始进入寻找规模化落地场景的阶段。视频生成大模型找到了从 C 端到 B 端的丰富的应用场景，比如朋友圈内容、AI短剧、视频广告、口播内容、宣传片、节目制作、电影后期…… 越来越多的视频生成大模型开始面向企业开放API接口，借助更多企业的力量，共同开发视频生成大模型的场景化模板。 AI 渗透率提升的核心驱动力在于企业的降本增效诉求。据测算，在全AI模式下，电影、长剧、动画片、短剧的制作成本分别为 2.5/9.3/3.7/0.4万元人民币，相较于传统模式成本降低幅度超95%；人机共创模式下，电影制作成本有望降低43%。 展望后市，国内AI视频模型应用的快速增长，有望赋能广告营销、影视、游戏等传媒板块，加快实现行业降本增效及内容资产价值重估。 具体到A股市场，统计显示，截至10月22日，传媒ETF当月的份额增长4200.00万份，增幅显著。随着搜索、视频生成等模型多模态能力的持续提升，及AI硬件的创新突破，AI应用的商业化落地、创造增量空间持续拓展，是年内可持续关注的赛道。 根据市场公开资料显示，相关概念股包括：天龙集团、电广传媒、安诺其、当虹科技等。 本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所 夏萱 S0930623100013 免责申明：本文由光大证券向其机构或个人客户提供，其内容基于光大证券及证券媒体已发布报告、资讯或数据的部分或全部内容，不构成对任何人的投资建议，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。投资者据此操作，风险自负。光大证券力求本文内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。在任何情况下，光大证券不对任何机构/个人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

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