FICC | 做阔中债新老券利差,黄金仍有上涨潜力——FICC策略报告2024年第二十六期
（以下内容从兴业研究《FICC | 做阔中债新老券利差,黄金仍有上涨潜力——FICC策略报告2024年第二十六期》研报附件原文摘录）
作者 | 郭再冉 顾怀宇 张峻滔 付晓芸 郭嘉沂 FICC，交易策略 单边： 中债：短期债市或将呈现震荡行情，股债跷跷板效应较强，重点关注人大常委会上可能落地的财政细节和股市行情的演绎。 美债：收益率相对基本面已由低估转为高估，10Y收益率4.1%~4.3%是短线较强的阻力位，可择机买入。 中资美债：总体小幅下跌，仅城投指数微涨。 人民币汇率：USDCNY还有小幅反弹空间，建议把握结汇窗口。 贵金属：10月12日的财政部发布会基本宣布中央主动加杠杆开启，无论从中期还是短期来看都利多黄金。黄金或与美元利率汇率、中美债券收益率进一步脱敏。 原油：本周以色列袭击伊朗原油设施担忧下降，油价回落。原油市场抄底迹象尚不明显，油价或仍有回落空间。 曲线： 本周10年期国债与1年期国债的期限利差收于68bp。下周资金面或偏紧，期限利差可能震荡收窄。同时，策略上可关注做窄7年国债与5年国债利差、做阔10年国债新老券利差的机会。 美债主要期限利差走平，美国一级交易商净多头小幅下降。 价差/比价： 3年、5年国开债投资性价比相对较高，国开债隐含税率需关注机构行为。 中美国债利差小幅扩大，掉期隐含中美利差走阔幅度更大，两者差距扩大。 离岸人民币流动性基本稳定，CNY-CNH即期价差扩大，掉期价差保持收敛。 黄金境内外价差维持负值，金银比仍有回落空间。 关注：中国LPR利率，美国10月Markit PMI，日本10月CPI 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★
作者 | 郭再冉 顾怀宇 张峻滔 付晓芸 郭嘉沂 FICC，交易策略 单边： 中债：短期债市或将呈现震荡行情，股债跷跷板效应较强，重点关注人大常委会上可能落地的财政细节和股市行情的演绎。 美债：收益率相对基本面已由低估转为高估，10Y收益率4.1%~4.3%是短线较强的阻力位，可择机买入。 中资美债：总体小幅下跌，仅城投指数微涨。 人民币汇率：USDCNY还有小幅反弹空间，建议把握结汇窗口。 贵金属：10月12日的财政部发布会基本宣布中央主动加杠杆开启，无论从中期还是短期来看都利多黄金。黄金或与美元利率汇率、中美债券收益率进一步脱敏。 原油：本周以色列袭击伊朗原油设施担忧下降，油价回落。原油市场抄底迹象尚不明显，油价或仍有回落空间。 曲线： 本周10年期国债与1年期国债的期限利差收于68bp。下周资金面或偏紧，期限利差可能震荡收窄。同时，策略上可关注做窄7年国债与5年国债利差、做阔10年国债新老券利差的机会。 美债主要期限利差走平，美国一级交易商净多头小幅下降。 价差/比价： 3年、5年国开债投资性价比相对较高，国开债隐含税率需关注机构行为。 中美国债利差小幅扩大，掉期隐含中美利差走阔幅度更大，两者差距扩大。 离岸人民币流动性基本稳定，CNY-CNH即期价差扩大，掉期价差保持收敛。 黄金境内外价差维持负值，金银比仍有回落空间。 关注：中国LPR利率，美国10月Markit PMI，日本10月CPI 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★
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