早报 | 橡胶板块延续震荡,豆粕价格涨跌互现-20241016
（以下内容从中银国际期货《早报 | 橡胶板块延续震荡,豆粕价格涨跌互现-20241016》研报附件原文摘录）
点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 中证报：截至10月15日，10月以来，海南等多地超15家中小银行宣布下调存款挂牌利率，一些银行利率降幅达50bp。目前存款利率与市场利率差距大幅收窄，存款产品性价比下降，随着市场情绪回暖，市场利率回升，部分银行可能面临存款搬家等压力。 央视新闻：中科院、航天局、载人航天工程办公室，联合发布了我国首个国家空间科学规划《国家空间科学中长期发展规划（2024-2050年）》。通过三个阶段实施的科学任务规划，取得位居世界前列的原创成果，空间科学重要领域达到世界领先水平。 国家电网：10月15日省间电力现货市场转入正式运行，扩大电力市场化交易范围。2022年1月启动试运行以来，机制平稳有序。交易范围覆盖国家电网经营区和蒙西地区，交易主体超6000个，累计交易电量超880亿千瓦时，其中清洁能源电量占比超44%。 能源化工 聚酯产业链： PX：上一交易日PX主力合约跟随原油回落。成本端来看，opec+宣布计划自12月起开始放宽减产，原油对PX价格支撑力度减弱。从PX自身基本面来看，PXN价差进入低位震荡状态。据最新消息，上周宁波大榭160万吨/年PX装置和福建联合100万吨/年PX装置计划内检修2个月。浙石化250万吨/年装置上周重启。最新一期国内PX开工水平回落，收于84.7%，周度环比下降1.96个百分点。然而，最新一期二甲苯港口库存大幅累库，PX进口量是PX供应的边际变化，二甲苯港口库存累库，说明PX供应仍然处于过宽松状态。 PTA：PTA期货合约跟随PX同步回落，跌幅相近。PXN价差收窄叠加下游需求处于旺季周期，PTA盘面加工费以及现货加工费于上周明显走阔。从基本面来看，PTA开工水平与上周环比持平，处于中性偏高位置。PTA开工水平与社会库存正向相关。最新一期PTA社会库存为472.2万吨，环比增加2.3万吨。国庆节后，华东地区部分炼厂已恢复假期期间临停的产量，预计节后PTA供应将进一步宽松。 PF：PF主力合约跟随原料继续回落。现货价格比期货更为坚挺，PF现货主力基差仍呈Backwardation结构。现货上，因印染是出成品布料前最后一道工序，且不做库存，只代加工，印染机械开工水平能较好反映终端成品布料需求情况。长假结束后，印染机械开工水平小幅上涨约1个百分点，然与历史同期相比仍处于偏低水平。上游原料方面，opec+公布12月增产计划，成本支撑转弱，下游仍维持低库存策略，以刚需进货为主。然长丝企业挺价意愿较强，预计价格进入震荡格局。短纤因前期亏损更为严重，情况与长丝企业相近。观点仅供参考。 橡胶： 周二橡胶板块延续震荡。主力合约RU2501上涨85元至18375元/吨，涨幅0.46%；NR2412上涨225元至14460元/吨，涨幅1.58%；BR2411上涨90元至15815元/吨，涨幅0.57%。 中汽协数据显示，2024年9月，我国汽车产销量分别完成279.6万辆和280.9万辆，环比分别增长12.2%和14.5%，同比分别下降1.9%和1.7%。据中国海关总署，2024年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计61.4万吨，环比持平（8月份为61.6万吨），较2023年同期的62.7万吨下降2.1%。库存方面，截至2024年10月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量41.05万吨，环比上期增加0.1万吨，增幅0.24%。天然橡胶库存止跌，关注累库持续性。 估值来看，天然橡胶原料端有松动迹象，海外烟片回落较快，杯胶、胶水开始跟随；国内云南产区原料价格紧跟RU2501波动。丁二烯橡胶期货下跌后，现货价格偏强，基差走强。预计RU2501在20,000元/吨整数关口存压力；另一方面，丁二烯橡胶基差偏强、库存偏低形成支撑。预计橡胶板块短期区间震荡为主。观点供参考。 黑色金属 钢材： 国务院新闻办公室定于2024年10月17日上午10时举行新闻发布会。10月15日，小松官网公布了2024年9月小松挖掘机开工小时数数据。9月中国小松挖掘机开工小时数为95.3小时，同比提高6.9%，环比提高2.8%。基本面来看，高炉环比开工增加，钢材产量环比上升，下游消费环比改善，钢材库存环比下降，钢矿价格震荡走强。关注需求边际改善情况和钢厂复产情况。 铁矿石： 美联储戴利表示，如果事实与预测相符合，今年将再降息一到两次。国务院新闻办公室定于2024年10月17日上午10时举行新闻发布会。9月末，M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%。基本面来看，高炉开工率上升，铁矿石需求增加，但供应持续高位，港口矿石库存处于高位，钢矿价格震荡走强。市场等待需求验证，继续关注钢厂复产速率和下游需求改善情况。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收跌128美元，跌幅1.33%，LME铝收跌24美元，跌幅0.94%，LME锌收跌42美元，跌幅1.37%，LME镍收跌230美元，跌幅1.%，LME锡收涨80美元，涨幅0.25%，LME铅收涨6美元，涨幅0.29%。消息面:美国劳工部公布数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓。美国9月PPI同比升1.8%，预期升1.6%。中国9月CPI同比上涨0.4%，环比持平。PPI同比下降2.8%，环比下降0.6%。海关总署数据显示，中国未锻轧铜及铜材1-9月累计进口量为409.3万吨，较去年同期的399.1万吨增加2.6%。中国铜矿砂及其精矿1-9月累计进口量为2,105.5万吨，较去年同期增加3.7%。 中国未锻轧铝及铝材1-9月累计出口量为491.3万吨，同比增加15.5%。据SMM调研数据显示，9月全国精铜杆产量合计94.26万吨，较8月份环比增加1.93万吨，开工率为70.80%，环比继续上升1.45个百分点，同比上升0.51个百分点。9月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为17,296元/吨，环比上升0.63%，同比增长10.6%。9月铜管企业开工率为65.35%，环比减少0.08个百分点，同比减少1.15个百分点。9月份铜板带开工率为72.39%，环比增加1.15个百分点，同比下降4.37个百分点。9月份国内铝线缆行业综合开工率环比8月上涨0.8%至61.13%，同比去年上涨8.73%。9月份国内电解铝产量同比增长1.80%。最新全国主流地区铜库存增1.69万吨至22.05万吨，国内电解铝社会库存-2.1万吨至65.6万吨，铝棒库存增0.12万吨至13.59万吨，七地锌库存增0.6万吨至11.91万吨。操作建议，短线交易为主，铜和氧化铝正套可继续持有。观点仅供参考。 工业硅: 15日，工业硅期货盘面继续窄幅震荡。现货方面，华东不通氧553#在11400-11600元/吨，华东通氧553#硅在11700-11900元/吨，华东421#硅在12000-12300元/吨。硅用石墨电极市场新增1320mm直径产品，且10月开始部分厂家开始订价外销，据SMM了解，目前市场反馈1320mm直径石墨电极是最为匹配33000KVA大炉子的电极，新产品市场目前普遍定价在13000-14000元/吨。但由于技术尚不成熟，目前仅个别大型硅企有少部分产能在使用该规格电极，大型矿热炉使用1272mm直径的石墨电极仍是主流。 农产品 豆粕： 昨日沿海地区豆粕价格涨跌互现沿海油厂主流价格调至2980-3030元/吨。M2501围绕3000点关口反复挣扎,失而复得,收盘暂3018点。在外盘CBOT大豆受累于美国大豆收割压力以及巴西大豆产区迎来对播种有利降雨,短线不断走低；在当前国内大豆及豆粕供给仍旧充足,豆粕现货自身向上空间有限,向下则较为容易。短期3000点关口破位后向下空间已打开，关注前低2866一线支撑，偏空思路对待。 植物油： 昨日连盘豆油收跌，主要原因包括国际油价跳水及其他植物油市场表现偏弱，导致盘面显著下挫。国内大豆库存维持较高水平，供应充裕使得豆油价格相对承压。现货市场方面华南地区价格上涨尤为明显，而华东及北方地区涨价动力不足。马来西亚BMD及连棕主力开盘同样走弱。尽管国内近月到港棕榈油数量不多，商业库存有所下降，现货报价保持坚挺，但盘面有所回落。基本面暂无显著变化，豆棕价差维持深度倒挂，市场询价积极性不高，终端用户维持刚需采购策略。预计短期内基差将保持稳定，建议关注马来西亚棕榈油高频出口数据及国内到港情况的变化。菜油市场出现减仓下跌，多头获利平仓导致市场情绪降温，同时原油价格下跌也拖累了油脂市场整体表现。由于菜油基本面较弱，现货基差持续处于弱势。预计近期菜油市场将维持震荡偏弱的态势。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。
点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 中证报：截至10月15日，10月以来，海南等多地超15家中小银行宣布下调存款挂牌利率，一些银行利率降幅达50bp。目前存款利率与市场利率差距大幅收窄，存款产品性价比下降，随着市场情绪回暖，市场利率回升，部分银行可能面临存款搬家等压力。 央视新闻：中科院、航天局、载人航天工程办公室，联合发布了我国首个国家空间科学规划《国家空间科学中长期发展规划（2024-2050年）》。通过三个阶段实施的科学任务规划，取得位居世界前列的原创成果，空间科学重要领域达到世界领先水平。 国家电网：10月15日省间电力现货市场转入正式运行，扩大电力市场化交易范围。2022年1月启动试运行以来，机制平稳有序。交易范围覆盖国家电网经营区和蒙西地区，交易主体超6000个，累计交易电量超880亿千瓦时，其中清洁能源电量占比超44%。 能源化工 聚酯产业链： PX：上一交易日PX主力合约跟随原油回落。成本端来看，opec+宣布计划自12月起开始放宽减产，原油对PX价格支撑力度减弱。从PX自身基本面来看，PXN价差进入低位震荡状态。据最新消息，上周宁波大榭160万吨/年PX装置和福建联合100万吨/年PX装置计划内检修2个月。浙石化250万吨/年装置上周重启。最新一期国内PX开工水平回落，收于84.7%，周度环比下降1.96个百分点。然而，最新一期二甲苯港口库存大幅累库，PX进口量是PX供应的边际变化，二甲苯港口库存累库，说明PX供应仍然处于过宽松状态。 PTA：PTA期货合约跟随PX同步回落，跌幅相近。PXN价差收窄叠加下游需求处于旺季周期，PTA盘面加工费以及现货加工费于上周明显走阔。从基本面来看，PTA开工水平与上周环比持平，处于中性偏高位置。PTA开工水平与社会库存正向相关。最新一期PTA社会库存为472.2万吨，环比增加2.3万吨。国庆节后，华东地区部分炼厂已恢复假期期间临停的产量，预计节后PTA供应将进一步宽松。 PF：PF主力合约跟随原料继续回落。现货价格比期货更为坚挺，PF现货主力基差仍呈Backwardation结构。现货上，因印染是出成品布料前最后一道工序，且不做库存，只代加工，印染机械开工水平能较好反映终端成品布料需求情况。长假结束后，印染机械开工水平小幅上涨约1个百分点，然与历史同期相比仍处于偏低水平。上游原料方面，opec+公布12月增产计划，成本支撑转弱，下游仍维持低库存策略，以刚需进货为主。然长丝企业挺价意愿较强，预计价格进入震荡格局。短纤因前期亏损更为严重，情况与长丝企业相近。观点仅供参考。 橡胶： 周二橡胶板块延续震荡。主力合约RU2501上涨85元至18375元/吨，涨幅0.46%；NR2412上涨225元至14460元/吨，涨幅1.58%；BR2411上涨90元至15815元/吨，涨幅0.57%。 中汽协数据显示，2024年9月，我国汽车产销量分别完成279.6万辆和280.9万辆，环比分别增长12.2%和14.5%，同比分别下降1.9%和1.7%。据中国海关总署，2024年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计61.4万吨，环比持平（8月份为61.6万吨），较2023年同期的62.7万吨下降2.1%。库存方面，截至2024年10月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量41.05万吨，环比上期增加0.1万吨，增幅0.24%。天然橡胶库存止跌，关注累库持续性。 估值来看，天然橡胶原料端有松动迹象，海外烟片回落较快，杯胶、胶水开始跟随；国内云南产区原料价格紧跟RU2501波动。丁二烯橡胶期货下跌后，现货价格偏强，基差走强。预计RU2501在20,000元/吨整数关口存压力；另一方面，丁二烯橡胶基差偏强、库存偏低形成支撑。预计橡胶板块短期区间震荡为主。观点供参考。 黑色金属 钢材： 国务院新闻办公室定于2024年10月17日上午10时举行新闻发布会。10月15日，小松官网公布了2024年9月小松挖掘机开工小时数数据。9月中国小松挖掘机开工小时数为95.3小时，同比提高6.9%，环比提高2.8%。基本面来看，高炉环比开工增加，钢材产量环比上升，下游消费环比改善，钢材库存环比下降，钢矿价格震荡走强。关注需求边际改善情况和钢厂复产情况。 铁矿石： 美联储戴利表示，如果事实与预测相符合，今年将再降息一到两次。国务院新闻办公室定于2024年10月17日上午10时举行新闻发布会。9月末，M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%。基本面来看，高炉开工率上升，铁矿石需求增加，但供应持续高位，港口矿石库存处于高位，钢矿价格震荡走强。市场等待需求验证，继续关注钢厂复产速率和下游需求改善情况。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收跌128美元，跌幅1.33%，LME铝收跌24美元，跌幅0.94%，LME锌收跌42美元，跌幅1.37%，LME镍收跌230美元，跌幅1.%，LME锡收涨80美元，涨幅0.25%，LME铅收涨6美元，涨幅0.29%。消息面:美国劳工部公布数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓。美国9月PPI同比升1.8%，预期升1.6%。中国9月CPI同比上涨0.4%，环比持平。PPI同比下降2.8%，环比下降0.6%。海关总署数据显示，中国未锻轧铜及铜材1-9月累计进口量为409.3万吨，较去年同期的399.1万吨增加2.6%。中国铜矿砂及其精矿1-9月累计进口量为2,105.5万吨，较去年同期增加3.7%。 中国未锻轧铝及铝材1-9月累计出口量为491.3万吨，同比增加15.5%。据SMM调研数据显示，9月全国精铜杆产量合计94.26万吨，较8月份环比增加1.93万吨，开工率为70.80%，环比继续上升1.45个百分点，同比上升0.51个百分点。9月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为17,296元/吨，环比上升0.63%，同比增长10.6%。9月铜管企业开工率为65.35%，环比减少0.08个百分点，同比减少1.15个百分点。9月份铜板带开工率为72.39%，环比增加1.15个百分点，同比下降4.37个百分点。9月份国内铝线缆行业综合开工率环比8月上涨0.8%至61.13%，同比去年上涨8.73%。9月份国内电解铝产量同比增长1.80%。最新全国主流地区铜库存增1.69万吨至22.05万吨，国内电解铝社会库存-2.1万吨至65.6万吨，铝棒库存增0.12万吨至13.59万吨，七地锌库存增0.6万吨至11.91万吨。操作建议，短线交易为主，铜和氧化铝正套可继续持有。观点仅供参考。 工业硅: 15日，工业硅期货盘面继续窄幅震荡。现货方面，华东不通氧553#在11400-11600元/吨，华东通氧553#硅在11700-11900元/吨，华东421#硅在12000-12300元/吨。硅用石墨电极市场新增1320mm直径产品，且10月开始部分厂家开始订价外销，据SMM了解，目前市场反馈1320mm直径石墨电极是最为匹配33000KVA大炉子的电极，新产品市场目前普遍定价在13000-14000元/吨。但由于技术尚不成熟，目前仅个别大型硅企有少部分产能在使用该规格电极，大型矿热炉使用1272mm直径的石墨电极仍是主流。 农产品 豆粕： 昨日沿海地区豆粕价格涨跌互现沿海油厂主流价格调至2980-3030元/吨。M2501围绕3000点关口反复挣扎,失而复得,收盘暂3018点。在外盘CBOT大豆受累于美国大豆收割压力以及巴西大豆产区迎来对播种有利降雨,短线不断走低；在当前国内大豆及豆粕供给仍旧充足,豆粕现货自身向上空间有限,向下则较为容易。短期3000点关口破位后向下空间已打开，关注前低2866一线支撑，偏空思路对待。 植物油： 昨日连盘豆油收跌，主要原因包括国际油价跳水及其他植物油市场表现偏弱，导致盘面显著下挫。国内大豆库存维持较高水平，供应充裕使得豆油价格相对承压。现货市场方面华南地区价格上涨尤为明显，而华东及北方地区涨价动力不足。马来西亚BMD及连棕主力开盘同样走弱。尽管国内近月到港棕榈油数量不多，商业库存有所下降，现货报价保持坚挺，但盘面有所回落。基本面暂无显著变化，豆棕价差维持深度倒挂，市场询价积极性不高，终端用户维持刚需采购策略。预计短期内基差将保持稳定，建议关注马来西亚棕榈油高频出口数据及国内到港情况的变化。菜油市场出现减仓下跌，多头获利平仓导致市场情绪降温，同时原油价格下跌也拖累了油脂市场整体表现。由于菜油基本面较弱，现货基差持续处于弱势。预计近期菜油市场将维持震荡偏弱的态势。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。
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