【长江研究·早间播报】宏观/建材/银行/医药(20241016)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】宏观/建材/银行/医药(20241016)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江宏观 | 出口短期转弱，进入平稳增长的下半场——9月外贸数据点评 长江建材 | 财政大幅发力，关注稳地产、促化债的拉动——建材周专题2024W39 长江银行 | 银行股新一轮系统性估值抬升——复苏的征途系列一 长江医药 | B细胞耗竭疗法：在自免领域正展现出更多可能 ? + + 今日重点推荐 2024.10.16 宏观 | 于博 出口短期转弱，进入平稳增长的下半场——9月外贸数据点评 受外需转弱、去年同期基数偏高和短期天气因素影响，9月我国出口同比增速超预期转弱。出口方面，从出口对象看，旺季需求已提前下达，外需持续转弱，对主要出口对象出口同比增速大多有所下滑，对东盟、俄罗斯出口成主要支撑。从出口代表性商品看，车船量价齐增，高新技术产品和劳动密集型产品负增。进口方面，内需改善乏力，进口同比增速同样超预期下滑，贸易顺差走阔，但进口结构指向上游生产已先于下游消费修复。往前看，出口进入平稳增长的下半场，全年出口表现或是实现经济增长目标的重要推手，随着政策持续发力，内需有望向好。 风险提示：海外货币政策超预期。 摘自：《出口短期转弱，进入平稳增长的下半场——9月外贸数据点评》 对外发布时间：2024/10/15 本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001 建材 | 范超 财政大幅发力，关注稳地产、促化债的拉动——建材周专题2024W39 财政大幅发力，关注稳地产、促化债的拉动。2024年10月12日，国新办举办“加大财政逆周期调节力度、推动经济高质量发展”新闻发布会，财政部强调未来聚焦四个方面：1）较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务；2）发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；3）运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具支持推动房地产市场止跌回稳；4）加大对重点群体的支持保障力度。财政部的发言，一是延续了政治局会议的积极定调，二是强调了较大规模。 风险提示：1. 地产需求修复低于预期；2. 原材料价格大幅上涨。 摘自：《财政大幅发力，关注稳地产、促化债的拉动——建材周专题2024W39》 对外发布时间：2024/10/14 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001 银行 | 马祥云 银行股新一轮系统性估值抬升——复苏的征途系列一 财政扩张带来的复苏预期+化债政策改善风险预期，成为当前推动银行股估值系统性抬升的核心逻辑。同时银行股的低估值优势和高股息安全垫，使其成为当前攻守兼备的核心品种。2023年以来板块以国有大行为核心，以高股息红利价值为逻辑完成第一轮系统性重估，主要修复过去不合理的过低估值。本轮宏观政策重大拐点以后，我们认为银行股将以复苏预期为逻辑进入第二轮重估，估值中枢系统性抬升，优质银行股将有序重返1xPB。 风险提示：1. 社会实际融资需求持续低迷；2. 经济压力导致银行资产质量明显恶化。 摘自：《银行股新一轮系统性估值抬升——复苏的征途系列一》 对外发布时间：2024/10/15 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：马祥云 SAC编号：S0490521120002 医药 | 彭英骐 B细胞耗竭疗法：在自免领域正展现出更多可能 B细胞耗竭疗法（BCDT）是指通过一定手段来清除B细胞从而减弱自身免疫来达到治疗目的。最近我们看到多种B细胞耗竭疗法在多个B细胞相关自免疾病中都取得了关键进展或重要结果，比如CD38单抗针对系统性红斑狼疮（SLE）和免疫性血小板减少症（ITP）、BTK抑制剂针对进展型多发性硬化症（MS）和慢性自发性荨麻疹（CSU）、CD3双抗针对SLE和系统性硬化症等，BCDT在自免正在展现出更多可能性。本篇报告重点梳理了当前BCDT在自免领域中取得的一系列重要进展，并尝试理解产业趋势，寻找对应的投资机会。 风险提示：1. 研发失败风险；2. 专利纠纷风险；3. 竞争加剧风险；4. 行业政策变化风险。 摘自：《B细胞耗竭疗法：在自免领域正展现出更多可能》 对外发布时间：2024/10/14 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：彭英骐 SAC编号：S0490524030005 电话会议 近期回放 1 行业：地产&非银&银行 时间：2024.10.14 主题：长江大金融·周一有约125期：大金融的机会怎么看？ 2 行业：煤炭 时间：2024.10.14 主题：越思日想第28期：周热点：以史为鉴，牛市煤炭行情将如何演绎？ 3 行业：计算机 时间：2024.10.14 主题：新电周周谈【第121期】能源IT产业跟踪：加快构建新型电力系统，微电网成长空间广阔 4 行业：汽车 时间：2024.10.14 主题：伊楠看车第29期 - 汽车无线充电：特斯拉产品有望落地，技术普及即将加速 5 行业：消费 时间：2024.10.14 主题：长江消费周周谈（第120期） 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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