晨会聚焦241025
（以下内容从国信证券《晨会聚焦241025》研报附件原文摘录）
晨会提要 【宏观与策略】 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数降幅不变 点击查看 固定收益周报:政府债务周度观察-特殊再融资债集中发行 点击查看 【行业与公司】 索通发展(603612.SH) 财报点评:阳极利润回归正常水平，新产能有望持续稳步扩张 点击查看 神火股份(000933.SZ) 财报点评:铝冶炼利润远期有望改善 点击查看 广东宏大(002683.SZ) 财报点评:三季度实现增收增利，继续看好公司稳健成长 点击查看 中控技术(688777.SH) 财报点评:Q3收入增速放缓，海外市场再中大单 点击查看 科思股份(300856.SZ) 财报点评:三季度收入受量价承压下滑22.5%，关注后续产能投产放量 点击查看 爱美客(300896.SZ) 财报点评:前三季度归母净利润增长11.79%，持续丰富产品管线储备 点击查看 健盛集团(603558.SH) 财报点评:第三季度收入增长37%，无缝服饰收入增速转正 点击查看 【金融工程】 金融工程日报:市场缩量下行，北证50持续强势 点击查看 宏观与策略 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数降幅不变 点击查看 国信周频高技术制造业扩散指数降幅不变。截至2024年10月19日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得-0.2；国信周频高技术制造业扩散指数B为51.4，降幅与上周持平。从分项看，六氟磷酸锂价格上涨，新能源行业景气度上升；丙烯腈、动态随机存储器价格下跌，航空航天、半导体产业景气度下行；6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变，医药、计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价格350元/千克，与上周持平；丙烯腈价格8500元/吨，较上周下降50元/吨；动态随机存储器（DRAM）价格0.8680美元，较上周下跌0.013美元；晶圆（Wafer）价格最新一期报2.50美元/片，较上周下降0.10美元/片；六氟磷酸锂价格5.60万元/吨，与上周持平；中关村电子产品价格指数:液晶显示器最新一期报91.04，与上周持平。 高技术制造业政策动向上，10月21日，2024年国际保护知识产权协会世界知识产权大会开幕。中国贸促会党组召开会议指出，坚持把服务中外企业作为立身之本，大力拓展知识产权专业服务，帮助企业更好引进、创造、运用、保护知识产权。要运用人工智能、大数据等新技术新手段，提升知识产权服务数字化、智能化水平，要加强知识产权服务海外布局。完善知识产权多元化纠纷解决机制，强化知识产权海外纠纷应对指导、维权援助和风险预警工作。 高技术制造业前沿动态上，10月23日，特斯拉CEO埃隆.马斯克表示，特斯拉内部预计，FSD所实现的无干预驾驶里程将超过人类，可能在明年第二季度达到这一里程碑，尽管这可能延迟到第三季度。 风险提示：高技术制造业发展和结构调整带来指标失灵；经济政策和产业政策干预；经济增速下滑。 证券分析师：邵兴宇（S0980523070001）； 董德志（S0980513100001） 固定收益周报:政府债务周度观察-特殊再融资债集中发行 点击查看 国债净融资+新增地方债发行第42周（10/14-10/20）为1306亿，第43周（10/21-10/27）1847亿，年初至第42周累计8.1万亿，进度达到90.0%，超过前几年同期进度。 国债第42周（10/14-10/20）净融资1172亿，第43周（10/21-10/27）-348亿，至第42周累计3.8万亿，进度87.8%，为近5年同期进度最快。截至9月特别国债已发行7520亿，10月已披露发行1680亿。 新增一般债第42周（10/14-10/20）50亿，第43周（10/21-10/27）227亿。至第42周累计约6300亿，落后于过去两年同期，进度87.6%，低于2023年（90.1%）和2022年（98.6%）同期。 新增专项债第42周（10/14-10/20）84亿，第43周（10/21-10/27）1969亿。至第42周累计3.6万亿，进度达到92.9%。预计后续存量政策加快落地。财政部表示，新增专项债的待发额度加已发未用，还有2.3万亿资金。即除去待发的2900亿新增专项债，已发的3.6万亿新增专项债资金中有2万亿并未落地使用，预计四季度基建投资增速将保持较高增速。 特殊再融资债本周发行907亿，下周计划发行745亿。截至本周今年累计发行约2040亿。财政部表示，去年安排债务资金用于化债的规模为2.2万亿，2024年为1.2万亿。去掉8000亿特殊新增专项债，预计今年特殊再融资债发行总规模在4000亿左右。 城投债第42周净融资0.1亿，第42周预计-63.8亿。截至本周城投债余额约11.1万亿，较年初降低约四千亿。 风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。 证券分析师：董德志（S0980513100001）； 联系人：王奕群 金融工程 金融工程日报:市场缩量下行，北证50持续强势 点击查看 市场表现：今日(20241024) 大部分指数处于下跌状态，规模指数中中证2000指数表现较好，板块指数中北证50指数表现较好，风格指数中中证500价值指数表现较好。通信、纺织服装、综合、轻工制造、综合金融行业表现较好，国防军工、电新、建材、食品饮料、汽车行业表现较差。长寿酶(NMN)、葡萄酒、ST板块、光纤、动物保健精选等概念表现较好，ETC、高送转、光伏逆变器、锂电电解液、拼多多合作商等概念表现较差。 市场情绪：今日市场情绪较为高涨，收盘时有127只股票涨停，有3只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为2.48%，昨日跌停股票今日收盘收益为0.19%。今日封板率72%，较前日提升9%，连板率34%，较前日下降0%。 市场资金流向：截至 20241023 两融余额为16514亿元，其中融资余额16419亿元，融券余额96亿元。两融余额占流通市值比重为2.2%，两融交易占市场成交额比重为10.2%。 折溢价：20241023当日ETF溢价较多的是可选消费ETF，ETF折价较多的是杭州湾区ETF。近半年以来大宗交易日均成交金额达到11亿元，20241023当日大宗交易成交金额为20亿元，近半年以来平均折价率4.32%，当日折价率为2.71%。近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为0.14%，近一年以来沪深300股指期货主力合约年化贴水率中位数为1.51%，近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为6.30%，近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为11.23%，当日上证50股指期货主力合约年化升水率为2.34%，处于近一年来66%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为1.27%，处于近一年来65%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为1.78%，处于近一年来75%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为3.08%，处于近一年来84%分位点。 机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是蓝思科技、卫星化学、金盘科技、迈克生物、仙乐健康、双林股份、依依股份、新洋丰等，蓝思科技被195家机构调研。20241024披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入较多的股票是宗申动力、常山北明、天龙集团、鸿博股份、晶澳科技、国海证券、深康佳A、铭普光磁、亚康股份等，机构专用席位净流出较多的股票是天风证券、台基股份、新天然气、华东重机、劲仔食品、C天脉、同惠电子、索菱股份、兴民智通、雅本化学、青岛金王等。陆股通净流入较多的股票是天风证券、常山北明、国海证券、鸿博股份、贵航股份、深康佳A、亚康股份、汇鸿集团等，陆股通净流出较多的股票是宗申动力、海能达、四川长虹、晶澳科技、雅本化学、智度股份、新天然气、海达股份、铭普光磁、汇通能源、广东榕泰、亚泰集团等。 风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 证券分析师：张欣慰（S0980520060001）； 联系人：李子靖 研报精选：近期公司深度报告 卧龙电驱(600580.SH) 深度报告:全球电机行业老牌企业，前瞻布局航空电机领域 恺英网络(002517.SZ) 深度报告:创新品类拓展顺利，新一轮产品周期启航 晋控煤业(601001.SH) 深度报告:山西优质动力煤企业，经营稳健且具备成长空间 万丰奥威(002085.SZ) 深度报告:汽车轻量化为基，通航飞机打开低空经济成长空间 明星电力(600101.SH) 深度报告:电力生产供应业务稳健，综合能源服务业务有序发展 福耀玻璃(600660.SH) 深度报告:全球汽车玻璃龙头的复盘与展望 春风动力(603129.SH) 深度报告:中国全地形车及中大排摩托车龙头，出海、高端化引领新成长 脸书(META PLATFORMS)(META.O) 海外公司深度报告:META的AI投入与ROI测算 裕同科技(002831.SZ) 深度报告:国内精品纸包装龙头，3C包装主业筑基、多元成长可期 新东方-S(09901.HK) 海外公司深度报告:激荡教培三十载，而今迈步新征程 广电计量(002967.SZ) 深度报告:服务科技创新的第三方计量检测龙头-20240815 阿里巴巴-SW(09988.HK) 海外公司深度报告:电商深度研究系列五：阿里巴巴：外部竞争趋缓，88VIP和全站推广有望带动主站可持续增长 澳华内镜(688212.SH) 深度报告:国产软镜龙头，旗舰机型引领新成长 华润三九(000999.SZ) 深度报告:自我诊疗引领者，中药价值创造者 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～
晨会提要 【宏观与策略】 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数降幅不变 点击查看 固定收益周报:政府债务周度观察-特殊再融资债集中发行 点击查看 【行业与公司】 索通发展(603612.SH) 财报点评:阳极利润回归正常水平，新产能有望持续稳步扩张 点击查看 神火股份(000933.SZ) 财报点评:铝冶炼利润远期有望改善 点击查看 广东宏大(002683.SZ) 财报点评:三季度实现增收增利，继续看好公司稳健成长 点击查看 中控技术(688777.SH) 财报点评:Q3收入增速放缓，海外市场再中大单 点击查看 科思股份(300856.SZ) 财报点评:三季度收入受量价承压下滑22.5%，关注后续产能投产放量 点击查看 爱美客(300896.SZ) 财报点评:前三季度归母净利润增长11.79%，持续丰富产品管线储备 点击查看 健盛集团(603558.SH) 财报点评:第三季度收入增长37%，无缝服饰收入增速转正 点击查看 【金融工程】 金融工程日报:市场缩量下行，北证50持续强势 点击查看 宏观与策略 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数降幅不变 点击查看 国信周频高技术制造业扩散指数降幅不变。截至2024年10月19日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A录得-0.2；国信周频高技术制造业扩散指数B为51.4，降幅与上周持平。从分项看，六氟磷酸锂价格上涨，新能源行业景气度上升；丙烯腈、动态随机存储器价格下跌，航空航天、半导体产业景气度下行；6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数不变，医药、计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价格350元/千克，与上周持平；丙烯腈价格8500元/吨，较上周下降50元/吨；动态随机存储器（DRAM）价格0.8680美元，较上周下跌0.013美元；晶圆（Wafer）价格最新一期报2.50美元/片，较上周下降0.10美元/片；六氟磷酸锂价格5.60万元/吨，与上周持平；中关村电子产品价格指数:液晶显示器最新一期报91.04，与上周持平。 高技术制造业政策动向上，10月21日，2024年国际保护知识产权协会世界知识产权大会开幕。中国贸促会党组召开会议指出，坚持把服务中外企业作为立身之本，大力拓展知识产权专业服务，帮助企业更好引进、创造、运用、保护知识产权。要运用人工智能、大数据等新技术新手段，提升知识产权服务数字化、智能化水平，要加强知识产权服务海外布局。完善知识产权多元化纠纷解决机制，强化知识产权海外纠纷应对指导、维权援助和风险预警工作。 高技术制造业前沿动态上，10月23日，特斯拉CEO埃隆.马斯克表示，特斯拉内部预计，FSD所实现的无干预驾驶里程将超过人类，可能在明年第二季度达到这一里程碑，尽管这可能延迟到第三季度。 风险提示：高技术制造业发展和结构调整带来指标失灵；经济政策和产业政策干预；经济增速下滑。 证券分析师：邵兴宇（S0980523070001）； 董德志（S0980513100001） 固定收益周报:政府债务周度观察-特殊再融资债集中发行 点击查看 国债净融资+新增地方债发行第42周（10/14-10/20）为1306亿，第43周（10/21-10/27）1847亿，年初至第42周累计8.1万亿，进度达到90.0%，超过前几年同期进度。 国债第42周（10/14-10/20）净融资1172亿，第43周（10/21-10/27）-348亿，至第42周累计3.8万亿，进度87.8%，为近5年同期进度最快。截至9月特别国债已发行7520亿，10月已披露发行1680亿。 新增一般债第42周（10/14-10/20）50亿，第43周（10/21-10/27）227亿。至第42周累计约6300亿，落后于过去两年同期，进度87.6%，低于2023年（90.1%）和2022年（98.6%）同期。 新增专项债第42周（10/14-10/20）84亿，第43周（10/21-10/27）1969亿。至第42周累计3.6万亿，进度达到92.9%。预计后续存量政策加快落地。财政部表示，新增专项债的待发额度加已发未用，还有2.3万亿资金。即除去待发的2900亿新增专项债，已发的3.6万亿新增专项债资金中有2万亿并未落地使用，预计四季度基建投资增速将保持较高增速。 特殊再融资债本周发行907亿，下周计划发行745亿。截至本周今年累计发行约2040亿。财政部表示，去年安排债务资金用于化债的规模为2.2万亿，2024年为1.2万亿。去掉8000亿特殊新增专项债，预计今年特殊再融资债发行总规模在4000亿左右。 城投债第42周净融资0.1亿，第42周预计-63.8亿。截至本周城投债余额约11.1万亿，较年初降低约四千亿。 风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。 证券分析师：董德志（S0980513100001）； 联系人：王奕群 金融工程 金融工程日报:市场缩量下行，北证50持续强势 点击查看 市场表现：今日(20241024) 大部分指数处于下跌状态，规模指数中中证2000指数表现较好，板块指数中北证50指数表现较好，风格指数中中证500价值指数表现较好。通信、纺织服装、综合、轻工制造、综合金融行业表现较好，国防军工、电新、建材、食品饮料、汽车行业表现较差。长寿酶(NMN)、葡萄酒、ST板块、光纤、动物保健精选等概念表现较好，ETC、高送转、光伏逆变器、锂电电解液、拼多多合作商等概念表现较差。 市场情绪：今日市场情绪较为高涨，收盘时有127只股票涨停，有3只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为2.48%，昨日跌停股票今日收盘收益为0.19%。今日封板率72%，较前日提升9%，连板率34%，较前日下降0%。 市场资金流向：截至 20241023 两融余额为16514亿元，其中融资余额16419亿元，融券余额96亿元。两融余额占流通市值比重为2.2%，两融交易占市场成交额比重为10.2%。 折溢价：20241023当日ETF溢价较多的是可选消费ETF，ETF折价较多的是杭州湾区ETF。近半年以来大宗交易日均成交金额达到11亿元，20241023当日大宗交易成交金额为20亿元，近半年以来平均折价率4.32%，当日折价率为2.71%。近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为0.14%，近一年以来沪深300股指期货主力合约年化贴水率中位数为1.51%，近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为6.30%，近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为11.23%，当日上证50股指期货主力合约年化升水率为2.34%，处于近一年来66%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为1.27%，处于近一年来65%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为1.78%，处于近一年来75%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为3.08%，处于近一年来84%分位点。 机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是蓝思科技、卫星化学、金盘科技、迈克生物、仙乐健康、双林股份、依依股份、新洋丰等，蓝思科技被195家机构调研。20241024披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入较多的股票是宗申动力、常山北明、天龙集团、鸿博股份、晶澳科技、国海证券、深康佳A、铭普光磁、亚康股份等，机构专用席位净流出较多的股票是天风证券、台基股份、新天然气、华东重机、劲仔食品、C天脉、同惠电子、索菱股份、兴民智通、雅本化学、青岛金王等。陆股通净流入较多的股票是天风证券、常山北明、国海证券、鸿博股份、贵航股份、深康佳A、亚康股份、汇鸿集团等，陆股通净流出较多的股票是宗申动力、海能达、四川长虹、晶澳科技、雅本化学、智度股份、新天然气、海达股份、铭普光磁、汇通能源、广东榕泰、亚泰集团等。 风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 证券分析师：张欣慰（S0980520060001）； 联系人：李子靖 研报精选：近期公司深度报告 卧龙电驱(600580.SH) 深度报告:全球电机行业老牌企业，前瞻布局航空电机领域 恺英网络(002517.SZ) 深度报告:创新品类拓展顺利，新一轮产品周期启航 晋控煤业(601001.SH) 深度报告:山西优质动力煤企业，经营稳健且具备成长空间 万丰奥威(002085.SZ) 深度报告:汽车轻量化为基，通航飞机打开低空经济成长空间 明星电力(600101.SH) 深度报告:电力生产供应业务稳健，综合能源服务业务有序发展 福耀玻璃(600660.SH) 深度报告:全球汽车玻璃龙头的复盘与展望 春风动力(603129.SH) 深度报告:中国全地形车及中大排摩托车龙头，出海、高端化引领新成长 脸书(META PLATFORMS)(META.O) 海外公司深度报告:META的AI投入与ROI测算 裕同科技(002831.SZ) 深度报告:国内精品纸包装龙头，3C包装主业筑基、多元成长可期 新东方-S(09901.HK) 海外公司深度报告:激荡教培三十载，而今迈步新征程 广电计量(002967.SZ) 深度报告:服务科技创新的第三方计量检测龙头-20240815 阿里巴巴-SW(09988.HK) 海外公司深度报告:电商深度研究系列五：阿里巴巴：外部竞争趋缓，88VIP和全站推广有望带动主站可持续增长 澳华内镜(688212.SH) 深度报告:国产软镜龙头，旗舰机型引领新成长 华润三九(000999.SZ) 深度报告:自我诊疗引领者，中药价值创造者 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～
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