周度报告 | 商品期权周报

（以下内容从国泰期货《周度报告 | 商品期权周报》研报附件原文摘录）
　　报告导读 过去一周商品期权成交量回落，农产品和能化板块大量主力合约移仓换月，交易积极性下降。下周五将迎来有色和贵金属11月系列期权合约最后交易日，该板块近期波动率较高，期权短期参与的性价比增加。贵金属板块期权的成交量已经较节后有所上升，价格高位使用期权替代期货方向性交易的杠杆率和安全性较高。 白银和螺纹的期权交易量上涨，纯碱和玻璃的交易量下降，但是整体来看，交易量排名靠前的商品期权品种相对稳定，与宏观事件和政策会议等影响密切相关，参与者以买入期权进行风险管理，替代期货多空交易，或对冲期现货的风险敞口。 过去一周商品期权整体隐含波动率水平上升，烧碱和玻璃的隐波上升较多，贵金属和有色的隐波小幅上升。烧碱在价格上行升波过程中，偏度震荡上涨，目前还处于负偏度状态，看跌期权的溢价仍较高，考虑到现货基本面坚挺，但12和01合约估值较高，可买看跌期权对期货多头进行保护。贵金属的近月合约剩余交易日较少，可买入平值合约进行方向性交易，但主力期货合约在12合约，隐波高位和期货价格高位可考虑使用牛市看涨价差策略替代期货多头，以有限的成本参与部分上涨收益空间，同时降低反向亏损幅度。 国泰君安期货 分析师 张银 Z0018397 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《商品期权周报》，发布时间：2024年10月21日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 作者：张银 编辑：jjq DISCLAIMER 免责声明 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

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