光期宏观:1-9月经济数据点评
（以下内容从光大期货《光期宏观:1-9月经济数据点评》研报附件原文摘录）
1-9月经济数据点评 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 核心观点： 中国前三季度不变价GDP同比增长4.8%，若要达到全年5%的增长目标，第四季度须达到5.6%。9月经济数据从结构上看，同比增速明显改善的是消费，尤其是商品消费。社零分项中餐饮收入同比增速回落2个百分点至3.1%，商品零售回升1.3个百分点至3.3%。今年以来“以旧换新”政策密集出台，消费品“以旧换新”主要以汽车、家电产品、家装消费品为主。9月的社零商品分项当中，家电产品销售额同比增速从8月份的3.4%大幅上升至20.5%，汽车销售额同比在今年3月-8月是负增长，9月录得0.4%，转负为正。汽车在社零商品中权重接近3成，汽车销售的改善对社零的提振较大。9月全国狭义乘用车零售210.9万辆，同比增长4.5%，增量主要来自新能源汽车，9月新能源乘用车市场零售同比增长50.9%，而在汽车以旧换新补贴中新能源的力度更大。因此，消费品“以旧换新”政策对相关产品销售额的明显拉动，是9月社零改善的主要原因。 房地产有改善的迹象，预期也逐渐回暖。1-9月房地产投资跌幅收窄0.1个百分点至-10.1%，9月商品房销售面积同比跌幅收窄至-10.8%。10月17日住建部在10月17日在国新办新闻发布会上表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，以及一系列提振房地产市场的政策，使得市场预期有所回暖。从10月截至目前数据来看，项目看房量、到访量都在明显上升，各地区销售量也有不同的增长，预计10月的房地产销售面积明显上升。 分项中增速回落较多是出口，进口增速也有回落。进出口贸易受航运影响较大，9月份出口增速回落较多主要受到台风天气的影响，导致出口有所滞后，10月港口集装箱吞吐量同比增速明显回升。 具体分项来看： 前三季度GDP同比增长4.8%，若要达到全年5%的增长目标，第四季度须达到5.6%。分产业看，第一产业同比增长3.4%，第二产业增长5.4%；第三产业增长4.7%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度国内生产总值增长0.9%。 9月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.9个百分点；环比增长0.59%。其中，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长10.1%，增速上升幅度较大。 9月份，社零总额同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点。其中，商品零售额同比增长3.3%，餐饮收入增长3.1%。除汽车以外的消费品零售额增长3.6%。 1-9月份，固定资产投资同比增长3.4%，环比增长0.65%。分领域看，基础设施投资同比增长4.1%，制造业投资增长9.2%，房地产开发投资下降10.1%。房地产分项来看， 1-9月新开工/施工/竣工同比分别为-22%/-12%/-24%，基本与上个月持平。1-9月房地产开发企业到位资金累计同比下降20%。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
1-9月经济数据点评 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 核心观点： 中国前三季度不变价GDP同比增长4.8%，若要达到全年5%的增长目标，第四季度须达到5.6%。9月经济数据从结构上看，同比增速明显改善的是消费，尤其是商品消费。社零分项中餐饮收入同比增速回落2个百分点至3.1%，商品零售回升1.3个百分点至3.3%。今年以来“以旧换新”政策密集出台，消费品“以旧换新”主要以汽车、家电产品、家装消费品为主。9月的社零商品分项当中，家电产品销售额同比增速从8月份的3.4%大幅上升至20.5%，汽车销售额同比在今年3月-8月是负增长，9月录得0.4%，转负为正。汽车在社零商品中权重接近3成，汽车销售的改善对社零的提振较大。9月全国狭义乘用车零售210.9万辆，同比增长4.5%，增量主要来自新能源汽车，9月新能源乘用车市场零售同比增长50.9%，而在汽车以旧换新补贴中新能源的力度更大。因此，消费品“以旧换新”政策对相关产品销售额的明显拉动，是9月社零改善的主要原因。 房地产有改善的迹象，预期也逐渐回暖。1-9月房地产投资跌幅收窄0.1个百分点至-10.1%，9月商品房销售面积同比跌幅收窄至-10.8%。10月17日住建部在10月17日在国新办新闻发布会上表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造，以及一系列提振房地产市场的政策，使得市场预期有所回暖。从10月截至目前数据来看，项目看房量、到访量都在明显上升，各地区销售量也有不同的增长，预计10月的房地产销售面积明显上升。 分项中增速回落较多是出口，进口增速也有回落。进出口贸易受航运影响较大，9月份出口增速回落较多主要受到台风天气的影响，导致出口有所滞后，10月港口集装箱吞吐量同比增速明显回升。 具体分项来看： 前三季度GDP同比增长4.8%，若要达到全年5%的增长目标，第四季度须达到5.6%。分产业看，第一产业同比增长3.4%，第二产业增长5.4%；第三产业增长4.7%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度国内生产总值增长0.9%。 9月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.9个百分点；环比增长0.59%。其中，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长10.1%，增速上升幅度较大。 9月份，社零总额同比增长3.2%，增速比上月加快1.1个百分点。其中，商品零售额同比增长3.3%，餐饮收入增长3.1%。除汽车以外的消费品零售额增长3.6%。 1-9月份，固定资产投资同比增长3.4%，环比增长0.65%。分领域看，基础设施投资同比增长4.1%，制造业投资增长9.2%，房地产开发投资下降10.1%。房地产分项来看， 1-9月新开工/施工/竣工同比分别为-22%/-12%/-24%，基本与上个月持平。1-9月房地产开发企业到位资金累计同比下降20%。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
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