固定收益 | 银行二永债净融资额下降——银行投融资工具月报2024年第十期
（以下内容从兴业研究《固定收益 | 银行二永债净融资额下降——银行投融资工具月报2024年第十期》研报附件原文摘录）
作者 | 李慧茹 顾怀宇 何帆 吕爽 陈昊 郭于玮 鲁政委 银行，投融资工具 在回购市场方面，9月政府债集中发行的时点、税期前后和跨季时点，央行加大流动性投放。在操作利率方面，7天逆回购利率由1.70%下调至1.50%，14天逆回购利率由1.85%下调至1.65%，MLF利率由2.30%下调至2.00%。2024年9月，DR001的均值为1.68 %，DR007的均值为1.79%，较上月分别下降2bp和0bp。对于10月流动性而言，10月政府债供给压力减轻，存款利率下调和LPR下调落地。 在票据市场方面，截止2024年9月30日，6个月国股转贴票据收益率收于1.06%，月均值0.97%，月初值1.02%。10月，新增未贴现银行承兑汇票往往季节性下行，票据供给风险不大。预计10月6M票据中枢或落于0.8%-0.95%区间，高点可能上冲至1.0%附近，低点或落于0.7%-0.8%区间。 在同业存单市场方面，截止2024年9月30日，1年期AAA同业存单收益率收于 1.91%，月均值1.94%，月初值1.96%。10月市场需求对同业存单偏利空，备案额度可能对同业存单供给形成一定制约，信贷环境和流动性对同业存单偏利多。10月18日多家大行下调存款利率，根据历次下调结果，存款利率下调对同业存单利率影响为中性偏多，仍需关注银行负债端压力或制约同业存单下行空间，10月1年期AAA同业存单利率或震荡运行，高点落2%-2.1%；低点可能落于1.85%-1.9%区间。 在商金债和资本工具市场方面，截止2024年9月30日，5年期、3年期与1年期AAA商金债收益率分别为2.22%、2.13%与2.05%，月初收益率分别为2.12%、2.04%与1.96%，月平均收益率为2.08%、2.01%与1.95%；5年期、3年期与1年期AAA-二级资本债收益率分别为2.43%、2.33%与2.21%，月初收益率分别为2.23%、2.13%与2.02%，月平均收益率为2.21%、2.12%与2.04%；5年期、3年期与1年期AAA-永续债收益率分别为2.48%、2.38%与2.25%，月初收益率分别为2.28%、2.16%与2.04%，月平均收益率为2.26%、2.15%与2.06%。 截至2024年10月1日，国有大行、股份制银行、城商行、农商行、其他银行的二永债批文可用额度分别为5140亿元、4060亿元、1831亿元、259.7亿元和30亿元。2024年9月，银行二永债总发行量717.5亿元，总到期量2170亿元。此外，2024年10月，共有3支二永债面临是否行使赎回权。截至2024年10月1日，3家银行均宣布行使赎回权。在保险公司债方面，2024年9月，保险公司债共发行2只，共368亿元，无到期债券。2024年10月，暂无保险公司债面临是否行使赎回权。 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 本文作者： ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 服 务 支 持 人 员 对集团外客户 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 对集团内用户 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。
作者 | 李慧茹 顾怀宇 何帆 吕爽 陈昊 郭于玮 鲁政委 银行，投融资工具 在回购市场方面，9月政府债集中发行的时点、税期前后和跨季时点，央行加大流动性投放。在操作利率方面，7天逆回购利率由1.70%下调至1.50%，14天逆回购利率由1.85%下调至1.65%，MLF利率由2.30%下调至2.00%。2024年9月，DR001的均值为1.68 %，DR007的均值为1.79%，较上月分别下降2bp和0bp。对于10月流动性而言，10月政府债供给压力减轻，存款利率下调和LPR下调落地。 在票据市场方面，截止2024年9月30日，6个月国股转贴票据收益率收于1.06%，月均值0.97%，月初值1.02%。10月，新增未贴现银行承兑汇票往往季节性下行，票据供给风险不大。预计10月6M票据中枢或落于0.8%-0.95%区间，高点可能上冲至1.0%附近，低点或落于0.7%-0.8%区间。 在同业存单市场方面，截止2024年9月30日，1年期AAA同业存单收益率收于 1.91%，月均值1.94%，月初值1.96%。10月市场需求对同业存单偏利空，备案额度可能对同业存单供给形成一定制约，信贷环境和流动性对同业存单偏利多。10月18日多家大行下调存款利率，根据历次下调结果，存款利率下调对同业存单利率影响为中性偏多，仍需关注银行负债端压力或制约同业存单下行空间，10月1年期AAA同业存单利率或震荡运行，高点落2%-2.1%；低点可能落于1.85%-1.9%区间。 在商金债和资本工具市场方面，截止2024年9月30日，5年期、3年期与1年期AAA商金债收益率分别为2.22%、2.13%与2.05%，月初收益率分别为2.12%、2.04%与1.96%，月平均收益率为2.08%、2.01%与1.95%；5年期、3年期与1年期AAA-二级资本债收益率分别为2.43%、2.33%与2.21%，月初收益率分别为2.23%、2.13%与2.02%，月平均收益率为2.21%、2.12%与2.04%；5年期、3年期与1年期AAA-永续债收益率分别为2.48%、2.38%与2.25%，月初收益率分别为2.28%、2.16%与2.04%，月平均收益率为2.26%、2.15%与2.06%。 截至2024年10月1日，国有大行、股份制银行、城商行、农商行、其他银行的二永债批文可用额度分别为5140亿元、4060亿元、1831亿元、259.7亿元和30亿元。2024年9月，银行二永债总发行量717.5亿元，总到期量2170亿元。此外，2024年10月，共有3支二永债面临是否行使赎回权。截至2024年10月1日，3家银行均宣布行使赎回权。在保险公司债方面，2024年9月，保险公司债共发行2只，共368亿元，无到期债券。2024年10月，暂无保险公司债面临是否行使赎回权。 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 本文作者： ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 服 务 支 持 人 员 对集团外客户 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 对集团内用户 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。
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