【银河机械鲁佩】行业动态 2024.10丨9月挖机内销增速提高,出口维持正增长

（以下内容从中国银河《【银河机械鲁佩】行业动态 2024.10丨9月挖机内销增速提高,出口维持正增长》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 9月挖机内销增速进一步提高，出口维持正增长。 2. 开机率：国内持续回暖，海外继续分化。 3. 行业动态。 核心观点 9月挖机内销增速进一步提高，出口维持正增长。据工程机械工业协会，（1）挖掘机：2024年9月销售各类挖掘机15831台，同比增长10.8%。其中国内销量7610台，同比增长21.5%；出口量8221台，同比增长2.51%。当下，货币财政利好基建，房地产“止跌回稳”政策导向预计助推内需修复，以中大挖为代表的主机产品可能先行收益。此外，2023年液压挖掘机保有量191~206.9万台，所有类型挖掘机8年保有量约170万台。上一轮景气周期自2016年开始，挖机更新周期一般7-8年，对应2024年将自然逐步进入新一轮替换周期。10月12日国新办发布会上，财政部表明预保持财政支出强度，设备更新相关政策刺激强度较7月进一步提升。我们认为工程机械板块有望受益于加码的财政支出而迎来更新需求加速释放。（2）装载机：2024年9月销售各类装载机8072台，同比增长4.98%。其中国内销量4022台，同比-5.07%；出口量4050台，同比+17.3%，维持高位区间。9月销售电动装载机937台，单月电动化率12%，1-9月累计电动化率约10%，环比8月基本持平。 开机率：国内持续回暖，海外继续分化。据小松官网，24年9月中国小松挖掘机开机小时数95.3小时，同比增长6.9%，增速环比+3.9pct。海外，欧洲和印尼小松挖掘机开工小时数同比增长，日本和北美同比有一定滑落，其中北美连续2个月同比增速下滑超过5%。9月北美、欧洲、日本和印尼小松挖掘机开机小时数分别为65.4小时/74.3小时/46.5小时/216.5小时，同比增速分别-5.3%/+0.8%/-0.4%/+2.6%。 行业动态。（1）10月10日，北京市生态环境局、北京市发改委、北京市财政局联合印发关于《北京市建筑工程等领域非道路移动机械报废更新实施细则》，定义补贴范围内的“老旧柴油机械”和“新能源机械”，明确补贴适用时间为2024年8月26日至2024年12月31日。（2）9月20日，工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，工程机械领域，重点为生产制造设备及产线智能化升级，力求到2027年实现生产效率大幅提高和生产成本大幅降低；矿山机械领域，重点为推动新能源矿卡/挖掘机、铲运机、电机车等改造升级；重型机械领域，重点为冶金、矿山等设备更新以及智能化和绿色化升级；农机领域，重点是推动农机装备生产制造设备/产线智能化升级和效能提升，争取在2027年设备更新率达到30%，能耗下降超过15%。（3）10月9日，华为数字中国行2024·江苏徐州峰会上，徐工与华为围绕数据治理及应用、研发数字化、智能驾驶、人工智能、ICT基础设施建设等重点内容达成深化合作协议。同时，徐工-华为矿山自动驾驶合作正式启动。（4）9月27日，中联重科自主研制的全球最大混合动力矿卡ZTE520在湖南长沙下线，标志着我国矿山装备进一步挺进全球行业高端领域。 投资建议 9月挖机数据显示内需进一步回暖。在积极的货币财政政策以及房地产企稳回升预期下，国内工程机械更新需求有望加速释放。虽然当前海外市场分化，但中长期新兴市场基建和住房建设需求向好，欧洲电动化趋势持续，国内厂商海外拓展空间依旧广阔。我们推荐主机厂三一重工、徐工机械、中联重科和核心零部件厂商恒立液压，建议关注柳工、艾迪精密等。 重点公司盈利预测与估值（截至2024/10/16） 风险提示 宏观经济不及预期的风险，政策推进程度不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，出口贸易争端的风险，汇率波动的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【中国银河机械】中企出海系列：区域表现分化，主机厂驶入产业出海快车道 【银河机械鲁佩】行业动态 2024.9丨8月装挖双增长，非挖产品出口景气度持续 【银河机械鲁佩】行业动态 2024.8丨7月挖机内销持续改善，静待行业筑底回升 本文摘自：中国银河证券2024年10月17日发布的研究报告《【银河机械】行业月报_机械行业_9月挖机内销增速提高，出口维持正增长》 分析师：鲁佩 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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