早报 | PX主力合约随原油回落,PTA同步回落-20241017

（以下内容从中银国际期货《早报 | PX主力合约随原油回落,PTA同步回落-20241017》研报附件原文摘录）
　　点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 第一财经：据悉，目前成都确实在推进拆迁，但并不是网传的大拆大建，且拆迁款没有网传的那么高。现在的拆迁补贴基本上按照1:1、1:1.5进行，拆迁补贴也就一个人20万元以内，并且回迁房都是在很远的郊区。业内称，现在拆迁也不倡导货币化补贴，都是给房票。 商务部：全国家电以旧换新申请和购买人数分别突破2000万和1000万人。截至10月15日，2066.7万名消费者申请，1013.4万名消费者购买8大类家电产品1462.4万台，享受131.7亿元中央补贴，带动销售690.9亿元。 中指院：9月房地产企业债券融资总额为428.3亿元，同比增长8.0%，上年低基数影响下同比转正，环比下降22%。行业债券融资平均利率为3.06%，同比下降0.62个百分点，环比增加0.53个百分点。 能源化工 聚酯产业链： PX：上一交易日PX主力合约跟随原油回落。成本端来看，opec+宣布计划自12月起开始放宽减产，叠加地缘局势矛盾缓和，成本端原油对PX价格支撑力度减弱。从PX自身基本面来看，PXN价差进入低位震荡状态，利润向下游转移，长期来看可能会修复聚酯产业景气度。最新一期二甲苯港口库存大幅累库，PX进口量是PX供应的边际变化，二甲苯港口库存累库，说明PX供应仍然处于过宽松状态。 PTA：PTA期货合约跟随PX同步回落，跌幅相近。PXN价差收窄叠加下游需求处于旺季周期，PTA盘面加工费以及现货加工费于上周明显走阔，目前在350元/吨附近震荡。因原料下跌，现货PTA成交价也跟随回落。从基本面来看，PTA开工水平与上周环比持平，处于中性偏高位置。PTA开工水平与社会库存正向相关。最新一期PTA社会库存为472.2万吨，环比增加2.3万吨。国庆节后，华东地区部分炼厂已恢复假期期间临停的产量，预计节后PTA供应将进一步宽松。 PF：PF主力合约跟随原料继续回落。现货价格比期货更为坚挺，PF现货主力基差仍呈Backwardation结构。现货上，因印染是出成品布料前最后一道工序，且不做库存，只代加工，印染机械开工水平能较好反映终端成品布料需求情况。长假结束后，印染机械开工水平小幅上涨约1个百分点，然与历史同期相比仍处于偏低水平。上游原料方面，opec+公布12月增产计划，成本支撑转弱，下游仍维持低库存策略，以刚需进货为主。然长丝企业挺价意愿较强，预计价格进入震荡格局。短纤因前期亏损更为严重，情况与长丝企业相近。瓶片方面，郑商所增设仪征化纤为指定瓶片交割厂库，该厂库位于江苏省扬州市，日最低发货速度为1000吨/天。观点仅供参考。 橡胶： 周三橡胶板块下行。主力合约RU2501午后空头增仓，较昨日下跌515元至17760元/吨，跌幅2.8%；NR2412减仓，下跌335元至13985元/吨，跌幅2.34%；BR2411减仓，下跌365元至15460元/吨，跌幅2.31%。 根据隆众资讯统计数据，天然橡胶贸易环节库存止跌企稳：截至2024年10月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量41.05万吨，环比上期增加0.1万吨，增幅0.24%。此外，10/11月为国内天然橡胶产区年度高产期，市场预期绝对价格高位将刺激原料产出。此外，近期泰国烟片、胶水等原料价格有松动迹象，烟片与胶水、胶水与杯胶的升水均有所收窄。 不过，需要注意到，贸易环节库存累库幅度较小，且持续性尚需继续观察；国内全乳胶原料价格坚挺、静态产地基差偏强；泰国烟片和胶水价格下行尚未影响到杯胶。期价波动较大，反映供应上量预期，交易上需谨慎对待。观点供参考。 黑色金属 钢材： 国务院新闻办公室定于2024年10月17日上午10时举行新闻发布会。截至10月15日，样本建筑工地资金到位率为63.54%，周环比上升0.28个百分点。其中，非房建项目资金到位率为66.39%，周环比上升0.16个百分点；房建项目资金到位率为47.92%，周环比上升0.86个百分点。基本面来看，高炉环比开工增加，钢材产量环比上升，下游消费环比改善，钢材库存环比下降，钢矿价格震荡走强。关注需求边际改善情况和钢厂复产情况。 铁矿石： 美联储表示，如果事实与预测相符合，今年将再降息一到两次。国务院新闻办公室定于2024年10月17日上午10时举行新闻发布会。9月末，M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%。基本面来看，高炉开工率上升，铁矿石需求增加，但供应持续高位，港口矿石库存处于高位，钢矿价格震荡走强。市场等待需求验证，继续关注钢厂复产速率和下游需求改善情况。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收涨71美元，涨幅0.75%，LME铝收涨16美元，涨幅0.62%，LME锌收涨10美元，涨幅0.33%，LME镍收跌40美元，跌幅0.23%，LME锡收跌355美元，跌幅1.1%，LME铅收涨6美元，涨幅0.31%。消息面:美国劳工部公布数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓。美国9月PPI同比升1.8%，预期升1.6%。中国9月CPI同比上涨0.4%，环比持平。PPI同比下降2.8%，环比下降0.6%。海关总署数据显示，中国未锻轧铜及铜材1-9月累计进口量为409.3万吨，较去年同期的399.1万吨增加2.6%。中国铜矿砂及其精矿1-9月累计进口量为2,105.5万吨，较去年同期增加3.7%。 中国未锻轧铝及铝材1-9月累计出口量为491.3万吨，同比增加15.5%。据SMM调研数据显示，9月份再生铜杆企业开工率为27.76%，环比上升4.39个百分点，同比下降17.79个百分点。9月全国精铜杆产量合计94.26万吨，较8月份环比增加1.93万吨，开工率为70.80%，环比继续上升1.45个百分点，同比上升0.51个百分点。9月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为17,296元/吨，环比上升0.63%，同比增长10.6%。最新全国主流地区铜库存增1.69万吨至22.05万吨，国内电解铝社会库存-2.1万吨至65.6万吨，铝棒库存增0.12万吨至13.59万吨，七地锌库存增0.6万吨至11.91万吨。操作建议，短线交易为主，铜和氧化铝远月正套可继续持有。观点仅供参考。 农产品 豆粕 ： 沿海地区豆粕价格相较于上个交易日呈现稳中上调的趋势，沿海油厂的主流报价已调整至2980-3030元/吨。大连豆粕期货市场博弈尤为激烈，价格走势在3000点关口附近反复拉锯，其中M2501合约围绕该点位展开争夺。在外盘CBOT大豆受累于美国大豆收割压力以及巴西大豆产区迎来对播种有利降雨,短线不断走低；在当前国内大豆及豆粕供给仍旧充足,豆粕现货自身向上空间有限,向下则较为容易。短期3000点关口破位后向下空间已打开，关注前低2866一线支撑，偏空思路对待。 植物油： 连盘豆油价格呈现增仓上涨态势，豆油的基本面相对较弱，原因在于大豆库存维持高位，大豆压榨能力相对充裕。在现货市场方面，华南地区的基差表现强劲，其他区域跟随上涨10元/吨，但实际成交情况并未发生显著变化。棕榈油方面，连棕价格跟随CBOT豆油期货上涨，受到马来西亚10月1-10日棕榈油出口强劲的支撑。外商的月份报价相对整齐，产地出货意愿较为强烈。然而，国内现货市场的采销活动相对清淡，终端下游的询价积极性一般。在部分地区货权集中的情况下，基差价格保持坚挺。菜籽油价格呈现增仓上涨态势。国际原油价格的止跌为油脂市场带来了情绪上的提振，导致菜籽油价格出现宽幅震荡。短期内，菜籽油价格将跟随市场情绪波动。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。

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