【七彩化学(300758.SZ)】高性能有机颜料盈利回升,新材料释放,未来空间可期——2024年前三季度业绩预告点评(赵乃迪等)
(以下内容从光大证券《【七彩化学(300758.SZ)】高性能有机颜料盈利回升,新材料释放,未来空间可期——2024年前三季度业绩预告点评(赵乃迪等)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 10月14日晚,公司发布2024年前三季度业绩预告。2024年前三季度,公司预计实现归母净利润1.15-1.25亿元,同比扭亏为盈;预计实现扣非后归母净利润1.05-1.15亿元,同比扭亏为盈。2024Q3,公司单季度预计实现归母净利润4,780-5,780万元,同比增长500%-626%,环比增长4.8%-26.7%。 点评: 颜料产销增长毛利率回升,特种聚氨酯及特种尼龙新材料落地,公司业绩同比显著提升 2024年前三季度,公司高性能有机颜料产品产销量显著增长,综合毛利率提升显著。以2024年上半年数据作为参考,2024H1公司染颜料业务实现营收6.0亿元,同比增长30.8%,对应业务毛利率达35.2%,同比大幅提升12.0pct。新材料业务方面,公司年产3000吨PPDI型聚氨酯弹性体材料项目产能于2024年上半年逐步释放,国内外近60家客户已进入批量采购阶段,为公司提供新的利润增量。此外,2024年9月公司公告年产5000吨MXD6项目试生产顺利,将主要应用于汽车和无人机轻量化以及阻隔包装材料,有望进一步提升公司在新材料业务方面的综合实体和未来的盈利水平。 海外颜料巨头破产重组落地,高性能有机颜料行业格局有望优化 2024年10月11日,印度苏达山化学工业有限公司(Sudarshan Chemical Industries Limited)发布公告表示其在荷兰的全资子公司SEBV Europe将收购德国辉柏赫集团全球颜料业务,交易对价为1.275亿欧元(约合11.8亿印度卢比)。2024年4月22日,辉柏赫官网发布消息表示其德国子公司提交了破产申请,辉柏赫德国子公司的过度负债为其申请破产的主要原因之一。在经过近半年的破产申请程序后,德国辉柏赫破产重组落地。我们认为苏达山此次对德国辉柏赫的收购将推动全球高性能有机颜料供给格局的优化,高性能有机颜料行业头部企业的行业地位和竞争能力将得以提升。此外,在环保政策趋严和经典有机颜料产能过剩的背景下,由于高性能有机颜料拥有较高的技术壁垒,叠加行业竞争格局向好,以七彩化学为代表的行业龙头将充分受益。 风险提示:产品及原材料价格波动,下游需求不及预期,行业竞争加剧,产能爬坡不及预期,客户验证进度不及预期,产品研发风险。 发布日期:2024-10-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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