晨会聚焦241017
（以下内容从国信证券《晨会聚焦241017》研报附件原文摘录）
晨会提要 【宏观与策略】 固定收益周报:资管机构产品配置观察（第60期）（20241007-20241013）-理财规模继续缩减，净值有所回升 点击查看 【行业与公司】 非银行业快评:社保基金2023年度报告点评-低利率下长期资金配置新动向 点击查看 华阳集团(002906.SZ) 财报点评:单三季度归母净利润预计同比增长41%-62%，汽车电子收入同比大幅增长 点击查看 伟测科技(688372.SH) 财报点评:三季度收入创季度新高，毛利率同环比提高 点击查看 【金融工程】 金融工程日报:沪指缩量微升，成渝本地股全线爆发 点击查看 宏观与策略 固定收益周报:资管机构产品配置观察（第60期）（20241007-20241013）-理财规模继续缩减，净值有所回升 点击查看 主要结论：截至10月13日，理财子产品存量规模环比减少761亿元，固收类理财产品规模继续下降，现金类理财产品规模回升，理财产品累计净值有所上升。 理财子产品规模环比减少761亿元。截至2024年10月13日，理财子公司产品存续总规模为24.96万亿元，周规模环比下降0.30%，环比减少761亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化+1.64%、-1.38%、-1.87%、-1.30%、+2.11%，分别环比变化+1530.91亿元、-1738.92亿元、-550.74亿元、-17.24亿元、+14.97亿元。 固定收益类理财产品规模环比减少3092亿元。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至10月13日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比减少3092.47亿元，现金管理型产品、权益类产品和混合类理财产品存续规模分别环比变化+1689.02亿元、-11.95亿元、-77.27亿元。 理财产品累计净值上升0.19%。从净值变化来看，截至10月13日，理财子产品累计净值为1.038元，环比上升0.19%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值为1.040元，环比上升0.09%。截至10月13日，理财子产品累计净值破净率为2.21%。 1个月以内理财产品规模环比减少2135亿元。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至10月13日，1个月以内的理财产品存续规模环比减少2135亿元。其中1个月-3个月、3个月-6个月的理财产品存续规模环比变化-500亿元、-238亿元，6个月-1年、1年-3年、3年以上的理财产品存续规模分别环比变化-50亿元、-136亿元、+37亿元。从不同运作模式来看，开放式净值型产品存续规模为20.46万亿元，环比减少1138亿元；封闭式净值型产品存续规模为4.49万亿元，环比增加377亿元。 中长期、短期纯债基金久期拉长。截至10月13日，中长期、短期纯债基金久期拉长，中长期纯债基金久期周均值为2.95年，较上周上升0.3年；短期纯债基金周均值为1.31年，较上周上升0.24年。 保险资管固定收益产品周回报率下降0.61个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至10月13日，累计净值为1.137元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至10月13日，本周回报率为-0.07%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为+0.74%、+0.64%、+1.51%、+3.09%、+5.48%、+7.50%、+20.56%。 风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。 证券分析师：戴丹苗（S0980520040003）； 董德志（S0980513100001） 行业与公司 非银行业快评:社保基金2023年度报告点评-低利率下长期资金配置新动向 点击查看 2024年10月12日，全国社会保障基金理事会（下称“社保基金”）发布社保基金2023年度报告。2023年，社保基金投资收益额250.11亿元，投资收益率0.96%(扣除非经常性损益后的投资收益率为1.02%)。 国信非银观点：2023年，在资产收益下行背景下，社保基金实现正向投资收益，显著优于大市。社保基金发挥长期资金和耐心资本优势，从长周期角度对国内股票进行投资，抓住长期配置价值窗口期，在震荡市场中逆势布局；持续完善委托投资产品体系，探索丰富拓展超额收益来源。基于我们的测算，预计社保基金债券投资规模占比约为57%至66%，对应股票及其他金融资产配置比例约为24%至33%，这可以为其他长久期资金资产配置提供方向参考。 证券分析师：孔祥（S0980523060004）； 联系人：王京灵 金融工程 金融工程日报:沪指缩量微升，成渝本地股全线爆发 点击查看 市场表现：今日(20241016) 规模指数中中证2000指数表现较好，板块指数中北证50指数表现较好，风格指数中中证500价值指数表现较好。房地产、银行、建材、建筑、传媒行业表现较好，综合金融、电子、电新、国防军工、食品饮料行业表现较差。房屋租赁、成渝特区、房地产精选、城中村改造、城投公司等概念表现较好，信托、超宽带技术、中船系、近端次新股、TOPcon电池等概念表现较差。 市场情绪：今日市场情绪较为高涨，收盘时有89只股票涨停，有5只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为3.39%，昨日跌停股票今日收盘收益为-2.79%。今日封板率83%，较前日提升18%，连板率34%，较前日提升13%，封板率创近一个月新高。 市场资金流向：截至 20241015 两融余额为15891亿元，其中融资余额15802亿元，融券余额89亿元。两融余额占流通市值比重为2.2%，两融交易占市场成交额比重为9.5%。 折溢价：20241015当日ETF溢价较多的是中证A100ETF基金，ETF折价较多的是中银证券500ETF。近半年以来大宗交易日均成交金额达到11亿元，20241015当日大宗交易成交金额为16亿元，近半年以来平均折价率4.21%，当日折价率为5.71%。近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为0.18%，近一年以来沪深300股指期货主力合约年化贴水率中位数为1.40%，近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为6.30%，近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为11.23%，当日上证50股指期货主力合约年化升水率为2.95%，处于近一年来71%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为1.34%，处于近一年来64%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化升水率为6.21%，处于近一年来92%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化升水率为6.66%，处于近一年来94%分位点。 机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是博思软件、中科创达、万马科技、容知日新、绿通科技、海新能科、泰凌微、协创数据等，博思软件被74家机构调研。20241016披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入较多的股票是金地集团、常山北明、经纬辉开、我爱我家、北方长龙、天龙集团、川润股份、晟楠科技等，机构专用席位净流出较多的股票是世运电路、德业股份、深圳华强、无线传媒、C上大、小商品城、科远智慧、特发服务、众鑫股份、跨境通、中寰股份、优机股份等。陆股通净流入较多的股票是世运电路、中科信息、银之杰、常山北明、我爱我家、深圳华强、长亮科技、德业股份、重庆钢铁、华映科技、星网宇达等，陆股通净流出较多的股票是高新发展、金地集团、中粮资本、波长光电、西藏天路、宝塔实业、小商品城、海能达、跨境通等。 风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 证券分析师：张欣慰（S0980520060001）； 联系人：李子靖 研报精选：近期公司深度报告 晋控煤业(601001.SH) 深度报告:山西优质动力煤企业，经营稳健且具备成长空间 万丰奥威(002085.SZ) 深度报告:汽车轻量化为基，通航飞机打开低空经济成长空间 明星电力(600101.SH) 深度报告:电力生产供应业务稳健，综合能源服务业务有序发展 福耀玻璃(600660.SH) 深度报告:全球汽车玻璃龙头的复盘与展望 春风动力(603129.SH) 深度报告:中国全地形车及中大排摩托车龙头，出海、高端化引领新成长 脸书(META PLATFORMS)(META.O) 海外公司深度报告:META的AI投入与ROI测算 裕同科技(002831.SZ) 深度报告:国内精品纸包装龙头，3C包装主业筑基、多元成长可期 新东方-S(09901.HK) 海外公司深度报告:激荡教培三十载，而今迈步新征程 广电计量(002967.SZ) 深度报告:服务科技创新的第三方计量检测龙头-20240815 阿里巴巴-SW(09988.HK) 海外公司深度报告:电商深度研究系列五：阿里巴巴：外部竞争趋缓，88VIP和全站推广有望带动主站可持续增长 澳华内镜(688212.SH) 深度报告:国产软镜龙头，旗舰机型引领新成长 华润三九(000999.SZ) 深度报告:自我诊疗引领者，中药价值创造者 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～
晨会提要 【宏观与策略】 固定收益周报:资管机构产品配置观察（第60期）（20241007-20241013）-理财规模继续缩减，净值有所回升 点击查看 【行业与公司】 非银行业快评:社保基金2023年度报告点评-低利率下长期资金配置新动向 点击查看 华阳集团(002906.SZ) 财报点评:单三季度归母净利润预计同比增长41%-62%，汽车电子收入同比大幅增长 点击查看 伟测科技(688372.SH) 财报点评:三季度收入创季度新高，毛利率同环比提高 点击查看 【金融工程】 金融工程日报:沪指缩量微升，成渝本地股全线爆发 点击查看 宏观与策略 固定收益周报:资管机构产品配置观察（第60期）（20241007-20241013）-理财规模继续缩减，净值有所回升 点击查看 主要结论：截至10月13日，理财子产品存量规模环比减少761亿元，固收类理财产品规模继续下降，现金类理财产品规模回升，理财产品累计净值有所上升。 理财子产品规模环比减少761亿元。截至2024年10月13日，理财子公司产品存续总规模为24.96万亿元，周规模环比下降0.30%，环比减少761亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化+1.64%、-1.38%、-1.87%、-1.30%、+2.11%，分别环比变化+1530.91亿元、-1738.92亿元、-550.74亿元、-17.24亿元、+14.97亿元。 固定收益类理财产品规模环比减少3092亿元。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至10月13日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比减少3092.47亿元，现金管理型产品、权益类产品和混合类理财产品存续规模分别环比变化+1689.02亿元、-11.95亿元、-77.27亿元。 理财产品累计净值上升0.19%。从净值变化来看，截至10月13日，理财子产品累计净值为1.038元，环比上升0.19%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值为1.040元，环比上升0.09%。截至10月13日，理财子产品累计净值破净率为2.21%。 1个月以内理财产品规模环比减少2135亿元。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至10月13日，1个月以内的理财产品存续规模环比减少2135亿元。其中1个月-3个月、3个月-6个月的理财产品存续规模环比变化-500亿元、-238亿元，6个月-1年、1年-3年、3年以上的理财产品存续规模分别环比变化-50亿元、-136亿元、+37亿元。从不同运作模式来看，开放式净值型产品存续规模为20.46万亿元，环比减少1138亿元；封闭式净值型产品存续规模为4.49万亿元，环比增加377亿元。 中长期、短期纯债基金久期拉长。截至10月13日，中长期、短期纯债基金久期拉长，中长期纯债基金久期周均值为2.95年，较上周上升0.3年；短期纯债基金周均值为1.31年，较上周上升0.24年。 保险资管固定收益产品周回报率下降0.61个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至10月13日，累计净值为1.137元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至10月13日，本周回报率为-0.07%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为+0.74%、+0.64%、+1.51%、+3.09%、+5.48%、+7.50%、+20.56%。 风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。 证券分析师：戴丹苗（S0980520040003）； 董德志（S0980513100001） 行业与公司 非银行业快评:社保基金2023年度报告点评-低利率下长期资金配置新动向 点击查看 2024年10月12日，全国社会保障基金理事会（下称“社保基金”）发布社保基金2023年度报告。2023年，社保基金投资收益额250.11亿元，投资收益率0.96%(扣除非经常性损益后的投资收益率为1.02%)。 国信非银观点：2023年，在资产收益下行背景下，社保基金实现正向投资收益，显著优于大市。社保基金发挥长期资金和耐心资本优势，从长周期角度对国内股票进行投资，抓住长期配置价值窗口期，在震荡市场中逆势布局；持续完善委托投资产品体系，探索丰富拓展超额收益来源。基于我们的测算，预计社保基金债券投资规模占比约为57%至66%，对应股票及其他金融资产配置比例约为24%至33%，这可以为其他长久期资金资产配置提供方向参考。 证券分析师：孔祥（S0980523060004）； 联系人：王京灵 金融工程 金融工程日报:沪指缩量微升，成渝本地股全线爆发 点击查看 市场表现：今日(20241016) 规模指数中中证2000指数表现较好，板块指数中北证50指数表现较好，风格指数中中证500价值指数表现较好。房地产、银行、建材、建筑、传媒行业表现较好，综合金融、电子、电新、国防军工、食品饮料行业表现较差。房屋租赁、成渝特区、房地产精选、城中村改造、城投公司等概念表现较好，信托、超宽带技术、中船系、近端次新股、TOPcon电池等概念表现较差。 市场情绪：今日市场情绪较为高涨，收盘时有89只股票涨停，有5只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为3.39%，昨日跌停股票今日收盘收益为-2.79%。今日封板率83%，较前日提升18%，连板率34%，较前日提升13%，封板率创近一个月新高。 市场资金流向：截至 20241015 两融余额为15891亿元，其中融资余额15802亿元，融券余额89亿元。两融余额占流通市值比重为2.2%，两融交易占市场成交额比重为9.5%。 折溢价：20241015当日ETF溢价较多的是中证A100ETF基金，ETF折价较多的是中银证券500ETF。近半年以来大宗交易日均成交金额达到11亿元，20241015当日大宗交易成交金额为16亿元，近半年以来平均折价率4.21%，当日折价率为5.71%。近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为0.18%，近一年以来沪深300股指期货主力合约年化贴水率中位数为1.40%，近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为6.30%，近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为11.23%，当日上证50股指期货主力合约年化升水率为2.95%，处于近一年来71%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为1.34%，处于近一年来64%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化升水率为6.21%，处于近一年来92%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化升水率为6.66%，处于近一年来94%分位点。 机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是博思软件、中科创达、万马科技、容知日新、绿通科技、海新能科、泰凌微、协创数据等，博思软件被74家机构调研。20241016披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入较多的股票是金地集团、常山北明、经纬辉开、我爱我家、北方长龙、天龙集团、川润股份、晟楠科技等，机构专用席位净流出较多的股票是世运电路、德业股份、深圳华强、无线传媒、C上大、小商品城、科远智慧、特发服务、众鑫股份、跨境通、中寰股份、优机股份等。陆股通净流入较多的股票是世运电路、中科信息、银之杰、常山北明、我爱我家、深圳华强、长亮科技、德业股份、重庆钢铁、华映科技、星网宇达等，陆股通净流出较多的股票是高新发展、金地集团、中粮资本、波长光电、西藏天路、宝塔实业、小商品城、海能达、跨境通等。 风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 证券分析师：张欣慰（S0980520060001）； 联系人：李子靖 研报精选：近期公司深度报告 晋控煤业(601001.SH) 深度报告:山西优质动力煤企业，经营稳健且具备成长空间 万丰奥威(002085.SZ) 深度报告:汽车轻量化为基，通航飞机打开低空经济成长空间 明星电力(600101.SH) 深度报告:电力生产供应业务稳健，综合能源服务业务有序发展 福耀玻璃(600660.SH) 深度报告:全球汽车玻璃龙头的复盘与展望 春风动力(603129.SH) 深度报告:中国全地形车及中大排摩托车龙头，出海、高端化引领新成长 脸书(META PLATFORMS)(META.O) 海外公司深度报告:META的AI投入与ROI测算 裕同科技(002831.SZ) 深度报告:国内精品纸包装龙头，3C包装主业筑基、多元成长可期 新东方-S(09901.HK) 海外公司深度报告:激荡教培三十载，而今迈步新征程 广电计量(002967.SZ) 深度报告:服务科技创新的第三方计量检测龙头-20240815 阿里巴巴-SW(09988.HK) 海外公司深度报告:电商深度研究系列五：阿里巴巴：外部竞争趋缓，88VIP和全站推广有望带动主站可持续增长 澳华内镜(688212.SH) 深度报告:国产软镜龙头，旗舰机型引领新成长 华润三九(000999.SZ) 深度报告:自我诊疗引领者，中药价值创造者 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～
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