【化工】盐化工市场走势分化

（以下内容从国元期货《【化工】盐化工市场走势分化》研报附件原文摘录）
　　烧碱盘面走出独立上涨行情 国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品普遍下跌，而烧碱却走出了独立上涨的行情，夜盘涨幅达到了国庆节以来的最大值，且盘中价格创了自2024年7月11日以来的最大值。主要是受以下几点原因的带动： 首先，从供应端来看，10月份装置检修计划较多，据企业发布的装置检修计划来看，10月份涉及新增检修企业高达11家，产能达到455万吨，占总产能近10%，因此进一步提振市场情绪，现货价格稳中上涨，带动期货盘面走高。 其次，从需求端来看，虽然非铝需求，像粘胶短纤等品种的装置开工率较为稳定，但是下游最大需求端氧化铝四季度有部分新增产能释放，叠加氧化铝主力合约的盘面价格持续创新高，因此对上游烧碱市场存在一定的正反馈。 所以，短期在供给和需求的双重推动下，烧碱盘面价格较为强势。但是后期来看，盘面价格的上涨空间需重点关注需求的持续性。 PVC盘面有试探5500一线支撑预期 上周我们认为，虽然房地产政策端的利好仍在，但是PVC目前仍面临高库存、弱需求的局面，叠加盘面上方6000的压力依旧较大，因此尽管在“金九银十”消费旺季下，PVC盘面价格持续上涨动能不足，价格偏弱运行。步入本周市场走势符合预期，盘面在60日均线之下承压，短期市场有进一步试探下方5500一线支撑的预期。 从政策来看，短期政策端密集出台利好房地产市场，但政策传导至终端仍然需要时间，而且考虑到影响居民置业能力及置业意愿的收入、就业等中长期因素转变需要一定时间，因此短期政策性支持对PVC利好有限，后续需要关注实际的成交情况。 从供应端来看，高库存、高开工将持续压制盘面。据统计，截至10月11日，国内PVC生产企业产能利用率达到79.03%，周环比上涨0.69个百分比。其中，电石法的产能利用率达到79.24%，乙烯法产能利用率达到78.44%。虽然乙烯法装置开工率达到近几年同期低位，但是电石法的装置开工率基本位于近几年同期高位，而电石法的占比接近75%，因此装置开工率依旧维持相对高位。此外，PVC的注册仓单量达到近几年高位，因此进一步压制盘面价格。 从库存来看，8月至今，虽然PVC社会库存高位去化，但由于需求乏力，导致库存的绝对值仍然处于近几年同期较高位置。截至10月11日，国内PVC社会库存量在48.41万吨，环比上涨0.41%，同比增长10.9%。 因此，在多重因素叠加下，短期盘面价格表现偏弱运行，但是考虑到下方5500一线支撑力度较强，因此若短期不能有效下破在5500至60日均线之下窄幅运行，若后期市场暂无改观，价格仍有空间。 写作日期：2024年10月17日 作者： 张霄 高级分析师 期货从业资格号：F3010320 投资咨询资格号：Z0012288 联系电话：010-84555193 公司投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 免责声明： 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。

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