【银河公用陶贻功】行业点评丨风光装机均实现高增长,火电电量增速加快——9月电力数据点评

（以下内容从中国银河《【银河公用陶贻功】行业点评丨风光装机均实现高增长,火电电量增速加快——9月电力数据点评》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 9月风电、太阳能装机均实现高增长。 2. 9月火电发电量增速加快，水电发电量增速大幅下降。 3. 9月用电量增速小幅回落，其中高温导致三产、居民生活用电量高增长。 核心观点 事件：国家能源局和国家统计局发布了电力工业统计数据以及能源生产情况：1-9月全国风电新增装机39.12GW，同比增长17%；全国太阳能新增装机160.88GW，同比增长25%；全国火电新增装机33.43GW，同比下降15%。1-9月全社会用电量74094亿千瓦时，同比增长7.9%。 9月风电、太阳能装机均实现高增长。9月风电、太阳能新增装机分别为5.51GW、20.89GW，同比分别增长20.8%、32.4%；截至9月末，风电、太阳能累计装机分别为479.55GW、772.92GW，同比分别增长19.8%、48.3%，占总装机比例分别为15.2%、24.5%。国网能源研究院在《中国电力供需分析报告2024》中预计全年风电新增装机90GW，同比增长16.5%；太阳能新增装机在2023年高基数的基础上进一步增长，达240GW，同比增长8.8%，连续两年突破200GW。我国可再生能源装机在2023年历史性超过化石能源后，占比将继续提升，装机结构将持续优化。 9月火电发电量增速加快，水电发电量增速大幅下降。9月规上工业发电量8024亿千瓦时，同比增长6.0%，增速比8月份加快0.2个百分点；9月规上工业火电/水电/核电/风电/太阳能发电量分别增长8.9%/下降14.6%/增长2.8%/增长31.6%/增长12.7%，其中9月火电发电量增速较8月增加5.2pct，9月水电发电量增速较8月大幅下降25.3pct，主要是由于来水偏弱，其中长江流域8-9月累计降水量160.7毫米，较多年同期均值偏少30%以上。长江水利委员会预测，长江流域10月来水仍偏少。我们预计四季度水电发电量增速将保持负增长，对火电电量挤压效应弱，火电发电量增速有望保持接近10%的高增长。 9月用电量增速小幅回落，其中高温导致三产、居民生活用电量高增长。9月全社会用电量8475亿千瓦时，同比增长8.5%（8月同比增长8.9%），增速较8月下降0.4pct。其中，一产/二产/三产/居民生活用电量分别为121/5379/1652/1323亿千瓦时，同比分别增长6.4%/3.6%/12.7%/27.8%，相较8月增速变化分别为+1.8pct/-0.4pct/+1.5pct/+4.1pct。我们认为三产、居民生活用电量增速大幅增加主要是由于9月高温影响，根据中国气象局数据，9月全国平均气温18.8℃，较常年同期偏高1.7℃，为1961年以来历史同期最高。 投资建议 全年看好具备政策催化、业绩持续改善、估值有提升空间的火电板块；长期看好业绩确定性高、分红能力强的水电、核电板块。新能源已在底部区域。个股关注华能国际、皖能电力、川投能源、长江电力、中国广核等。 风险提示 装机规模不及预期的风险；煤炭价格大幅上涨的风险；上网电价下调的风险；行业竞争加剧的风险等。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河环保公用陶贻功】行业点评丨火电发电量增速转正，用电量增速加快——8月电力数据点评 【银河环保公用陶贻功】行业点评丨风光装机均实现高增长，火电发电量降幅收窄——7月电力数据点评 【银河环保公用陶贻功】行业点评丨太阳能装机延续高增长，水电发电量增速加快——6月电力数据点评 本文摘自：中国银河证券2024年10月21日发布的研究报告《【银河环保公用】行业点评_公用事业_风光装机均实现高增长，火电电量增速加快》 分析师：陶贻功、梁悠南 研究助理：马敏 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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