【长江研究·早间播报】宏观/固收/金工/交运(20241018)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/固收/金工/交运(20241018)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | M2率先改善——9月金融数据点评 长江固收 | 多重目标下的财政，债市怎么看？ 长江金工 | ETF规模破三万亿，有哪三大看点？ 长江交运 | 因“财”施教，拾级而上——交通运输行业2024年四季度投资策略 ? + + 今日重点推荐 2024.10.18 宏观 | 于博 M2率先改善——9月金融数据点评 2024年9月新增社融中政府债仍是主要支撑，信贷环比季节性走强、但同比仍少增。居民、企业信贷需求仍弱，票据融资是主要支撑。M2增速率先改善，M0、M1增速回落。今年9月24日以来，货币增量政策率先落地，财政增量政策正在路上。当然，从政策落地，到预期扭转，到基本面改善需要时间，更重要的是，当下社融、M1等指标均处于历史低位，预期和基本面的回升，需要持续的政策对冲。往前看，货币政策仍有较大空间应对未来之需，宽松窗口已打开，9月M2率先改善便是积极信号，后续重点观察社融、M1等经济领先指标的改善和持续性。 风险提示：经济复苏不及预期。 摘自：《M2率先改善——9月金融数据点评》 对外发布时间：2024/10/14 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 固收 | 赵增辉 多重目标下的财政，债市怎么看？ 财政政策是当前最主要的宏观政策之一，如何看待财政政策出台的背景、国新办新闻发布会的表态以及财政可能有的多重政策目标，其侧重点的不同可能对债市造成哪些影响？ 风险提示：1. 财政超预期发力；2. 货币政策超预期收紧；3. 数据统计误差或有遗漏。 摘自：《多重目标下的财政，债市怎么看？》 对外发布时间：2024/10/17 本报告分析师：赵增辉 SAC编号：S0490524080003 金工 | 覃川桃 ETF规模破三万亿，有哪三大看点？ 宽基ETF受到追捧，从2024-09-26至2024-10-10日累计净流入约2023.07亿元，行业ETF净流入呈现出明显的分化。除了科技和创新领域的ETF等高弹性品种受到量价追捧外，传统的宽基指数如沪深300和上证50虽然表现相对稳健，仍然吸引了稳定的资金流入。行业ETF资金净流入与市场表现呈正相关关系，并且会在同一板块中集中选择关注度最高的一级行业。10月8日是ETF净流入的高峰期，获得连续多日持续净流入的仍然为沪深300ETF、科创50ETF、军工ETF、消费ETF等，资金流入较为稳定。 风险提示：ETF资金净流入根据每日份额、净值数据估算，可能与实际数据有误。 摘自：《ETF规模破三万亿，有哪三大看点？》 对外发布时间：2024/10/15 本报告分析师：覃川桃 SAC编号：S0490513030001 交运 | 韩轶超 因“财”施教，拾级而上——交通运输行业2024年四季度投资策略 展望四季度，政策释放积极信号，宏观经济预期显著改善，我们对交运行业投资逻辑做了梳理：综合考虑因“财”施教和利润-市盈率分位图2种筛选方式，我们推荐3+3的组合，即大行业选航空、油运和直营物流3个，小行业选跨境物流、大宗供应链和内贸集运3个。1）航空：牛市中最具“周期”魅力的标的；2）物流：内寻底部顺周期物流弹性标的，外拥高景气的“亚非拉”跨境物流；3）海运：从估值和利润分位数出发，推荐内外需三重因素边际改善的油运；从逻辑角度，推荐受益内需改善最大的内贸集运。 风险提示：1. 宏观经济波动；2. 油价及人工成本大幅上升；3. 欧洲对俄罗斯油品制裁取消；4. 快递价格竞争超预期。 摘自：《因“财”施教，拾级而上——交通运输行业2024年四季度投资策略》 对外发布时间：2024/10/17 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001 电话会议 近期回放 1 行业：传媒 时间：2024.10.16 主题：SLG游戏深度报告：布局天下，制胜未来 2 行业：地产&非银&银行 时间：2024.10.14 主题：长江大金融·周一有约125期：大金融的机会怎么看？ 3 行业：煤炭 时间：2024.10.14 主题：越思日想第28期：周热点：以史为鉴，牛市煤炭行情将如何演绎？ 4 行业：计算机 时间：2024.10.14 主题：新电周周谈【第121期】能源IT产业跟踪：加快构建新型电力系统，微电网成长空间广阔 5 行业：汽车 时间：2024.10.14 主题：伊楠看车第29期 - 汽车无线充电：特斯拉产品有望落地，技术普及即将加速 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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