【平安研究】橙心研选20241023
（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20241023》研报附件原文摘录）
非银行金融行业深度报告：证券业供给侧优化加速，关注券商整合机遇与效果 复盘申万与宏源、中金与中投、中信与广州等券商并购重组案例，总结以下特征：1）具有同一大股东、被并购对象出现风险事件、业务或区域优势差异较大的券商间更具并购动机。2）实践中自筹划并购、停牌至并购实施完毕需要9-15个月左右，需经历董事会及股东大会审批、国资审批（或有）、交易所审核、证监会注册批复等流程；收购定价差异较大，与收购时行业景气度、股权关系、标的成长性等关联较大，今年以来交易券商股权定价在1.3xPB左右。3）并购重组可使券商快速扩表、迅速补足部分业务或区域短板，但整合效果有差异，业务、区域互补性较强的两家券商整合或将更为顺利，整合能力强的并购方整合效果相对更优。 详见：《非银行金融行业深度报告：证券业供给侧优化加速，关注券商整合机遇与效果》 行业周报-食品饮料：白酒消费步入淡季，关注三季报业绩 白酒消费步入淡季，基本面环比上周变动不大，整体仍略有压力。此外，三季报将陆续披露，受消费大环境影响，我们预计3Q业绩增速或环比2Q降低。展望未来，国新办会议指出将加大财政政策逆周期调节力度，政策落地或带动消费回暖。 详见：《行业周报-食品饮料：白酒消费步入淡季，关注三季报业绩》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
非银行金融行业深度报告：证券业供给侧优化加速，关注券商整合机遇与效果 复盘申万与宏源、中金与中投、中信与广州等券商并购重组案例，总结以下特征：1）具有同一大股东、被并购对象出现风险事件、业务或区域优势差异较大的券商间更具并购动机。2）实践中自筹划并购、停牌至并购实施完毕需要9-15个月左右，需经历董事会及股东大会审批、国资审批（或有）、交易所审核、证监会注册批复等流程；收购定价差异较大，与收购时行业景气度、股权关系、标的成长性等关联较大，今年以来交易券商股权定价在1.3xPB左右。3）并购重组可使券商快速扩表、迅速补足部分业务或区域短板，但整合效果有差异，业务、区域互补性较强的两家券商整合或将更为顺利，整合能力强的并购方整合效果相对更优。 详见：《非银行金融行业深度报告：证券业供给侧优化加速，关注券商整合机遇与效果》 行业周报-食品饮料：白酒消费步入淡季，关注三季报业绩 白酒消费步入淡季，基本面环比上周变动不大，整体仍略有压力。此外，三季报将陆续披露，受消费大环境影响，我们预计3Q业绩增速或环比2Q降低。展望未来，国新办会议指出将加大财政政策逆周期调节力度，政策落地或带动消费回暖。 详见：《行业周报-食品饮料：白酒消费步入淡季，关注三季报业绩》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
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