中金·股指 | 指数深幅回踩!上行趋势尚未打破?
（以下内容从信达期货《中金·股指 | 指数深幅回踩!上行趋势尚未打破?》研报附件原文摘录）
01 大盘追踪 盘面追踪 上个交易日，A 股快速下跌。在前一日分歧出现的背景下，昨天四大指数集体低开，随后盘面抛压延续，各指数在短暂上攻后呈现快速下跌走势。 期间，大盘有阶段性反攻动作但可持续性不强，全天上证指数最低下摸至 3250 点一线，日内资金承接入场意愿尚足。四大指数中，上证 50 收跌 6.04%，沪深 300 收跌 7.05%，中证 500 收跌 6.82%，中证 1000 收跌 7.65%。 板块方面，昨日行业普遍飘绿，其中半导体、电脑硬件相对抗跌，文化传媒、化纤表现落后，全天个股下跌超过 5000家，赚钱效应剧震。 技术追踪 节前指数普遍突破 60 周均线，周度级别的右侧信号已经出现，短期日线级别快涨后出现分歧为正常现象。 资金流向 昨日 A 股成交金额维持在 2 万亿级别之上，量价配合度仍高。 02 宏观分析 央行和财政部已就央行国债买卖建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议，确立了工作组运行机制。会议认为，央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。 美联储 9 月会议纪要显示，绝大多数成员支持将利率下调 50 个基点；部分与会者指出，在 7 月份的会议上，有合理的理由进行 25 个基点的降息。部分与会者表示，他们更倾向于在九月份的会议上降息 25 个基点，另有少数与会者表示他们可能会支持这一举措。 接下去，投资者们要关注以下关注三点： （1）牛市起点的说法难证伪。我们延续此前观点，中美货币共振为本轮大周期拐点，后续只要内外政策不出现急转弯，大方向依然是向上看。 （2）短期预期抢跑后，资金有向基本面寻求验证的需求，鉴于昨日情绪快速冷却，阶段性顶部大致探明，已撤离多单今日保持观望，若再出现长阴线则多单可考虑重新入场，若在昨日 K 线空间内窄幅震荡，则观望时间延长。 （3）月度趋势大概率转震荡，期权隐含波动率昨日快速收敛，接下去降速预计放缓，10 月合约到期前预计维持相对高波状态，裸卖期权者注意仓位控制。 03 投资建议 期货操作上，已撤离多单今日保持观望，若再出现长阴线则多单可考虑重新入场，若在昨日 K 线空间内窄幅震荡，则观望时间延长。 期权操作上，股指期权隐含波动率快速收敛，昨日沪深 300 期权当月平值 IV停留在 40%附近，隐历差倒挂，短期预计波动率降速放缓，10 月合约可选择卖出浅虚值看跌期权+买入深虚值看跌期权。 · END · 作 者 戴朝盛 从业资格证号：F03118012 投资咨询证号：Z0019368 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
01 大盘追踪 盘面追踪 上个交易日，A 股快速下跌。在前一日分歧出现的背景下，昨天四大指数集体低开，随后盘面抛压延续，各指数在短暂上攻后呈现快速下跌走势。 期间，大盘有阶段性反攻动作但可持续性不强，全天上证指数最低下摸至 3250 点一线，日内资金承接入场意愿尚足。四大指数中，上证 50 收跌 6.04%，沪深 300 收跌 7.05%，中证 500 收跌 6.82%，中证 1000 收跌 7.65%。 板块方面，昨日行业普遍飘绿，其中半导体、电脑硬件相对抗跌，文化传媒、化纤表现落后，全天个股下跌超过 5000家，赚钱效应剧震。 技术追踪 节前指数普遍突破 60 周均线，周度级别的右侧信号已经出现，短期日线级别快涨后出现分歧为正常现象。 资金流向 昨日 A 股成交金额维持在 2 万亿级别之上，量价配合度仍高。 02 宏观分析 央行和财政部已就央行国债买卖建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议，确立了工作组运行机制。会议认为，央行国债买卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。 美联储 9 月会议纪要显示，绝大多数成员支持将利率下调 50 个基点；部分与会者指出，在 7 月份的会议上，有合理的理由进行 25 个基点的降息。部分与会者表示，他们更倾向于在九月份的会议上降息 25 个基点，另有少数与会者表示他们可能会支持这一举措。 接下去，投资者们要关注以下关注三点： （1）牛市起点的说法难证伪。我们延续此前观点，中美货币共振为本轮大周期拐点，后续只要内外政策不出现急转弯，大方向依然是向上看。 （2）短期预期抢跑后，资金有向基本面寻求验证的需求，鉴于昨日情绪快速冷却，阶段性顶部大致探明，已撤离多单今日保持观望，若再出现长阴线则多单可考虑重新入场，若在昨日 K 线空间内窄幅震荡，则观望时间延长。 （3）月度趋势大概率转震荡，期权隐含波动率昨日快速收敛，接下去降速预计放缓，10 月合约到期前预计维持相对高波状态，裸卖期权者注意仓位控制。 03 投资建议 期货操作上，已撤离多单今日保持观望，若再出现长阴线则多单可考虑重新入场，若在昨日 K 线空间内窄幅震荡，则观望时间延长。 期权操作上，股指期权隐含波动率快速收敛，昨日沪深 300 期权当月平值 IV停留在 40%附近，隐历差倒挂，短期预计波动率降速放缓，10 月合约可选择卖出浅虚值看跌期权+买入深虚值看跌期权。 · END · 作 者 戴朝盛 从业资格证号：F03118012 投资咨询证号：Z0019368 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。
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