晨会 | 晨会之音-苯乙烯

（以下内容从新湖期货《晨会 | 晨会之音-苯乙烯》研报附件原文摘录）
　　晨会之音 回顾发现，10月第一个交易日苯乙烯主力合约高开在9100元/吨上方，随后盘面一路下跌至8500元/吨下方，期间既有宏观情绪降温的影响，也有原料纯苯持续回调的影响，而苯乙烯供需层面驱动并不强势，价格更多跟随相关品波动。 供应方面，最新一期苯乙烯开工率在67.7%，相较前一周下降2.67%，处于绝对低位水平，10月新增较多计划内检修装置，如华泰盛富45万吨、宁波大榭36万吨、浙石化180万吨等，而提负装置寥寥。需求方面，10月苯乙烯价格大幅跳水阶段，三S下游跟跌缓慢，估值被动修复为主。然而下游企业利润虽好转，但并无足够订单支撑其提高开工率，除了EPS节后照常提负以外，其他下游检修仍偏多。终端家电排产下滑至低位，且传统旺季已过，预期苯乙烯需求端将维持弱势表现。库存总量偏低，结构上工厂库存相对偏高，总体压力不大。后市来看，苯乙烯供需两弱格局延续下，库存仍难有大幅变化，侧面反映品种自身驱动不足。 估值方面，在浙石化检修推迟消息影响下，苯乙烯缺乏修复估值动能，短期生产利润小幅下滑，绝对价格跌幅扩大。 综合来看，近两月苯乙烯需求偏弱体现，且缺乏后市驱动，市场对于供应端变化关注度更高，一是部分检修计划何时落地，二是未来新增产能兑现情况，供应量变化节奏上难以预测，会影响价格短期表现。简言之，苯乙烯供需面存在短期扰动，但并无长期驱动，故在原料纯苯弱势影响下，单边价格趋势上仍以偏空对待。 撰写：姚学雯 从业资格号：F03116586 投资咨询号：Z0019439 邮箱：yaoxuewen@xhqh.net.cn 审核人：施潇涵 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。

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