专题报告 | 花生进口分析以及进口来源增加对国内影响

（以下内容从国泰期货《专题报告 | 花生进口分析以及进口来源增加对国内影响》研报附件原文摘录）
　　报告导读 海关总署上月发布公报告，允许符合相关要求的尼日利亚、乍得、马拉维等国家的花生进口，中国在非洲的花生贸易伙伴在原有的苏丹和塞内加尔的基础上继续扩充。由此我们再次梳理了我国花生及花生油的进口格局，以及思考增加进口来源对花生进口的影响。 近年来花生进口依存度6-11%，相对较低。但进口油用花生米+进口花生油对应其年度花生油消费进口依赖度约13%-20%，较花生进口依存度提升了一倍。其中进口利润是最直接刺激进口的方式，如果进口花生或花生油进口利润较好，进口端放量对我国花生产生的压力将更加显著，因此国际花生供需及报价变化尤其是我国主要进口来源国也应被充分考虑。我国花生及花生油主要进口来源国有苏丹、塞内加尔、美国、印度、巴西，均是全球花生主要生产国。 进口花生米含油率高，含水率低，且价格一般也低于国产花生米，受到国内油厂的青睐。因为中国是主要进口国，其出口量一方面受到本国产量的影响，另一方面与国内需求有较大关系。另外，由于进口的花生米均为油料米，苏丹和塞内加尔花生米进口可以相互补充，但两者也有差异，进口苏丹花生以精米为主，颗粒完整率高于进口塞内加尔花生米，塞内加尔花生米通常是定向给到油厂，苏丹精米市场流通度较高。值得注意的是，苏丹和塞内加尔花生出口是其重要的外汇来源，如果中国花生产需缺口较大，其可能通过压缩国内需求保障花生出口。 关于新增进口国关税，马拉维和乍得是非洲最不发达国家，属于执行0关税政策覆盖的范畴。现阶段我国中国花生进口税率为15%，目前对尼日利亚花生进口暂未明确是否执行0关税政策，根据公开资料显示，尼日利亚是非洲第一大经济体，按标准不在非洲最不发达国家之列。 关于新增出口潜力，尼日利亚是全球花生第三大主产国，几乎全部用于国内消费。但鉴于年度期末库存维持在40万吨以上（折合花生米30万吨左右），尼日利亚有能力进行花生出口。其次，作为非洲人口和经济总量第一大国，尼日利亚有1000多家中国企业，开展花生贸易壁垒较小。马拉维和乍得花生产量较低，现阶段用途全部是国内消费，马拉维每年没有结余库存，乍得每年有约10万吨结余库存。两者均为世界最不发达国家，对外汇需求意愿较为强烈，虽然短期看可出口量级较为有限，但后续可能通过增加种植面积或者适度压缩国内消费等方式增加出口。另外马拉维和乍得均为内陆国家，其花生出口需要通过陆地或者水路运输到周边国家进行出口，物流费用有所增加。针对上述几个新开放花生进口权限的国家，虽然目前还没有打通供应渠道及贸易链，但日后会作为我国花生进口新增来源。 国泰君安期货 高级分析师 尹恺宜 Z0019456 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《花生进口分析以及进口来源增加对国内影响》，发布时间：2024年10月21日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 作者：尹恺宜 编辑：jjq DISCLAIMER 免责声明 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

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