基市回顾|Alpha、CTA周度报告

（以下内容从国泰期货《基市回顾|Alpha、CTA周度报告》研报附件原文摘录）
　　Alpha市场观察报告 1、【指数收益】 本周股票市场各指数整体上涨，各大指数收益分别为：上证50 0.06%；沪深300 0.98%；中证500 3.09%；中证1000 6.14%；国证2000 6.11%；创业板指 4.49%。 2、【市场动态】 近期，政策频出，市场基差因此受到较大影响，市场基差升水回落，截止周五仅IF升水。本周成交量维持在万亿以上，利好量价、高频、全复制T类管理人。 3、【因子概况】 从风格因子来看，近期市场波动显著放大，beta发生明显反转，整体偏向低估值。从基本面因子来看，本周红利风格、投资质量因子逐渐企稳，成长因子收益发生下滑，近期成交量较大，量价类因子均能获得较好收益，其中动量和波动率因子表现较好。综合来看，近期市场交易情绪较强，量价类因子收益逐渐回暖，除此之外，市场风格偏好低估、反转类股票，预计本周Alpha收益较为乐观。 国泰君安期货 资产配置与产品研究总监 资产配置行政负责人 宋哲君 Z0014960 联系人：杨新雨、刘宇佩 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《Alpha市场观察报告》，发布时间：2024年10月21日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 CTA市场观察报告 1、【指数收益】 本周南华商品指数下跌1.80%，其中南华能化指数下跌2.79%，南华贵金属指数上涨3.28%，南华有色金属指数下跌1.72%，南华黑色指数下跌4.24%，南华农产品指数下跌0.13%。 2、【因子概况】 整体来看，量价因子走势有所回撤，基本因子走势上涨。从板块上来看，预计贵金属板块有所盈利，黑色以及有色板块有所亏损。 3、【回顾展望】 上周市场表现分化，因子走势分化，预计CTA整体收益表现分化，业绩有所震荡，量价类管理人表现或优于基本面类。 本周市场表现下跌后上行，因子走势分化，预计CTA整体收益震荡，中短周期量价类管理人表现或优于中长周期量价类。 国泰君安期货 资产配置与产品研究总监 资产配置行政负责人 宋哲君 Z0014960 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《CTA市场观察报告》，发布时间：2024年10月21日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 CTA因子绩效追踪及预估（市场类） 行情回顾：本周商品市场总体较弱，周内波动较大，南华商品指数本周下跌约1.8%，板块指数涨跌不一，其中南华能化指数本周下跌约2.8%，南华贵金属指数本周上涨约3.3%。本周因子指数涨跌不一，其中中周期时序规则损失超过1.8%；长周期时序规则获利接近1.1%；中周期截面动量损失接近5.1%；长周期截面动量损失接近1.9%；中周期时序动量损失超过3.2%；长周期时序动量获利接近0.2%；截面偏度因子获利超过0.2%；期限结构因子损失超过0.1%；截面仓单因子获利接近1.5%；截面库存因子获利接近2.9%。 板块表现：分板块来看，时序规则方面，中周期动量在能源化工板块损失较多，长周期动量在黑色板块获利较多；截面动量方面，中周期动量在黑色板块损失较多，长周期动量在能源化工板块损失较多；时序动量方面，中周期动量在有色金属板块损失较多，长周期动量在能源化工板块获利较多；截面偏度因子在能源化工板块损失较多；期限结构因子在能源化工板块损失较多；截面仓单因子在能源化工板块损失较多；截面库存因子在能源化工板块损失较多。 品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在塑料上损失较多，而在黄金上获利较多；长周期时序规则在塑料上损失较多，而在黄金上获利较多；中周期截面动量在焦煤上损失较多，而在苯乙烯上获利较多；长周期截面动量在纯碱上损失较多，而在焦煤上获利较多；中周期时序动量在镍上损失较多，而在黄金上获利较多；长周期时序动量在玻璃上损失较多，而在黄金上获利较多。截面偏度因子在锰硅上损失较多，而在镍上获利较多；期限结构因子在玻璃上损失较多，而在镍上获利较多；截面仓单因子在焦煤上损失较多，而在纯碱上获利较多；截面库存因子在LPG上损失较多，而在焦煤上获利较多。 后市预估：国际方面，原油市场交易中东紧张局势放缓，大幅回吐地缘溢价。叠加其他新增地缘端不利因素，大类资产普跌，亦放大了油价的跌幅。我们认为，油价在过去两周大涨后，虽然近两日持续回调，但趋势上涨或未完全结束，未来3-4周或再次回归偏强走势。理由如下：第一，短期地缘风险升级概率仍然较高，市场或反复炒作地缘风险；第二，OPEC+短期减产执行率仍在提升。根据Argus统计，伊拉克在9月份将其产量减少了13万桶/天，且仍有7万桶/日的减产空间。9月OPEC+产量也下滑至近三年最低位的3352万桶/日。此外，美国页岩油方面也出现供应低于市场预期的情况；第三，美债长端利率趋势反弹未结束。随着国内宽松政策频出，以及美国“经济数据向好”，市场对美联储11月降息预期减弱，长端利率或持续反弹。中长期来看，油价深跌的拐点或延后至年底，理由如下：第一，届时海外经济下行压力或更大，美债利率或再次下跌；第二，12月OPEC+恢复增产以及巴西产量的回升都可能放大油价跌幅；第三，亚太采购需求难有亮点。 风险提示：国内经济恢复或政策不及预期；海外系统性风险冲击；地缘政治局势等 国泰君安期货 资产配置与产品研究总监 资产配置行政负责人 宋哲君 Z0014960 国泰君安期货 资深分析师 李浩 Z0020121 联系人：张剑锴 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究告《CTA因子绩效追踪及预估（市场类）》，发布时间：2024年10月21日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 编辑：jjq DISCLAIMER 免责声明 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

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