【安踏体育(2020.HK)】Q3安踏及FILA流水走弱,Q4冬装旺季期待多品牌销售提振——24年三季度经营情况点评(孙未未)
(以下内容从光大证券《【安踏体育(2020.HK)】Q3安踏及FILA流水走弱,Q4冬装旺季期待多品牌销售提振——24年三季度经营情况点评(孙未未)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 24Q3安踏和FILA品牌流水走弱,库存和折扣仍保持健康 安踏体育公告2024年三季度经营情况。分品牌来看,2024年第三季度安踏品牌零售流水同比增长中单位数、FILA同比下滑低单位数、其他品牌同比增长45~50%。三季度终端零售压力加大,安踏及FILA品牌零售流水低于预期,与二季度相比,安踏增速环比略有放缓、FILA转为下滑,而其他品牌增速有所加快。 安踏品牌:24Q3安踏品牌库销比小于5个月、环比维持;零售折扣线下同比基本持平,线上折扣同比改善。分产品及渠道来看,安踏大货、儿童流水同比均增长中单位数;安踏线上延续高增长,流水同比增长超20%。 FILA品牌:FILA品牌24Q3受大环境影响零售流水转为下滑,其零售折扣及库存仍处于健康水平,零售折扣未有加深,库销比接近5个月。分产品及渠道来看,FILA大货零售流水同比持平,潮牌和儿童流水压力相对较大。 其他品牌:24Q3其他品牌零售流水继续保持较快增长,其中可隆流水增速快于迪桑特,二者流水分别同比增长65~70%、35~40%。同时迪桑特和可隆零售折扣同比均有明显改善。 多品牌协同发展,产品、渠道多维度发力 安踏品牌线下门店精耕细作,今年以来逐步开出多样化店型,进一步细分市场及渠道,提升门店经营业绩,例如,其针对高端商场开设的Palace殿堂级门店、球鞋集合店SNEAKERVERSE、以及主打高性价比的超级安踏店。其中超级安踏店今年计划开设近50家,且从目前已开出的门店来看,其店效优于普通大货门店。产品端,品牌高性价比慢跑鞋PG7销售喜人,并围绕欧文推出多款产品。FILA品牌受消费需求疲弱影响三季度有所下滑,其积极加强营销等成本控制,提升经营质量,同时发展高尔夫、网球等系列产品。其他品牌中迪桑特和可隆保持较快增长、规模继续扩张。 风险提示:国内外需求持续疲软;库存积压;行业竞争加剧;电商渠道增速放缓;费用投入不当、小品牌培育或者AMER盈利改善不及预期。 发布日期:2024-10-11 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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