锰硅:看涨情绪回落,主流钢招开启
（以下内容从一德期货《锰硅:看涨情绪回落,主流钢招开启》研报附件原文摘录）
作者：韩杰/F0290208、Z0012794/ 一德期货黑色金属分析师 今日（10月11日）锰硅2501合约收于6388元/吨，跌0.47%，日成交量小幅萎缩，隔夜持仓量环比减仓4803手。 基本面评估 本周硅锰期货盘面走势呈现冲高回落态势。厂家现货报盘高位回调运行为主。盘面冲高带动行业利润有所向好改善。近期下游需求持续提升，有利供需结构去库向好发展，目前厂家库存及交割库库存均维持下降态势。预计现货价格调整结束仍有支撑。 交易策略 鉴于当前盘面流动性、现货锚定成本及静态供需结构变化综合评估分析。本周行业库存结构及成本端变化，期货市场整体冲高回落盘整期间，伴随着流动性减退。成本支撑仍有弱势调整预期，但供需结构市场向好调节较明显。综合考量以上分析，盘面操作上2501合约6100下方试多操作为主。 现货市场运行 现货市场报盘本周整体拉涨回落运行为主。现货市场受盘面影响较大，节后厂家提涨信心较足，跟随盘面上调报价为主。盘面利润大幅提升，导致部分厂家盘面高位套保意愿大幅增强。随着盘面逐步回落，市场高位资源逐步向低位靠拢。北方主产区现货报盘维持在6100-6200元/吨左右。下游询盘较积极，但成交多集中在盘面基差点价资源。下游采购仍较谨慎，压价采购心态仍存。利润向好改善，厂家出货较积极，库存压力有所缓解，后期低位存挺价预期。今日河钢集团公布10月硅锰采量12000吨，较9月采量增加1500吨。市场等待主流钢招定价指引。从短期供需结构看，产量及需求呈现劈叉态势，行业供需结构持续向好改善明显。目前盘面冲高回落步入阶段性调整，预计短期现货市场弱势盘整调整运行为主。 锰矿市场，锰矿港口现货市场整体高位回落运行。周初受下游市场拉涨提振，港口锰矿贸易商报价整体上调，市场信心大幅提升，积极看涨情绪导致报价上调较为混乱。随着下游市场价格回落，港口高库存结构导致锰矿市场高位报盘再度下调。同时，最新外盘锰矿集体下调导致市场情绪快速转向。康密劳2024年11月加蓬块报3.95美元/吨度，环比10月报价下跌1.05美元/吨度。South32 11月南非半碳酸块报盘3.7美元/吨度，环比下跌0.3美元/吨度。近期港口库存累积明显，下游高位采货较谨慎，对价格形成一定压制。天津港南非半碳酸报盘33-33.5元/吨度左右；氧化矿方面，加蓬块报盘37-38元/吨度左右。在目前下游硅锰市场高位回落的背景下，预计港口锰矿市场报盘仍将偏弱运行为主。本周化工焦在假期提涨后暂持稳。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本，基本维持在5900-6000元/吨。鉴于各家锰矿采购节奏不一，实际生产成本存差异。 从供需结构表现看，周环比变动呈现劈叉走势，供需结构调整持续向好改善。近期受下游行业价格上涨，利润向好改善，需求得到持续明显提升。供需结构利好去库，价格支撑较显著。本周（10月10日）Mysteel五大钢种硅锰（周需求）：125856吨，环比上周增2.01%，全国硅锰产量（周供应）173110吨，环比上周减1.83%；开工率全国41.9%，较上周减0.51%；日均产量24730吨，减460吨。 库存方面，本周全国交割库仓单量持续下降，交割库仓单压力明显缓解。厂内库存维持下滑态势，前期市场价格向好发展，利润大幅回升导致厂家出货顺畅，库存整体去库下滑。据Mysteel统计（10月10日）的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量18.55万吨，环比减1.3万吨。全国交割库仓单库存（10月10日）达114544张，572720吨，较节前117637张，环比减3093张。 本报告数据来源：郑商所、我的钢铁、铁合金在线、一德合金事业部 编辑：武宇杰 审核：张峥/F0244393、Z0000697/ 复核：何牧 报告制作日期：2024年10月11日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。
作者：韩杰/F0290208、Z0012794/ 一德期货黑色金属分析师 今日（10月11日）锰硅2501合约收于6388元/吨，跌0.47%，日成交量小幅萎缩，隔夜持仓量环比减仓4803手。 基本面评估 本周硅锰期货盘面走势呈现冲高回落态势。厂家现货报盘高位回调运行为主。盘面冲高带动行业利润有所向好改善。近期下游需求持续提升，有利供需结构去库向好发展，目前厂家库存及交割库库存均维持下降态势。预计现货价格调整结束仍有支撑。 交易策略 鉴于当前盘面流动性、现货锚定成本及静态供需结构变化综合评估分析。本周行业库存结构及成本端变化，期货市场整体冲高回落盘整期间，伴随着流动性减退。成本支撑仍有弱势调整预期，但供需结构市场向好调节较明显。综合考量以上分析，盘面操作上2501合约6100下方试多操作为主。 现货市场运行 现货市场报盘本周整体拉涨回落运行为主。现货市场受盘面影响较大，节后厂家提涨信心较足，跟随盘面上调报价为主。盘面利润大幅提升，导致部分厂家盘面高位套保意愿大幅增强。随着盘面逐步回落，市场高位资源逐步向低位靠拢。北方主产区现货报盘维持在6100-6200元/吨左右。下游询盘较积极，但成交多集中在盘面基差点价资源。下游采购仍较谨慎，压价采购心态仍存。利润向好改善，厂家出货较积极，库存压力有所缓解，后期低位存挺价预期。今日河钢集团公布10月硅锰采量12000吨，较9月采量增加1500吨。市场等待主流钢招定价指引。从短期供需结构看，产量及需求呈现劈叉态势，行业供需结构持续向好改善明显。目前盘面冲高回落步入阶段性调整，预计短期现货市场弱势盘整调整运行为主。 锰矿市场，锰矿港口现货市场整体高位回落运行。周初受下游市场拉涨提振，港口锰矿贸易商报价整体上调，市场信心大幅提升，积极看涨情绪导致报价上调较为混乱。随着下游市场价格回落，港口高库存结构导致锰矿市场高位报盘再度下调。同时，最新外盘锰矿集体下调导致市场情绪快速转向。康密劳2024年11月加蓬块报3.95美元/吨度，环比10月报价下跌1.05美元/吨度。South32 11月南非半碳酸块报盘3.7美元/吨度，环比下跌0.3美元/吨度。近期港口库存累积明显，下游高位采货较谨慎，对价格形成一定压制。天津港南非半碳酸报盘33-33.5元/吨度左右；氧化矿方面，加蓬块报盘37-38元/吨度左右。在目前下游硅锰市场高位回落的背景下，预计港口锰矿市场报盘仍将偏弱运行为主。本周化工焦在假期提涨后暂持稳。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本，基本维持在5900-6000元/吨。鉴于各家锰矿采购节奏不一，实际生产成本存差异。 从供需结构表现看，周环比变动呈现劈叉走势，供需结构调整持续向好改善。近期受下游行业价格上涨，利润向好改善，需求得到持续明显提升。供需结构利好去库，价格支撑较显著。本周（10月10日）Mysteel五大钢种硅锰（周需求）：125856吨，环比上周增2.01%，全国硅锰产量（周供应）173110吨，环比上周减1.83%；开工率全国41.9%，较上周减0.51%；日均产量24730吨，减460吨。 库存方面，本周全国交割库仓单量持续下降，交割库仓单压力明显缓解。厂内库存维持下滑态势，前期市场价格向好发展，利润大幅回升导致厂家出货顺畅，库存整体去库下滑。据Mysteel统计（10月10日）的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量18.55万吨，环比减1.3万吨。全国交割库仓单库存（10月10日）达114544张，572720吨，较节前117637张，环比减3093张。 本报告数据来源：郑商所、我的钢铁、铁合金在线、一德合金事业部 编辑：武宇杰 审核：张峥/F0244393、Z0000697/ 复核：何牧 报告制作日期：2024年10月11日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。
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