每日策略丨缩量小涨,市场或将延续震荡!

（以下内容从光大证券《每日策略丨缩量小涨,市场或将延续震荡!》研报附件原文摘录）
　　01 盘面观察 10月22日，市场缩量震荡，指数小涨。三市共成交1.96万亿，较上个交易日缩量2600多亿；共有3595股收涨。截止收盘，沪指涨0.54%，深成指涨0.85%，创业板指涨0.3%，北证50指数跌超7%。 02 策略研判 市场热点分化，AI应用（传媒、AI语料等）、新能源（风电、光伏等）、农业（转基因）等板块领涨，中文在线等涨停；前期强势的科技股普遍调整，华为概念、国产软件、跨境支付等板块跌幅居前。 政策在密集出台之后，暂时进入观察期，场内资金的观望情绪亦升温，市场重回存量博弈的格局，热点分化轮动。上个交易日大涨的北交所，迎来大幅调整，拖累了科技股分化调整；而前期滞涨的部分板块迎来轮动炒作。 展望后市：指数或将延续缩量震荡整理的态势，结构性行情、热点分化轮动的风格有望延续。 方向：卫星互联网概念。我国卫星互联网发展迅速，千帆星座进入常态化、密集型组网阶段，预计2025年向全球提供互联网服务。短期来看，2024中国卫星应用大会将于10月23日至25日在北京召开，或将刺激相关概念的炒作。 03 市场热点 中金达成“首笔质押回购交易” 增量“活水”提升券业景气 据财联社消息，10月21日，中金公司达成了“首笔质押式回购交易”，质押券为2024年第一期互换便利央行票据。 而最新消息显示，22日，中金公司就在“证券、基金、保险公司互换便利”（SFISF）项下首次买入股票。未来还将继续使用互换便利业务获得的资金进一步增持股票。 与此同时，工行、中行、建行、招行、中信银行密集披露了与相关专项贷款业务的实施情况。据悉，中国银行已与近百家上市公司达成合作意向，向32家上市公司明确贷款承诺。 SFISF和股票回购增持再贷款，这两项新工具都有助于引入增量资金、提振投资者信心。在此背景下，成交量持续处于高位。 截至10月18日，10月以来，融资资金、股票型ETF资金和上市公司回购合计净流入近3000亿元。 自9月24日以来，股票型ETF获资金净流入2545亿元，整体规模增加近8000亿元。 增量资金的涌入带来了成交量的持续高位：22日，沪深两市全天成交额1.91万亿，20日、21日则均在2万亿以上，9月24日-10月18日的14个交易日中，有13个交易日的股票成交额突破万亿元，平均成交额达1.85万亿元，超过了上一轮牛市行情下的日均成交额。 展望后市，政策面提振投资者信心、增强资本市场内在稳定性的决心很大，“稳定资本市场”的后续政策空间依然较大。券商板块受益于政策利好+成交放量产生的正反馈循环，估值仍有修复空间。 具体到A股市场，本轮行情启动之时，券商板块估值和基金持仓均处于历史底部，而券商是受益于政策预期“组合拳”和“投资者信心改善”最显著的行业。截至2024年9月30日，证券板块PB仅为1.43，距2020年最高PB仍有约57%空间。考虑到行情回暖，券业三季度业绩有望明显改善，可关注头部、互联网券商的机遇。 根据市场公开资料显示，相关概念股包括：天风证券、锦龙股份、国海证券、东方财富等。 “金九银十”推动车市回暖 板块迎估值抬升 据中汽协数据，9月新能源汽车国内销量117.6万辆，环比增长18.8%，同比增长45.5%；新能源汽车出口11.1万辆，环比增长0.9%，同比增长15.6%。 9月新能源车销量保持高增，其中月度销量创历史新高，凸显汽车消费市场需求回暖。 具体来看，两因素助推国内市场需求放量：（1）国家补贴力度强，三季度随着国家层面汽车报废更新补贴力度加强，地方置换更新政策陆续生效，汽车消费单月同比增速自8月的-7.30%上行至9月的+0.40%；（2）车企纷纷推出新品+销售均价下降，有力刺激市场需求。 纵观十月上半月数据，汽车零售数据依然亮眼。截止10月13日，乘用车零售市场同比去年10月增长20%，环比继续增长17%，汽车板块基本面维持强劲。 同时结合行业三季报，多家汽车产业链公司经营数据持续向上，银轮股份、双环传动、航天制造预计盈利规模超过5亿元，另有5家公司预计盈利规模超过1亿元。 展望后市，看好四季度行业景气度修复：（1）汽车以旧换新政策推进、消费贷款利率降低等多重政策利好下汽车消费回暖；（2）美国大选或带来零部件子板块市场情绪波动（特朗普提议对墨西哥进口汽车征收200%关税）；（3）年底为汽车传统消费旺季，延续强势趋势可期。 具体到A股市场，10月汽车消费热度延续9月，基本面向好趋势延续。历史上，汽车板块相对收益与汽车销量增速强相关，同时汽车销量增速与M1增速几乎同步，随着货币财政加码，可对汽车消费、汽车板块投资更乐观些，结构上留意汽车整车（华为链）及智能化零部件投资机遇。 根据市场公开资料显示，相关概念股包括：江淮汽车、长安汽车、德赛西威、得润电子等。 本文内容综合自：Choice、Wind、财联社、光大研究所 夏萱 S0930623100013 免责申明：本文由光大证券向其机构或个人客户提供，其内容基于光大证券及证券媒体已发布报告、资讯或数据的部分或全部内容，不构成对任何人的投资建议，亦不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。投资者据此操作，风险自负。光大证券力求本文内容及观点的客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。在任何情况下，光大证券不对任何机构/个人因使用本文内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

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