中金股指 | 大方向看多,短期有调整需求,单边不建议追多?_公众号研报

（以下内容从信达期货《中金股指 | 大方向看多,短期有调整需求,单边不建议追多?》研报附件原文摘录）
　　01 大盘追踪盘面追踪上个交易日，A 股震荡调整。在周五冲高回落的背景下，昨天四大指数开盘分化，随即盘面多方上攻意愿依然较强，各指数呈现缓慢拉升动作。午后，大盘再度承压，全天多空分歧较大，上证指数继续在 3300 点位置得而复失。四大指数中，上证 50 收跌 0.03%，沪深 300收涨 0.25%，中证 500 收涨 1.14%，中证 1000 收涨 1.93%。板块方面，昨日航天军工、商业服务等领涨，券商、钢铁等落后，个股上涨 3700 余只，赚钱效应回落。技术追踪周度级别的上行趋势尚未打破，日线级别迎来快涨后的分歧调整。资金流向上周 A 股成交金额探底回升，周五再度上冲至 2 万亿元级别之上，意味着资金承接力度尚可，对指数构成支撑。 02 宏观分析短期来看，股市正在进入“政策利好 VS 资金畏高”的情绪敏感期，其中 9 月 30 日跳空高开的缺口为多空分歧的主要区域。一方面，亢奋情绪的余温尚存，投资者对于短期经济具有较高“容忍度”，叠加年底政策力度通常较大，预计指数重新走熊的概率不大；另一方面， 10 月 8 日的放量长阴线为市场埋下潜在抛压，而基本面是决定指数长期中枢的关键，短期内指数突破新高的可能性亦小。综上，建议投资者关注以下几点：（1）在经济出现明确拐点之前，股指将处于上下皆有限的宽幅震荡中，日/周线级别暂时是压力大于动力。（2）政策路径明确之前，波动率中枢会维持在一个相对高位，这一阶段无论是多单或空单均不建议长期持有；（3）流动性是当前行情的核心驱动因素，若中美政策利率出现超预期上行，则需要警惕大跌风险，这一点目前问题不大。 03 投资建议期货操作上，期指大方向看多，但短期位置偏高，日/周线级别存在回踩需求，不建议追多。此外，鉴于趋势尚未形成且波动较大，单边不建议长期持有，注意及时止盈止损。期权操作上，昨日股指期权隐含波动率冲高回落，沪深 300 当月平值 IV 仍然停留在 29%一线。操作上，鉴于隐历差倒挂，本周期权的价格弹性将有所下降，短线卖权不建议开新仓，可选择观望或轻仓参与买权。 · END · 作者戴朝盛从业资格证号：F03118012 投资咨询证号：Z0019368 本公司已取得期货交易咨询业务资格交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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