调研报告 |新疆地区工业硅和多晶硅企业走访记实
(以下内容从中财期货《调研报告 |新疆地区工业硅和多晶硅企业走访记实》研报附件原文摘录)
大家点击图片上方 “中财研究” → 点击右上角“...” → 点选“设为星标 ★ ”就不会错过每篇好文章啦! 来源 | 中财研究 重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定,可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非符合《办法》规定的投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 行情研判:区间震荡 走访时间:2024年10月 走访对象:工业硅厂、多晶硅厂以及交割库 一、调研目的 新疆是全国工业硅和多晶硅第一大产区,由于煤炭资源丰富,当地电价较低。此外,工业硅的原料硅石资源也较为丰富,因此近两年工业硅及多晶硅新增产能主要分布在新疆地区。通过对新疆地区工业硅厂、多晶硅厂以及交割库的实地调研,了解工业硅和多晶硅厂生产情况、交割库库存情况,并讨论硅价未来行情走势。 二、调研核心结论 2.1新疆地区工业硅厂开工维持高位 据铁合金数据,新疆地区工业硅总炉数213台,目前开炉数170台。据SMM数据,2024年1-9月新疆地区工业硅总产量194.61万吨,同比增加54%;2024年1-9月新疆地区工业硅平均开工率87.58%,同比增加16.92%。今年以来,新疆大厂开炉数逐步增加,7月下旬部分小炉子检修,开炉数有所下滑,但之后检修炉子逐步复产。新疆地区其余头部硅厂均维持满产状态。随着技术改造升级,头部硅厂单炉日产量逐步提升。1台33000KVA矿热炉平均日产量55吨,目前部分硅厂日产量平均能达到60吨以上,因此开工负荷已超过100%,同时生产成本也明显下滑。 新增产能方面,今年新疆地区工业硅新增产能20万吨,分别是特变电工楼兰新材料10万吨和新疆其亚硅业10万吨。目前特变电工楼兰新材料开炉数5台,后期开炉数将逐步增加;由于行情低迷,新疆其亚硅业目前未有产量释放,后期将根据硅价行情走势决定是否投产运行。 原料方面,新疆地区虽然硅石储量丰富,但品质不高。疆内高品质硅石较为紧缺,部分硅厂除了采购疆内硅石,也会采购疆外硅石以满足自身生产需求。硅煤主要使用新疆哈密煤、陕西神木煤和进口哈萨克斯坦煤,其中新疆哈密煤微量元素含量低,但价格较高,神木煤和进口哈萨克斯坦煤微量元素含量高,相应地价格较低。目前新疆地区处于瓜果、棉花和煤炭外运的季节,导致疆内汽运运力较为紧张,加之即将进入冬储,因此近期硅厂在积极采购原料以保证冬季正常生产。 新疆地区硅厂主要生产521#工业硅和99硅,其中多数工业硅微量元素指标符合新的交割标准。此外,部分头部硅厂亦具备生产新标421#工业硅的能力。目前生产工业硅品质较好(即微量指标低)的部分硅厂订单已经签到11月份,除了供给磨粉厂,此前8月底工业硅2412合约上涨至12800元/吨附近时,提前卖给期现商套盘面,锁定了生产利润,因此目前基本没有库存。不过微量指标偏高和生产成本较高的硅厂,由于下游需求减弱以及硅价低迷,工业硅库存压力较大,部分硅厂维持停产降负的状态。 2.2多晶硅仍处亏损状态,但产量环比提升 据SMM数据,2024年9月多晶硅产量13.02万吨,环比增加1.2%,同比下降3.6%;2024年1-9月份多晶硅累计产量141.09万吨,同比增加33.7%。2024年9月多晶硅行业开工率44%,环比下降1%,同比下降25%;2024年1-9月份多晶硅平均开工率61%,同比下降18%。 今年以来多晶硅价格持续下跌,4月份以后,多晶硅生产出现亏损,此后亏损不断扩大,直至多晶硅价格跌破头部企业现金成本。至5月份,多晶硅负反馈开始兑现,二三线多晶硅企业逐步停产降负,导致多晶硅产量一路下滑。8月份多晶硅企业再次抱团减产,产量下降至12.86万吨,同比下降4.7%。从价格来看,6月份开始在头部企业联合挺价的作用下,多晶硅价格止跌企稳,8月份出现小幅反弹,但受制于库存压力以及下游需求疲软,多晶硅价格反弹乏力。目前多晶硅行业仍处亏损状态,不过进入9月份以后,部分企业开工负荷有所提升,叠加头部企业新增产能释放,带动9月份多晶硅产量环比提升。 四季度来看,今年年底终端电站的抢装力度或弱于预期,加上目前组件库存体量较高,将对四季度组件排产形成压制,由此向上传导至对多晶硅需求难有明显改善。从多晶硅月度排产来看,10月份东方希望三期9万吨产能投产运行,目前处于爬产状态,其他企业维持当前开工负荷,整体来看10月份多晶硅产量环比或继续小幅提升,预计四季度多晶硅月度产量维持在13-14万吨。不过西南地区进入枯水期以后,电价将明显上调,市场传言头部大厂个别基地计划11月开始减产,需关注减产动态。 多晶硅期货有望在今年底上市,上市以后多晶硅企业参与期货套保积极性较高。一方面,多晶硅生产具有一定的技术壁垒,且投资成本较高,因此多晶硅企业均具有规模性且资金实力雄厚,拥有自主参与期货套保的能力;另一方面,多晶硅行业目前深陷亏损,下游需求走弱导致供需明显过剩。多晶硅期货上市以后,企业可以通过套期保值来规避现货上的亏损,从而实现稳定经营。若期货价格能覆盖交割成本,成为交割品牌的多晶硅企业则可以采取卖交割操作来锁定利润。此外,在基差相对较弱的情况下,多晶硅企业也可以通过期货点价的方式将现货销售给期现商套盘面,以此锁定生产利润。因此多晶硅期货上市以后,将拓宽多晶硅企业的销售渠道,发挥库存蓄水池的作用,从而有望带动多晶硅企业开工负荷的提升。 2.3新疆地区交割库仍处于满库状态 新疆地区一共有3家工业硅交割库,总期货库容4万吨。近期交割库货物有出有进,但整体仍处于满库状态。新疆地区其中2家交割库均已提交扩库容的申请,目前还处于审批阶段。多晶硅方面,新疆部分仓库同时也申请了多晶硅交割库,多晶硅交割库要求为丙二类仓库,要求较为严格,目前同样处于审批阶段。 2.4短期内预计硅价维持区间震荡走势 进入11月以后,西南地区硅厂减产规模将进一步扩大,而需求整体有所改善,工业硅供需过剩幅度缩窄。从估值角度来看,当期货价格上涨至12800元/吨附近时,将给出西北地区硅厂套保空间;当期货价格继续上涨至13500元/吨以上时,则云南地区部分头部硅厂将出现套保空间。下方来看,按照新疆地区可交割的最低现货价格来计算,期货价格位于12000元/吨以下时,属于估值较低的位置。本周受光伏行业相关传闻影响,工业硅期货价格强势上涨,不过受制于当前高库存以及硅厂套保操作,短期内预计硅价进一步上涨空间有限,或维持区间震荡走势,关注期货价格上涨后硅厂套保力度以及新增库容审批动态。 三 、 工业硅和多晶硅生产企业以及交割库调研信息 1、企业A 企业信息:工业硅生产企业,8台33000KVA矿热炉。 开工情况:正常生产,月产量1.5万吨,主要生产521和99硅。 库存及销售情况:没有库存,订单已经签到11月份,主要销往疆内多晶硅厂和期现商。 2、企业B 企业信息:工业硅生产企业,8台33000KVA矿热炉。 开工情况:正常生产,目前开炉数5台,后期8台炉子会逐步开满,主要生产521和99硅。 库存及销售情况:没有库存,订单已经签到11月份。 3、企业C 企业信息:工业硅和多晶硅生产企业,工业硅产能10万吨、多晶硅产能10万吨。 开工情况:工业硅未开,多晶硅处于开工状态,开工率40%左右。 销售情况:由于目前工业硅未开,需要外采硅粉。多晶硅型号主要是电子3级。 4、企业D 企业信息:多晶硅生产企业,总产能30万吨。 开工情况:开工率30%,近期停产产能没有复产计划。 销售情况:主要是N型料,以长单为主,锁量不锁价。 5、企业E 企业信息:多晶硅生产企业,总产能21万吨。 开工情况:一期和二期各6万吨产能处于停产状态,三期9万吨10月份投料,目前处于爬产状态。 销售情况:主要是电子3级,以长单为主,锁量不锁价。 6、企业F 企业信息:工业硅交割库,期货库容1万吨,现货库容5万吨。 库存情况:期货库满库,现货库存2万吨。现货仓储费0.5元/吨·天。最近仓库货物处于有出有进的状态。已申请新增工业硅交割库库容和多晶硅交割库,处于审批状态。 7、企业G 企业信息:工业硅交割库,期货库容2万吨,现货库容3万吨。 库存情况:期货库满库。现货仓储费0.6元/吨·天。最近仓库货物处于有出有进的状态。已申请新增工业硅交割库库容和多晶硅交割库,处于审批状态。 End 撰 稿 ▼ 徐金乔(F3051143,Z0019039) 全文完,既然看到这里了,如果觉得不错,随手点个赞和“在看”吧。 RECOMMEND ▼ 调研报告 |山东地区烧碱调研 特别声明 ▼ 本订阅号(微信号:中财研究)所载内容仅供中财期货有限公司(以下简称“本公司”)的专业投资者参考使用,仅供在新媒体背景下的研究观点交流。普通投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力,使用订阅号相关信息或造成投资损失,请务必取消订阅本订阅号,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本订阅号不是中财期货研究报告的发布平台,客户仍需以中财期货正式发布的完整研究报告为准。市场有风险,投资须谨慎。在任何情况下,本订阅号所载的信息和内容并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本订阅号所载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失,本公司不承担任何法律责任。本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效,本订阅号不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务,在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。 本订阅号的版权归本公司所有。任何订阅人如欲引用或转载本订阅号所载内容,务必联络(中财研究)并获得许可,并须注明出处为(中财研究),且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 添加中财研究微信 了解更多行业资讯 期货信息分享、研投咨询等
大家点击图片上方 “中财研究” → 点击右上角“...” → 点选“设为星标 ★ ”就不会错过每篇好文章啦! 来源 | 中财研究 重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定,可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非符合《办法》规定的投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 行情研判:区间震荡 走访时间:2024年10月 走访对象:工业硅厂、多晶硅厂以及交割库 一、调研目的 新疆是全国工业硅和多晶硅第一大产区,由于煤炭资源丰富,当地电价较低。此外,工业硅的原料硅石资源也较为丰富,因此近两年工业硅及多晶硅新增产能主要分布在新疆地区。通过对新疆地区工业硅厂、多晶硅厂以及交割库的实地调研,了解工业硅和多晶硅厂生产情况、交割库库存情况,并讨论硅价未来行情走势。 二、调研核心结论 2.1新疆地区工业硅厂开工维持高位 据铁合金数据,新疆地区工业硅总炉数213台,目前开炉数170台。据SMM数据,2024年1-9月新疆地区工业硅总产量194.61万吨,同比增加54%;2024年1-9月新疆地区工业硅平均开工率87.58%,同比增加16.92%。今年以来,新疆大厂开炉数逐步增加,7月下旬部分小炉子检修,开炉数有所下滑,但之后检修炉子逐步复产。新疆地区其余头部硅厂均维持满产状态。随着技术改造升级,头部硅厂单炉日产量逐步提升。1台33000KVA矿热炉平均日产量55吨,目前部分硅厂日产量平均能达到60吨以上,因此开工负荷已超过100%,同时生产成本也明显下滑。 新增产能方面,今年新疆地区工业硅新增产能20万吨,分别是特变电工楼兰新材料10万吨和新疆其亚硅业10万吨。目前特变电工楼兰新材料开炉数5台,后期开炉数将逐步增加;由于行情低迷,新疆其亚硅业目前未有产量释放,后期将根据硅价行情走势决定是否投产运行。 原料方面,新疆地区虽然硅石储量丰富,但品质不高。疆内高品质硅石较为紧缺,部分硅厂除了采购疆内硅石,也会采购疆外硅石以满足自身生产需求。硅煤主要使用新疆哈密煤、陕西神木煤和进口哈萨克斯坦煤,其中新疆哈密煤微量元素含量低,但价格较高,神木煤和进口哈萨克斯坦煤微量元素含量高,相应地价格较低。目前新疆地区处于瓜果、棉花和煤炭外运的季节,导致疆内汽运运力较为紧张,加之即将进入冬储,因此近期硅厂在积极采购原料以保证冬季正常生产。 新疆地区硅厂主要生产521#工业硅和99硅,其中多数工业硅微量元素指标符合新的交割标准。此外,部分头部硅厂亦具备生产新标421#工业硅的能力。目前生产工业硅品质较好(即微量指标低)的部分硅厂订单已经签到11月份,除了供给磨粉厂,此前8月底工业硅2412合约上涨至12800元/吨附近时,提前卖给期现商套盘面,锁定了生产利润,因此目前基本没有库存。不过微量指标偏高和生产成本较高的硅厂,由于下游需求减弱以及硅价低迷,工业硅库存压力较大,部分硅厂维持停产降负的状态。 2.2多晶硅仍处亏损状态,但产量环比提升 据SMM数据,2024年9月多晶硅产量13.02万吨,环比增加1.2%,同比下降3.6%;2024年1-9月份多晶硅累计产量141.09万吨,同比增加33.7%。2024年9月多晶硅行业开工率44%,环比下降1%,同比下降25%;2024年1-9月份多晶硅平均开工率61%,同比下降18%。 今年以来多晶硅价格持续下跌,4月份以后,多晶硅生产出现亏损,此后亏损不断扩大,直至多晶硅价格跌破头部企业现金成本。至5月份,多晶硅负反馈开始兑现,二三线多晶硅企业逐步停产降负,导致多晶硅产量一路下滑。8月份多晶硅企业再次抱团减产,产量下降至12.86万吨,同比下降4.7%。从价格来看,6月份开始在头部企业联合挺价的作用下,多晶硅价格止跌企稳,8月份出现小幅反弹,但受制于库存压力以及下游需求疲软,多晶硅价格反弹乏力。目前多晶硅行业仍处亏损状态,不过进入9月份以后,部分企业开工负荷有所提升,叠加头部企业新增产能释放,带动9月份多晶硅产量环比提升。 四季度来看,今年年底终端电站的抢装力度或弱于预期,加上目前组件库存体量较高,将对四季度组件排产形成压制,由此向上传导至对多晶硅需求难有明显改善。从多晶硅月度排产来看,10月份东方希望三期9万吨产能投产运行,目前处于爬产状态,其他企业维持当前开工负荷,整体来看10月份多晶硅产量环比或继续小幅提升,预计四季度多晶硅月度产量维持在13-14万吨。不过西南地区进入枯水期以后,电价将明显上调,市场传言头部大厂个别基地计划11月开始减产,需关注减产动态。 多晶硅期货有望在今年底上市,上市以后多晶硅企业参与期货套保积极性较高。一方面,多晶硅生产具有一定的技术壁垒,且投资成本较高,因此多晶硅企业均具有规模性且资金实力雄厚,拥有自主参与期货套保的能力;另一方面,多晶硅行业目前深陷亏损,下游需求走弱导致供需明显过剩。多晶硅期货上市以后,企业可以通过套期保值来规避现货上的亏损,从而实现稳定经营。若期货价格能覆盖交割成本,成为交割品牌的多晶硅企业则可以采取卖交割操作来锁定利润。此外,在基差相对较弱的情况下,多晶硅企业也可以通过期货点价的方式将现货销售给期现商套盘面,以此锁定生产利润。因此多晶硅期货上市以后,将拓宽多晶硅企业的销售渠道,发挥库存蓄水池的作用,从而有望带动多晶硅企业开工负荷的提升。 2.3新疆地区交割库仍处于满库状态 新疆地区一共有3家工业硅交割库,总期货库容4万吨。近期交割库货物有出有进,但整体仍处于满库状态。新疆地区其中2家交割库均已提交扩库容的申请,目前还处于审批阶段。多晶硅方面,新疆部分仓库同时也申请了多晶硅交割库,多晶硅交割库要求为丙二类仓库,要求较为严格,目前同样处于审批阶段。 2.4短期内预计硅价维持区间震荡走势 进入11月以后,西南地区硅厂减产规模将进一步扩大,而需求整体有所改善,工业硅供需过剩幅度缩窄。从估值角度来看,当期货价格上涨至12800元/吨附近时,将给出西北地区硅厂套保空间;当期货价格继续上涨至13500元/吨以上时,则云南地区部分头部硅厂将出现套保空间。下方来看,按照新疆地区可交割的最低现货价格来计算,期货价格位于12000元/吨以下时,属于估值较低的位置。本周受光伏行业相关传闻影响,工业硅期货价格强势上涨,不过受制于当前高库存以及硅厂套保操作,短期内预计硅价进一步上涨空间有限,或维持区间震荡走势,关注期货价格上涨后硅厂套保力度以及新增库容审批动态。 三 、 工业硅和多晶硅生产企业以及交割库调研信息 1、企业A 企业信息:工业硅生产企业,8台33000KVA矿热炉。 开工情况:正常生产,月产量1.5万吨,主要生产521和99硅。 库存及销售情况:没有库存,订单已经签到11月份,主要销往疆内多晶硅厂和期现商。 2、企业B 企业信息:工业硅生产企业,8台33000KVA矿热炉。 开工情况:正常生产,目前开炉数5台,后期8台炉子会逐步开满,主要生产521和99硅。 库存及销售情况:没有库存,订单已经签到11月份。 3、企业C 企业信息:工业硅和多晶硅生产企业,工业硅产能10万吨、多晶硅产能10万吨。 开工情况:工业硅未开,多晶硅处于开工状态,开工率40%左右。 销售情况:由于目前工业硅未开,需要外采硅粉。多晶硅型号主要是电子3级。 4、企业D 企业信息:多晶硅生产企业,总产能30万吨。 开工情况:开工率30%,近期停产产能没有复产计划。 销售情况:主要是N型料,以长单为主,锁量不锁价。 5、企业E 企业信息:多晶硅生产企业,总产能21万吨。 开工情况:一期和二期各6万吨产能处于停产状态,三期9万吨10月份投料,目前处于爬产状态。 销售情况:主要是电子3级,以长单为主,锁量不锁价。 6、企业F 企业信息:工业硅交割库,期货库容1万吨,现货库容5万吨。 库存情况:期货库满库,现货库存2万吨。现货仓储费0.5元/吨·天。最近仓库货物处于有出有进的状态。已申请新增工业硅交割库库容和多晶硅交割库,处于审批状态。 7、企业G 企业信息:工业硅交割库,期货库容2万吨,现货库容3万吨。 库存情况:期货库满库。现货仓储费0.6元/吨·天。最近仓库货物处于有出有进的状态。已申请新增工业硅交割库库容和多晶硅交割库,处于审批状态。 End 撰 稿 ▼ 徐金乔(F3051143,Z0019039) 全文完,既然看到这里了,如果觉得不错,随手点个赞和“在看”吧。 RECOMMEND ▼ 调研报告 |山东地区烧碱调研 特别声明 ▼ 本订阅号(微信号:中财研究)所载内容仅供中财期货有限公司(以下简称“本公司”)的专业投资者参考使用,仅供在新媒体背景下的研究观点交流。普通投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力,使用订阅号相关信息或造成投资损失,请务必取消订阅本订阅号,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本订阅号不是中财期货研究报告的发布平台,客户仍需以中财期货正式发布的完整研究报告为准。市场有风险,投资须谨慎。在任何情况下,本订阅号所载的信息和内容并不构成对任何人的投资建议,对任何因直接或间接使用本订阅号所载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失,本公司不承担任何法律责任。本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效,本订阅号不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务,在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。 本订阅号的版权归本公司所有。任何订阅人如欲引用或转载本订阅号所载内容,务必联络(中财研究)并获得许可,并须注明出处为(中财研究),且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 添加中财研究微信 了解更多行业资讯 期货信息分享、研投咨询等
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