【一德早知道--20241011】

（以下内容从一德期货《【一德早知道--20241011】》研报附件原文摘录）
　　一德早知道 2024年10月11日 宏观数据 隔夜重点数据/事件提示 1.美国9月CPI年率未季调(%)，前值2.5，预测值2.3，公布值2.4。 2.美国9月核心CPI年率未季调(%)，前值3.2，预测值3.2，公布值3.3。 3.美国截至10月5日当周初请失业金人数(万)，前值22.5，预测值23，公布值25.8。 今日重点数据/事件提示 1.14:00：德国9月CPI年率终值(%)，前值1.6，预测值1.6。 2.20:30：美国9月PPI年率(%)，前值1.7，预测值1.6。 3.20:30：美国9月核心PPI年率(%)，前值2.4，预测值2.7。 4.21:45：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比和美联储理事鲍曼参加第18届社区银行家年度研讨会。 5.22:00：美国10月密歇根大学消费者信心指数初值，前值70.1，预测值70.8。 6.22:45：2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根参加一场专家小组讨论。 数据来源：华尔街见闻，汇通财经等公开信息整理 品种简评： ◆◆ 金融期货 ◆◆ 期指： 周四市场有所反弹，截止收盘上证综指上涨1.32%，两市成交额较前一交易日缩小至21430亿元。市场结构方面，上证50上涨2.18%，创业板指下跌2.95%。期指方面，IF2410下跌0.21%（基差13.01点，由负转正），IH2410上涨1.53%（基差11.15点，由负转正），IC2410下跌2.25%（基差21.72点，由负转正），IM2410下跌3.24%（基差9.47点，较前一交易日缩小12.95点）。申万一级行业方面，煤炭、建筑装饰、银行领涨，计算机、非银金融、电子板块领跌。在经过周二周三的剧烈波动后，周四市场出现反弹，上证综指在5日均线附近企稳。板块方面，券商、半导体等前期涨势较大的板块周四出现回调，而率先调整的地产、红利则表现占优。从周三财政部宣布周六上午10点召开新闻发布会、央行与财政部联合工作组召开首次正式会议等消息传出，到周四海通国君复牌、央行正式推出证券基金保险公司互换便利、央行主管媒体援引专家观点称特别国债增发的可能性较大，监管层稳定市场预期的信号非常明显。就短期而言，预计市场再度出现大涨大跌的概率降低、波动率将逐步收窄、沪深两市成交额将继续收敛至1.5万亿左右的水平。从技术层面来看，上证综指或将围绕着5日均线窄幅波动、逐渐降波。对于周六即将召开的财政部会议，我们预计短期刺激力度可能不如之前传闻（尤其是来自外资的预期）那么高，但政策刺激的周期可能会较长（因为通缩的治理是一个相对长期的过程）。操作上，周三周四早评策略中，我们已经建议投资者对9月25日至30日期间布局的多单在保留底仓的同时进行适量减仓。考虑到当前市场对于财政政策的预期尚未完全形成一致（部分投资者依然对财政刺激抱有较高期待），预计本周五到下周一期间市场或将因此出现反复。因此，风偏较低的投资者可对前期多单进行进一步降仓，等待财政政策靴子落地再进行布局。 期债： 周四央行进行1500亿元逆回购操作，当日逆回购到期2920亿元，净回笼1420亿元，资金面宽松。早盘央行宣布首批5000亿非银互换工具接受申报，权益市场有所提振但随后回落，反应市场对于财政政策预期降温，债市全天表现强势，TL主力合约大涨。从基本面看，9月PMI数据显示内需依然偏弱，建筑链有待提振，基本面对债市支撑仍在。从节后盘面表现看，债市赎回压力减弱叠加资金面宽松，债市企稳回升。但目前财政政策尚未落地，市场存在不确定性。9日央行公告与财政部联合工作组后，两部门的沟通机制将更加畅通，后续政策出台前要经过充分评估，其效果值得期待，12日财政部新闻发布会需要特别关注。考虑后续增量财政刺激力度和效果尚不可知，且政策落地到基本面修复可能还要一段时间，这个过程中货币政策还会持续发力。一方面基本面修复需要低利率环境配合，另一方面，降准降息加码下广谱利率全面下行，债券配置价值仍在。操作上，建议回调做多。套利方面，做陡策略继续持有。 ◆◆ 贵金属 ◆◆ 黄金/白银： 隔夜外盘金银继续调整，Comex金银比价小幅回落。原油、VIX上涨，美股、美债、美元回落。消息面上，2024年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，近期通胀和就业数据出现“波动”可能为11月按兵不动提供依据。永久票委、纽约联储主席威廉姆斯表示，预计随着时间的推移，继续将货币政策立场转向更为中性的设定将是合适的。2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，预计在未来一年到一年半，美联储将进行一系列降息行动。经济数据方面，美国9月CPI年率2.4%，预期2.3%；9月核心CPI年率3.3%，预期3.2%；美国截至10月5日当周初请失业金人数25.8万人，预期23万人。名义利率上行速率不及盈亏平衡通胀率，实际利率小幅回落对黄金支撑增强。市场降息预期企稳回升令美元承压。资金面上，白银配置资金开始减持，截至10月10日，SPDR仓876.26吨（+0吨），iShares持仓14634.81吨（-28.37吨）。金银投机资金表现分化，后者连续3日减持，CME公布10月9日数据，纽期金总持仓52.18万手（+1520手）；纽期银总持仓14.06万手（-2288手）。技术上，纽期金银短期现企稳迹象，前者日线一笔回调存结束可能，后市再创新高可能犹存，可依托隔夜低点试多。策略上，配置交易逢低配置，投机交易可依托2618逢低试多。 ◆◆ 黑色品种 ◆◆ 合金： 市场消息：硅锰6517期货震荡，现货价格混乱，部分工厂观望，部分工厂报价调整至6200-6300元/吨，跌100，工厂调整谨慎。 72硅铁：陕西6200-6300，宁夏6350-6450（跌50），青海6250-6350（跌100），甘肃6300-6400，内蒙6350-6450（现金含税自然块出厂，元/吨）。 市场逻辑：双硅跟随宏观和黑色整体日内窄幅波动，午后走高后继续震荡回落。从基本面上看，受节前一周宏观刺激下期现共振上涨，厂家开工积极性在国庆节间维持高位，中卫地区硅铁厂迅速复产、增产，硅锰开工率同样难以进一步下行，预估10月份双硅供需将回归过剩区间。从成本端看，化工焦调涨5轮后暂稳，锰矿报价混乱，实际成交价暂时没有大变动。综合来看，当前双硅盘面仍维持在升水区间，工厂及期现商可持有现货的同时在盘面逢高套保，进而锁住基差利润，单边以轻仓逢高空配为主。 螺纹/热卷（RB2501/HC2501）： 宏观货币支持政策密集出台，市场点燃涨价热情。螺纹北京3710，杭州3640，广州3740；热卷上海3590，博兴基料3570，乐从3600。总体表现看，前期在盘面价格明显反弹的带动下，成材现货价格略有好转，整体市场的悲观情绪有一定的修复，同时在宏观政策利影响下，成材现货价格拉涨明显，随着钢厂亏损的修复部分品种利润明显，钢厂目前利润最好的是螺纹，同时短流程钢厂平电出现利润，其他钢材品种亏损也得到一定的修复，但钢厂复产进度仍旧略微偏慢，需要关注供应恢复速率同旺季需求改善的修复速率之间谁较为领先。宏观利好政策集中出台，成材盘面和现货市场价格均有积极回应，不过随着价格快速拉涨下游承接力度需要关注 煤焦： 【现货和基差】山东港口准一现汇1850上下，仓单成本2035左右，与主力合约基差-60；吕梁准一报价1650，仓单成本2018，与主力合约基差-77；天津准一报价1650，仓单成本1983，与主力合约基差-111；山西中硫主焦报价1600，仓单价格1450，与主力合约基差+14；蒙5#原煤口岸报价1270，仓单价格1559，与主力合约基差+122。澳煤低挥发报价224美元，仓单价格1492，与主力合约基差+56。 【基本面】焦炭方面，个别焦企开启第六轮提涨，钢材现货价格连日大幅下跌，市场看涨情绪逐渐弱化，下游观望情绪渐涨。焦企快速落地第五轮提涨，提涨幅度50-55元/吨，累积提涨250-275元/吨。钢厂目前盈利能力得到力尚可，虽然成材现货价格节后两日有下跌，但目前钢厂复产节奏加快，刚需不断增加，钢材库存有所改善。焦企利润得到进一步修复。多数焦企微利状态，生产积极性有所提升。 焦煤市场偏强运行，节假期间停产煤矿恢复正常生产，产地煤矿有惜售行为，竞拍成交氛围良好，部分煤价上涨50-100元/吨。焦炭本周第五轮提涨落地，市场仍有提涨预期。进口蒙煤方面，受利好政策影响，市场情绪好转，蒙煤报价大幅上涨，目前蒙5原煤在1300元/吨左右。 策略建议：需求预期转好，短期震荡偏强看待。 铁矿石： 【现货价格】日照，56.5%超特660，降7；61.5%PB粉768，降1；65%卡粉895不变。 【现货成交】全国主港铁矿累计成交113.1万吨，环比上升14.69% 【钢联发运】全球铁矿石发运总量2981.2万吨，环比减少292.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2402.6万吨，环比减少356.3万吨。澳洲发运量1765.6万吨，环比减少147.5万吨，其中澳洲发往中国的量1433.3万吨，环比减少157.6万吨。巴西发运量637.0万吨，环比减少208.8万吨。非澳巴发运578.6万吨，环比增加207.2万吨。 【港口库存】 45个港口进口铁矿石库存总量15052.92万吨，环比降258.93万吨，45港日均疏港量326.30万吨，环比增24.15万吨。分量方面，澳矿6828.70降19.76，巴西矿6026.63降148.57；贸易矿9862.64降196.65，粗粉12043.26降227.48；块矿2000.85增47.88，精粉1201.12降59.55，球团547.69降7.78，在港船舶数106条增3条。 【小结】期货市场，连铁i2501午盘收于775.5，较前一个交易日结算价跌1.02%，成交67万手，减仓0.7万手。全球发运量近期下滑，前期累积仍然存在，同时港口库存去库速度不及预期。钢厂复产节奏加快，日均铁水生产加速回升，成材库存有改善，同时生产利润大幅回调，后期仍有补库预期。预计盘面短期在市场情绪冷静后处于偏强震荡。 ◆◆ 有色金属 ◆◆ 沪镍（2411）： 【现货市场信息】日内上海SMM金川镍升水1550元/吨（+150），进口镍升水-300元/吨（+0），电积镍升水-250元/吨（+0）。 【市场走势】日内基本金属多收跌，整日沪镍主力合约跌幅1.90%；隔夜基本金属全线收涨，沪镍收涨1.13%，伦镍收涨0.23%。 【投资逻辑】镍矿价格坚挺，镍铁价格升至995元/镍点上下，国内铁厂多亏损，由于天气因素印尼回流国内镍铁量环比大幅下降，不锈钢厂利润略有修复，排产量环比微降，节前下游补库市场压力略有缓解，市场对节后补库仍存预期。新能源方面，10月三元正极材料排产环比下降，硫酸镍价格止跌企稳，日内现货升水略有反弹，折盘面价维持12.75万元/吨。纯镍方面，国内外库存续增，过剩格局延续。 【投资策略】长期逢高沽空思路不变，短期受宏观提振，区间对待。 碳酸锂（2411）： 【现货市场信息】日内上海SMM电池级碳酸锂报76950元/吨（-50），工业级碳酸锂72800元/吨（-50）。 【市场走势】日内碳酸锂尾盘跳水，整日收跌4.10%。 【投资逻辑】供应看，澳矿CIF报价升至800美元/吨，国内盐湖出货旺季产量处于较高水平，全国碳酸锂10月排产量下降；需求方面，10月正极材料排产三元环比下降，磷酸铁锂环比增。库存方面，节前周内库存续降，明细看，节前下游补库库增，冶炼厂库存回落。国内矿价上涨，价格上涨企业利润略有修复。从产业周期看，市场需要更彻底的出清，静待量变引起质变。 【投资策略】多空博弈激烈，反弹后仍偏空对待，关注库存变化情况。 沪铜（2411）： 【现货市场信息】SMM1#电解铜均价77385元/吨，升贴水+30；洋山铜溢价(提单)58美元/吨。 【价格走势】昨日伦铜3月合约，+0.55%，隔夜沪铜主力合约，+0.34%。 【投资逻辑】宏观方面，美国CPI数据好于预期，降息预期减弱，软着陆预期增加；国内假期前的利多政策仍在发酵，市场情绪已调动起来，后续需关注财政政策的发力以及政策效果落地。供需方面， 国际铜业协会最新公布的供需预估显示过剩较为明显，矿紧还未明显传导至冶炼，海内外冶炼产量增速较快，需求受制于经济疲弱、新能源降速等。后续，随着废铜的消耗以及加工费TC低位，四季度精铜产量增速或回落，铜加工开工率仍处在高位，节日期间国内短暂的累库后库存或进一步回落。但要全球的供需好转还需要降息后全球经济共振回升。季节性上，四季度价格走势普遍较强。 【投资策略】：节前多单已建议离场，当前市场情绪改善，铜价或仍偏强震荡运行，逢低多配为主。 沪锡（2411）： 【现货市场信息】SMM1#锡均价264700元/吨，-300；云南40%锡矿加工费15500元/吨，-0。 【价格走势】昨日伦锡3月合约，+0.96%，隔夜沪锡主力合约，+1.04%。 投资逻辑：宏观面上，市场情绪偏积极。供需面上，目前公布的锡矿、锡锭产量增速都尚可，扰动见到效果可能还需要接下来的数据验证，扰动主要还是在缅甸与印尼。需求上，还是表现一般，企业普遍逢低采购为主，普遍反映价格28-29万以上需求明显受抑制。节后关注冶炼会否有进一步减产的动向，如若矿紧传导至乐锭紧，需求稳定的话，价格还会有提振，但节前有过缅甸复产的传闻，后续需持续关注，当前基准假定是不复产，在此假定下，锡价或仍高位运行，但若复产，此前的高溢价或将收缩。 【投资策略】当前供应扰动仍持续，加之宏观氛围偏积极，仍以逢低多单为主。 沪锌（2411）： 【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在24990~25190元/吨，双燕成交于25200~25390元/吨，1#锌主流成交于24920~25120元/吨。 【价格走势】隔夜沪锌收于25330元，涨幅1.97%。伦锌收于3099美金。 【投资逻辑】基本面，海外矿端扰动未决，其中重点矿Kipushi 的全年产量指导范围减半，全年生产精矿含锌的指导目标已从10万 – 14万吨下调至5万 – 7万吨。原料紧张延续。国内目前冶炼厂利润严重受损，国内炼厂联合减产，锌锭产量走弱，但供应故事或已被充分消化。近日进口锌锭流入，同时假期后国内库存小幅累积。消费端，锌下游面临传统的“金九银十”旺季，天气等因素影响大幅减弱，目前终端消费光伏订单逐步好转，原料采购积极性增加带动升水走强。未来需关注需求预期的实际兑现的进一步指引。 【投资策略】逢低布局多单，同时关注跨期正套机会。 沪铅（2411）： 【现货市场信息】上海市场驰宏铅16545-16560元/吨，对2411合约平水报价；红鹭铅16515-16530元/吨，对沪铅2411合约贴水30元/吨报价；江浙地区江铜、上京、沐沦铅报16515-16530元/吨，对沪铅2411合约贴水30元/吨报价。 【价格走势】隔夜沪锌收于16680元，涨幅0.6%。伦铅收于2074美金。 【投资逻辑】基本面，供应方面减量仍存预期，当下铅精矿供应矛盾尚存，加工费处于低位，铅冶炼利润微薄。原生铅冶炼企业生产积极性普遍下降，9月检修的冶炼企业数量增多。另外废电瓶价格企稳，再生精铅冶炼利润收窄挺价惜售。需求端，8月底商务部等5部门发布了《推动电动自行车以旧换新实施方案》，一定程度或提振终端消费信心。 【投资策略】当前铅市供需双弱，建议16000-17500区间操作。 沪铝（2411）： 【现货市场信息】上海地区铝锭现货价格20510现货贴水40元/吨，广东90铝棒加工费220元/吨 【价格走势】沪铝价格收盘于20695元/吨，氧化铝收盘于4506元/吨，伦铝价格收盘于2591美元/吨 【投资逻辑】海外方面，美国非农就业远超预期，这也降低了美联储在剩余2次会议上大幅度降息的必要性，国内政治局会议反响平平。基本面方面无明显变化，中国下游加工企业常规性放假，季节性消费旺季订单良好发运正常运行，社会库存在受假期影响累库后仍有望进一步去库。成本端氧化铝方面现货供应紧张的局面依旧，但当下西北铝厂高位囤货意愿不强，山东大厂新产能投料，老产能是否对应关停仍需关注。几内亚雨季即将结束，铝土矿供应预计将会逐渐宽松，氧化铝紧张的格局有望环比改善。 【投资策略】铝价低吸向上对待。氧化铝拉涨后大幅度升水现货，可考虑作为电解铝多单的空配对冲品种。 硅（2411）： 【现货市场信息】华东地区通氧553#价格11750元/吨；421#价格12100元/吨；昆明通氧553#价格11750元/吨；421#价格12250元/吨。 【价格走势】广期所工业硅价格收盘于9540元/吨 【投资逻辑】供应端暂时平稳，西南地区尚未出现规模性减产，季节性减产或在10月底陆续开始，时间节点会因绝对价格波动而调整。库存方面，整体库存均有不同程度的下滑，但并非供应紧缺因素造成的，关注后期新仓单注册情况以及是否显性库存隐性化。8月份出口数据同比环比均在20%左右的增长，但绝对值仅有1万吨左右，出口数据向好在月过剩量13万吨面前影响微乎其微。消费方面有机硅表现尚好，但多晶硅月度产量呈现了同比负增长，且依旧处于过剩状态，短期多晶硅难有明显增产驱动力。手整体大环境影响工业硅估值处于绝对低位，投机资金抄底做多大幅度上涨，但现货市场价格跟涨乏力。 【投资策略】供需格局难改，硅价上涨为投机情绪缺乏基本面支撑，逢高布局空单。 ◆◆ 农产品 ◆◆ 鸡蛋： 供应方面，9月份虽新开产蛋鸡略有减少，当前养殖盈利可观，养殖单位淘鸡积极性仍一般，淘汰鸡出栏增幅有限，养殖单位顺势出货，产区货源供应稳定，需求端多数市场消化一般，但普遍好于业者预期，今日全国生产环节平均库存1.06天左右，流通环节库存1.00天左右。市场供需大致平衡。国庆期间现货跌幅符合预期，目前看现货弱势还在，今天宏观情绪退散较快，如果重回基本面看，在现货筑底的过程中盘面会继续保持近强远弱的状态，不过近月减仓速度较快，上方空间预期被收窄，后期完全依靠现货驱动，近月11多单可以暂且持有等待。 生猪： 今日规模养殖场生猪出栏正常，二次育肥补栏挤占标猪实际供应，下游采购难度增加，导致猪价上涨，预计明日二育补栏积极性下降，且规模养殖场企业有意向增加生猪出栏计划，生猪供应增加，终端需求提振有限。生猪盘面目前小幅贴水现货，今天盘面一路下跌，提前交易现货预期，市场抢跑明显，但暂时看不到大的空间，建议先观望等待为佳。 红枣： 沧州市场现货价格参考：特级10.30元/公斤，一级9.90元/公斤，二级9.30元/公斤。日内市场到货30车，客商按需拿货价格持稳。广东市场今日到货3车，成交一般。距离新季灰枣集中下树约1个月时间，内地客商多计划中下旬前往产区订货，基本面暂无明显利多因素，建议投资者暂时观望或逢高轻仓试空，等待新季红枣下树开秤后，再依据基本面情况进行操作。谨防宏观情绪对整体商品带来的向上驱动。 苹果： 新季苹果开始供应市场，目前产地货量供应充足。西北产区个头较大，果面干净。条纹上色情况一般，有转为条拉片迹象。部分产地果农出现惜售情绪。山东产区总体质量尚可，部分产地反馈存在一定质量问题，总体质量不及西北，果农出货积极性比较高,市场出货速度偏慢，外加客商上一产季亏损较重，今年收储积极性不高，采购比较谨慎。日内价格持稳，后市价格或随收购活动开展发生波动。持续跟踪晚熟收购期表现，建议投资者逢高布局空单，谨防宏观情绪对整体商品带来的向上驱动。 白糖： 外糖：昨日外糖震荡上行，ICE3月合约上涨0.05美分/磅报收22.13美分/磅，盘中最高22.35美分/磅，伦敦12月合约上涨1.9美元/吨报收572美元/吨。巴西的降雨预期临近，当前其出口维持高位，印度泰国生产季节临近，天气以及出口和产量预期需重点关注，短期国际市场暂无较大变化，等待天气的扰动，短期美糖22美分面临考验。 郑糖：昨日盘面一路震荡走低，最终郑糖下跌122点报收5859点，当日最低5853点，1月基差500至681，1-5价差29至6，仓单减少2014张至9917张，有效预报维持100张，1月多空持仓都有大幅减少，空单减少更多，夜盘上涨14点报收5873点，现货报价大多上调10-30元/吨，甜菜开机因降雨有所延后，陈糖清库加快，市场供应压力不大，前期进口增加较多，新糖增产预期限制上方高度，国内在远期增产压力和短期库存偏低的矛盾中大幅波动，资金相对谨慎，仓量变动加剧，操作上，短期1月关注5900附近争夺。 ◆◆ 能源化工 ◆◆ 塑料： 基本面来看：1、原油仍在反弹中。塑料成本从高到低：油制成本＞现货＞进口成本＞01合约＞煤制成本。2、产业上中游均累库，其中石化库存同比新高。3、农膜行业需求仍在订单跟进，这是相比PP下游好的地方。总体来看，商品氛围能否真正转为产业需求值得关注，操作上暂时观望。 PP: 基本面看：1、原油仍在反弹中，PP外盘价格暂稳。2、各成本从高到低为：油制成本＞进口成本＞现货＞MTO成本=01合约＞PDH成本＞煤制成本＞出口支撑。3、产业库存整体是累库的，下游订单跟进乏力，成品连续累库。4、粒粉价差已经收窄至偏低。总体来看，关注产业需求能否兑现利好预期，操作上前期多单择机止盈，暂时观望。 甲醇： 国内开工高位运行，近期到港增多，目前伊朗装置稳定排货速度恢复，下游及贸易商节后刚需采购为主，节后煤制成本及运费均下降，卓创沿海及可流通库存均上升；隔夜油价上升，甲醇跟随反弹，目前供需面偏宽松，成本支撑进一步松动，后期关注中东地缘及宏观政策落地情况，仍需防范情绪消退后商品冲高回落风险。 PVC： 现货5495，估值偏低，煤-兰炭-电石上涨，成本抬升；供需偏宽松+存量高库存，5400-5700震荡偏弱，区间上沿偏空； 风险点：宏观情绪短期拉涨 烧碱： 现货2625元；现货稳中略涨，氯碱现货利润中性（液氯预期仍维持弱势，利润波动大），四季度供需略宽松，01价格在2500-2600估值中性，观望为主 纯碱： 开工率高，现货1500送到，高位库存累库强预期，盘面01在1450-1550震荡，前低1350附近支撑偏强（宏观支撑） 玻璃： 产销走弱，下游订单环比改善不强，当前价格，供应减量放缓；01在1050—1250区间震荡偏弱，突破上沿关注做空 风险：四季度传统旺季，关注需求环比变化，盘面会短期补涨 尿素： 现货价格弱稳，河南交割区域报价1870，新成交一般；供应端，日产18.87万吨，-0.38；复合肥开工率32.33%，-3.31%，库存71.83，-5.44，继续降工去库，工需三聚氰胺开工环降1.24%；企业库存94.41万吨，-3.8，港口库存22万吨，+0.2，大颗粒到港增加；关注上游开工变化、下游秋种节奏、宏观政策情况。短期内01合约或1750-1950区间震荡。01基差53（+21），近期国家政策频出，宏观情绪影响盘面较大，密切关注政策情况，前期卖出套保短线操作可注意伺机止盈。 ◆◆ 航运指数 ◆◆ 集运指数： 周四在现货市场依然弱势的状态下集运盘面出现大涨主要驱动在于：一方面，本周陆续有部分船公司放出11月有意稳价的消息，为年底长约签订前进一步挺价作铺垫；另一方面，10月9日由马士基与赫伯罗特组成的双子星合作计划得到官方确认，自2025年2月起继续选择绕航好望角，这意味着红海常态化绕航举措将更加长期化，对市场情绪起到显著的提振作用。 盘后消息显示，马士基给客户发函称将于11月4日起提涨亚洲主要港口至北欧FAK费率，其中小柜提涨至2925美元/TEU，大柜和高箱提涨至4500美元/FEU。据测算，这较当前报价提涨幅度超过50%，对盘面情绪起到进一步推动作用，但后期落地情况仍有待观察，需要密切关注市场的接受度。 从供需角度看，欧线集运市场现货端依然疲弱，由于长假期间缺少新的订单，市场货量进一步萎缩。但值得注意的是，最新的运力供给数据显示，10月上海至北欧平均周度运力约为22万TEU，11月将延续下降趋势，尤其是11月中下旬周度运力将下滑至19万TEU，这表明船东有意通过调控运力的方式来抑制运价进一步下跌。短线受情绪面与供需面共同影响，博弈加剧，投资者需注意风险。策略上耐心等待反弹后的逢高沽空机会。 一德期货研究团队： 编辑：张怡婷 /F03088168/ 审核人：寇宁 /Z0002132/ 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。

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