【平安研究】橙心研选20241011

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20241011》研报附件原文摘录）
　　非银行金融行业深度报告-养老产业现状研究专题（三）：养老照护服务重在实现“居家社区机构相协调” 养老照护服务：体系不断完善，发展存在不平衡不充分问题。养老照护服务包括居家、社区和机构养老照护服务三类养老模式，三种模式相辅相成。近年来我国支付保障体系不断加强、照护供给规模不断扩大，各类养老机构和设施及其床位数持续增长、养老机构护理型床位占比提前完成“十四五”规划目标任务、丰富居家社区照护内容，但养老机构以中小型机构为主、以公建公营型机构为主，床位利用率不高、整体盈利能力不强、普遍能够实现收支平衡。面对老龄化速度快、失能失智和慢性病老年人逐年攀升而产生的庞大的失能照护需求，我国养老机构照护保障水平有待提高、照护供给仍然不足。 详见：《非银行金融行业深度报告-养老产业现状研究专题（三）：养老照护服务重在实现“居家社区机构相协调”》 万兴科技（300624.SZ）-首次覆盖报告：公司深耕数字创意，持续拓展多媒体AI应用边界 万兴科技定位为全球领先的新生代数字创意赋能者，公司成立于2003年，初期通过网络销售渠道向全球消费者销售多媒体软件，后通过内生+外延，形成了视频创意、绘图创意、文档创意、实用工具四大产品线，公司创始人兼董事长吴太兵先生现为公司实际控制人。公司早期面向海外发展，于2017年正式回归中国市场，当前收入仍然主要由海外市场贡献，2023年、2024年上半年公司境外收入占比均为91%。2023年全球迎来人工智能浪潮催化，公司全面拥抱 AIGC，实现营收14.81亿元（YoY+25.5%），实现归母净利润0.86亿元（YoY+113.2%）。今年上半年公司面临激烈的外部流量竞争，叠加去年同期高基数原因，2024年上半年公司实现营收7.05亿元（YoY-1.8%），实现归母净利润0.24亿元（YoY-44.0%）。 详见：《万兴科技（300624.SZ）-首次覆盖报告：公司深耕数字创意，持续拓展多媒体AI应用边界》 小鹏汽车-W（9868.HK）-事项点评：M03为销量背书，但P7+才是关键 公司正式亮相了其全新车型P7+，P7+是公司推出的30万以内的一款高端纯电轿车，新车将于10月14日巴黎车展期间发布预售价格并开启预售，11月上旬上市交付。搭载纯视觉智驾方案的P7+以及后续M03 Max版（搭载纯视觉智驾方案）能够上量，不仅能够改善公司业绩，对于公司积累训练数据，为后续智能驾驶功能迭代更有明显的加速作用，这也是维持公司“智驾”标签的关键。 详见：《小鹏汽车-W（9868.HK）-事项点评：M03为销量背书，但P7+才是关键》 海光信息（688041.SH）-事项点评：公司前三季度业绩超预期，收入利润均大幅增长 公司是国产算力核心标的，其CPU、DCU产品在国内市场中具有较强的竞争力，在目前AI浪潮和信创的加持下，公司业绩有望维持稳定增长。根据公司2024前三季度业绩预告以及对行业的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2024-2026年公司净利润将分别为18.78亿元（前值为17.69亿元）、24.97亿元（前值为23.92亿元）、32.75亿元（前值为31.37亿元），对应2024年10月10日的收盘价，公司在2024-2026年的PE将分别为162.2X、122.0X、93.0X。我们认为，公司产品性能优异，生态环境丰富，竞争力强大，未来成长潜力可观， 详见：《海光信息（688041.SH）-事项点评：公司前三季度业绩超预期，收入利润均大幅增长》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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