【鸿路钢构(002541.SZ)】单季度产量阶段性扰动,判断接单量同环比两位数增长——2024年前三季度经营数据点评(孙伟风等)
（以下内容从光大证券《【鸿路钢构(002541.SZ)】单季度产量阶段性扰动,判断接单量同环比两位数增长——2024年前三季度经营数据点评(孙伟风等)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 鸿路钢构公告2024年前三季度经营数据。2024年前三季度，公司新签订单219亿元，同比-4%，其中24Q3新签订单76亿元，同比-4%。2024年前三季度，公司钢结构产品产量约325万吨，同比+0.6%，其中24Q3产量约114万吨，同比+1%。 点评： 产量：24Q3产量环比下滑，或由于天气原因及智能化改造等因素扰动 24Q3公司钢结构产量114万吨，同比+1%，环比-4%，环比下滑或主要由于：1）七八月高温天气，排产及下游需求均受一定程度影响；2）公司产线智能化改造会改动原有生产流程，对生产效率造成阶段性影响。 订单：剔除钢价扰动后，判断24Q3接单量同环比均两位数增长 24Q3公司订单同比-4%，同比下滑主要由于钢价同比下滑所致。根据wind数据，24Q3热轧钢铁平均价格同比-15%，剔除价格因素，24Q3订单对应的接单量同比实现两位数增长。24Q3公司订单金额环比+2%，钢价环比-12%，测算接单量环比两位数增长。考虑到剔除钢价波动后24Q3接单量同环比均两位数增长，判断24Q4产量增长有望明显提速。 大额订单：金额占比小幅回落，均价下滑跟随钢价波动 24Q3公司大额订单金额占比约20%，环比小幅回落，23Q4-24Q3大额订单金额占比分别为23%、30%、23%、20%。24Q3大额订单均价约5045元/吨，同比-13%，环比-5%，主要受钢价下跌影响。 风险提示：需求超预期下滑、钢价大幅波动、智能化改造效果不及预期。 发布日期：2024-10-14 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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