【朝闻国盛1016】信用弱,待恢复
(以下内容从国盛证券《【朝闻国盛1016】信用弱,待恢复》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【固定收益】信用弱,待恢复——20241015 重磅研报 ※【固定收益】信用弱,待恢复 对外发布时间: 2024年10月15日 后续债市或保持震荡偏强,相对来说短端机会更为确定,信用机会好于利率。当前企业和居民部门融资需求仍偏弱,但宏观政策的转向,近期货币增速存在企稳的迹象,关注财政政策加码后宽信用的情况。虽然财政大幅发力,但短期来看,供给冲击有限,因而对债市来说整体风险有限。但近期一些列稳增长政策落地,也缓解了对中长期经济的担忧。长端利率下行空间也收到一定约束。在短期政策发力预期持续存在情况下,我们预计后续长端利率或保持震荡态势。10年国债或在2.0%-2.2%区间运行。相对来说,短端利率更为确定,随着资金价格回落,存单和短债将随之下行,预计1年AAA存单有望下降至1.7%附近。而化债之后,高票息资产的稀缺将带来信用的增配机会,预计各品类和期限信用债都将有明显回落。5年AAA二永有望再度回落至接近2%水平。 风险提示:货币政策超预期,金融监管超预期,海外衰退超预期,测算过程存在误差。 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com 重要声明 1、本订阅号所载的资料均节选自国盛证券研究所已公开发布的研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整报告。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息不发生任何变更,相关资料和观点仅供参考。本订阅号推送内容仅反映国盛证券研究人员于发出完整报告当日的判断,本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 4、国盛证券有限责任公司已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格,本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 5、本订阅号版权归国盛证券所有,国盛证券对订阅号及其推送的内容保留一切法律权利。未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、翻版、仿制、复制、转载或者引用本订阅号推送信息。 评级说明
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券有限责任公司(以下简称"国盛证券")客户中的金融机构专业投资者。若您非国盛证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本资料暂时无法设置访问限制,国盛证券不因其他订阅人收到本订阅号推送信息而视其为客户,由此给您造成的不便,烦请谅解!任何接收人使用本订阅号推送信息,建议先寻求专业投资顾问的指导。 今日概览 重磅研报 【固定收益】信用弱,待恢复——20241015 重磅研报 ※【固定收益】信用弱,待恢复 对外发布时间: 2024年10月15日 后续债市或保持震荡偏强,相对来说短端机会更为确定,信用机会好于利率。当前企业和居民部门融资需求仍偏弱,但宏观政策的转向,近期货币增速存在企稳的迹象,关注财政政策加码后宽信用的情况。虽然财政大幅发力,但短期来看,供给冲击有限,因而对债市来说整体风险有限。但近期一些列稳增长政策落地,也缓解了对中长期经济的担忧。长端利率下行空间也收到一定约束。在短期政策发力预期持续存在情况下,我们预计后续长端利率或保持震荡态势。10年国债或在2.0%-2.2%区间运行。相对来说,短端利率更为确定,随着资金价格回落,存单和短债将随之下行,预计1年AAA存单有望下降至1.7%附近。而化债之后,高票息资产的稀缺将带来信用的增配机会,预计各品类和期限信用债都将有明显回落。5年AAA二永有望再度回落至接近2%水平。 风险提示:货币政策超预期,金融监管超预期,海外衰退超预期,测算过程存在误差。 杨业伟 分析师 S0680520050001 yangyewei@gszq.com 朱帅 研究助理 S0680123030002 zhushuai1@gszq.com 重要声明 1、本订阅号所载的资料均节选自国盛证券研究所已公开发布的研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整报告。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。 2、本订阅号所载资料的信息来源被认为是可靠的,但是国盛证券对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含信息不发生任何变更,相关资料和观点仅供参考。本订阅号推送内容仅反映国盛证券研究人员于发出完整报告当日的判断,本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务,后续更新信息请以国盛证券正式发布的研究报告为准。 3、本订阅号推送信息所涉及的投资评级、目标价格等投资观点,均基于特定的假设、特定的评级体系、相对同期基准指数得出的中长期价值判断,并非对证券或金融工具的具体买卖时点、买卖价格等的操作建议。本订阅号所载的资料和观点仅供参考,不构成对任何人的投资建议,任何接收人应自主作出投资决策并自行承担投资风险。在任何情况下,国盛证券及其雇员不对任何人因使用本订阅号推送信息所引起的任何损失承担任何责任。 4、国盛证券有限责任公司已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格,本公众订阅号(微信号∶gszqyis)为国盛证券研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他个人或机构在微信平台上以国盛证券研究所名义注册的,或含有"国盛证券研究",或含有国盛证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国盛证券研究所的官方订阅号。 5、本订阅号版权归国盛证券所有,国盛证券对订阅号及其推送的内容保留一切法律权利。未经国盛证券书面授权,任何个人或机构不得以任何方式修改、翻版、仿制、复制、转载或者引用本订阅号推送信息。 评级说明
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