【平安研究】橙心研选20241024

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20241024》研报附件原文摘录）
　　非银行金融行业深度报告--养老产业现状研究专题（四）：个人养老金制度试点运行平稳，拟全面实施 个人养老金制度试行两年以来，以银行个人养老金账户为基础，商业银行、银行理财子公司、保险公司、基金公司、证券公司等多机构在产品供给、渠道拓展等积极参与。目前我国个人养老金制度试点呈现出个人养老金账户“开户热投资冷、缴费意愿不高”的现象——开立个人养老金账户人数、实际缴费人数和总缴费金额增长，但实际缴费人数比例有限、户均缴费水平远低于政策规定的每人每年1.2万元的上限。根据人社部披露，截至2024年10月20日，个人养老金产品目录共包括809款产品，储蓄、基金、保险、理财产品数量占比分别为57.5%、24.6%、14.7%、3.2%；预计实际购买个人养老金产品总规模超过582亿元，储蓄、基金、保险、理财产品规模占比分别约68.7%、12.0%、11.2%、8.1%。 详见：《非银行金融行业深度报告--养老产业现状研究专题（四）：个人养老金制度试点运行平稳，拟全面实施》 社会服务行业深度报告--美丽消费专题：从海外三大美妆集团中报看大众国货β机会 欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂为全球聚焦在美妆领域的三大集团，2023年欧莱雅收入411.83亿欧元，雅诗兰黛2024财年（对应2023年7月至2024年6月）收入为156.08亿美元，2023年资生堂收入为9730.38亿日元（对应约65亿美元）。2017年起三大集团均随着中国区业务的快速增长而扩张，但2021年后开始出现不同的走势：欧莱雅继续稳定增长，虽然增速放缓但韧性十足，雅诗兰黛在亚太区高端美妆及旅游零售市场（归类在欧非中东区域）的拖累下表现较弱，资生堂集团开启聚焦高端路线。 详见：《社会服务行业深度报告--美丽消费专题：从海外三大美妆集团中报看大众国货β机会》 前瞻性产业研究行业深度报告--养老保险体系研究（四）中国补充养老险：企职业年金的历史、现状与挑战 第二支柱养老保险，一般指由企业或行业团体主导发起的养老保险。目前，中国的第二支柱养老保险主要为企业年金和职业年金。我们测算：截至2023年末，企业年金约覆盖3144万人，人均待遇在3000元/月左右。职业年金约覆盖6077万人，积累资金接近3万亿元，待遇水平高于企业年金。虽然两个年金待遇水平较好，但合计覆盖不到1亿人，仅相当于第一支柱基本养老保险覆盖人数的9%，16岁及以上人口的8%，补充养老作用发挥受限。除经济条件天然限制外，当前政策在设立、缴费、投资、领取环节还有一些设计问题限制了企业年金的扩面。针对于此，我们提出了一些政策建议，包括设立政府主导的集合型年金计划、设立账户自动注册机制、优化谁会政策、放宽投资限制、允许职工选择标准化投资方案、设计提前领取罚息制度、鼓励其他团体行商业养老保险发展等。 详见：《前瞻性产业研究行业深度报告--养老保险体系研究（四）中国补充养老险：企职业年金的历史、现状与挑战》 电力设备及新能源行业动态跟踪报告--9月逆变器出口数据月报：各大市场环比回落 根据海关总署数据，2024年9月，我国逆变器出口金额48亿元，同/环比分别+4%/-21%。1-9月，我国逆变器出口金额共计450亿元，同比减少21%。出口下滑的原因可能包括9月上海台风影响、南亚和东南亚雨季、欧洲8月超额出货等。2024年1-9月，欧洲、亚洲、拉丁美洲是我国出口逆变器的前三大市场，出口金额占比分别为41%/33%/13%。9月，我国出口欧洲/亚洲/拉美的逆变器金额分别为20.8/17.6/3.9亿元，环比分别-24%/-7%/-46%。由于9月出口中国香港的金额环比高增，这部分被计入出口亚洲金额，但香港通常仅为中转站，并非终端市场，因此9月最终出口亚洲的逆变器金额降幅可能大于计算值，出口欧洲、拉美的逆变器金额降幅可能小于计算值。 详见：《电力设备及新能源行业动态跟踪报告--9月逆变器出口数据月报：各大市场环比回落》 计算机行业点评：原生鸿蒙正式发布，开发者有望共创繁荣生态 10月22日，在原生鸿蒙之夜暨华为全场景发布会上，我国首个国产移动操作系统——华为原生鸿蒙操作系统HarmonyOS NEXT（HarmonyOS 5）正式发布。原生鸿蒙作为华为的自研操作系统，抛弃Linux内核及AOSP开放源代码，在实现自主可控的基础上深度融合AI能力，且安全机制全面升级。鸿蒙原生应用开发者激励计划发布，同时原生鸿蒙公测范围进一步扩大，鸿蒙生态有望持续完善。原生鸿蒙正式发布，标志着国产操作系统实现自主可控，鸿蒙原生应用发展潜力有望进一步释放。 详见：《计算机行业点评：原生鸿蒙正式发布，开发者有望共创繁荣生态》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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