【招商电子】北方华创:24Q3收入同环比稳健增长,盈利能力同比持续提升

（以下内容从招商证券《》研报附件原文摘录）
　　点击招商研究小程序查看PDF报告原文 北方华创发布2024前三季度业绩预告，预计收入188.3-216.8亿元，同比+29.1%-48.6%；归母净利润41.3-47.5亿元，同比+43.2%-64.7%。公司工艺覆盖范围扩大，市占率稳步提升，平台化优势不断凸显。 2024前三季度收入利润同比快速增长。2024前三季度预计收入188.3-216.8亿元，同比+29.1%-48.6%；归母净利润41.3-47.5亿元，同比+43.2%-64.7%；扣非净利润39.5-45.4亿元，同比+49.6%-72%。公司工艺覆盖范围扩大，市占率稳步提升，同时平台化优势持续显现，费用率得到下降，前三季度收入利润同比稳健增长。 24Q3收入同环比稳健增长，盈利能力同比持续提升。24Q3预计收入74.2-85.4亿元，同比+20.4%-38.6%/环比+14.6%-32%；归母净利润预计15.6-17.9亿元，同比+43.8%-65%/环比-5.7%~+8.2%；扣非净利润15-17.3亿元，同比+45.5%-67.8%/环比-4.3%~+10.4%；按指引中值计算扣非净利率20.2%，同比+3.5pcts/环比-4pcts。24H1北方华创微电子装备子公司（主营IC+光伏设备）收入109.4亿元，同比+57.4%，净利润27亿元，同比+77.6%，净利率24.7%；结合2024中报，公司泛半导体设备预计收入利润持续快速增长，盈利能力保持高位。 公司在手订单保持饱满，工艺覆盖度不断提升。截至24H1，公司存货为211.3亿元，环比+32.3亿元，合同负债为89.8亿元，环比-2.7亿元，公司在手订单较为饱满。考虑到公司在国内产线单位产能设备采购量最大，刻蚀、沉积、清洗、炉管等数十类设备工艺覆盖度和市占率均大幅提升，先进封装设备持续受益于下游扩产，公司今年签单有望同比持续增长，叠加规模效应显现，公司利润亦有望快速增长。 投资建议。公司2024前三季度收入利润同比高增长，工艺覆盖度和市占率均快速提升。公司当前在手订单饱满，并将持续受益于国内头部晶圆厂扩产提速和先进封装产能扩产，2024年收入和利润有望保持较好成长态势。 风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期，美国半导体设备出口管制加剧，新品研发不及预期，行业竞争加剧的风险。 团队介绍 鄢凡：北京大学信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，15年证券从业经验，08-11年中信证券，11年加入招商证券，现任研发中心董事总经理、电子行业首席分析师、TMT及中小盘大组主管。 团队成员：王恬、程鑫、谌薇、研究助理（涂锟山、王虹宇、赵琳）。 团队荣誉：11/12/14/15/16/17/19/20/21/22年《新财富》电子行业最佳分析师第2/5/2/2/4/3/3/4/3/5名，11/12/14/15/16/17/18/19/20年《水晶球》电子2/4/1/2/3/3/2/3/3名，10/14/15/16/17/18/19/20年《金牛奖》TMT/电子第1/2/3/3/3/3/2/2/1名，2018/2019 年最具价值金牛分析师。 投资评级定义 股票评级 以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上 增持：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上 行业评级 以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准： 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 重要声明 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。

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