FICC | 中债关注财政细节,美债利率相对基本面修复低估——FICC策略报告2024年第二十五期

（以下内容从兴业研究《FICC | 中债关注财政细节,美债利率相对基本面修复低估——FICC策略报告2024年第二十五期》研报附件原文摘录）
　　作者 | 郭再冉 顾怀宇 张峻滔 付晓芸 郭嘉沂 FICC，交易策略 单边： 中债：人大常委会上可能披露的财政细节是当前市场的核心关注因素，若增量财政政策超预期、股市情绪转好，债市或有一定调整压力。但在基本面仍有支撑、资金面尚未收紧的情况下，10年国债收益率在2.2%-2.25%附近阻力较大。同时，关注赎回压力减轻后信用债的介入机会。 美债：收益率修复相对基本面低估，空头力量增强。10Y收益率4.1%~4.3%是短线较强的阻力位，可择机买入。 中资美债：总体小幅下跌，仅城投指数微涨。 人民币汇率：USDCNY还有小幅反弹空间，建议把握结汇窗口。 贵金属：黄金短期调整结束，再度逼近历史前高，有可能再创新高。 原油：油价当前处于合意中枢水平，向上向下均需要更强驱动。 曲线： 本周10年期国债与1年期国债的期限利差收于70bp。下周资金面或趋于稳定，期限利差可能走阔；同时关注大行是否延续净买入短期国债。 市场对美国经济软着陆的信心增强，美债期限利差反弹的进程放缓。多数期限美债的一级交易商净多头下降。 价差/比价： 3年国开债投资性价比相对较高，国开债隐含税率需关注机构行为。 中美国债利差扩大。掉期隐含中美利差快速反弹，与中美国债利差实现收敛。 离岸人民币流动性略有收紧，CNY-CNH即期、掉期价差收敛。 黄金境内外价差维持负值，金银比仍有回落空间。 关注：中国第三季度GDP，9月CPI、进出口、社融、工业增加值、房地产投资；美国9月零售、工业产出、营建许可；欧央行议息会议 本文作者： 请登录兴业研究APP查看完整研报 获取更多权限，联系文末销售人员。 ★ 点击图片购买 “兴业研究系列丛书” ★ 转 载 声 明 转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱，我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可，不得进行引用或转载，否则我司保留追诉权利。 服 务 支 持 人 员 对集团外客户 李 璐 琳 13262986013 liliulin@cib.com.cn 对集团内用户 汤 灏 13501713255 tanghao@cib.com.cn 免 责 声 明 兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供，本报告中所提供的信息，均根据国际和行业通行准则，并以合法渠道获得，但不保证报告所述信息的准确性及完整性，报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。 本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断，我司有权随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考，一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出，对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果，我司不承担任何责任。 本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的，应视为研究员的个人观点，并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场，但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证，相关风险务请报告阅读者独立做出评估，我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。 本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议，不能作为任何投资研究决策的依据，我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体，我司也不推荐基于本报告采取任何行动。 报告中的任何表述，均应从严格经济学意义上理解，并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见，报告阅读者也不应该从这些角度加以解读，我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任，并保留采取行动保护自身权益的一切权利。 本报告版权仅为我司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登，否则，均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发，需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）