【平安研究】橙心研选20241009
（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20241009》研报附件原文摘录）
债券季度报告-24年四季度：调整是机会还是趋势终结？ 7-8月，美国劳动力市场显著降温，并触发萨姆规则。作为回应，9月美联储降息50BP开启本轮降息周期，力争追求软着陆。大类资产中避险资产表现不俗，黄金、美债均快速上涨，美债定价了150BP降息空间，美元受降息影响走弱。风险资产整体震荡偏强，其中美股定价较为激进，大宗定价的基本面略弱于95年，与美联储引导的预期较为接近。国内方面，924之前风险偏好回落，924三部门释放稳增长信号后，市场快速反转，风险偏好明显提振，债市调整节奏堪比22年11月。各类机构中，银行负债结构变弱，但积极维持配债敞口，险资欠配未明显缓解。资管户则在调整中抢跑卖出，基金增量资金受监管限制已下降1个季度；理财增量资金相对充足，但8月压力测试，9月市场转向，整体需求一般。 详见：《债券季度报告-24年四季度：调整是机会还是趋势终结？》 行业动态跟踪报告-汽车：终端需求渐起，智驾梯队渐明 多家车企9月份销量创历史新高。随着汽车消费刺激政策临近退出，对车市的刺激效果愈发明显，叠加汽车消费步入消费旺季，车市在年底前迎来较强的增长动力，乘联会预计9月份狭义乘用车同比增长4.0%，结束连续5个月同比下滑的趋势。分车企销量看，比亚迪9月销量超过40万台，理想、零跑、小鹏、极氪在9月份均创单月交付量新高，蔚来三季度交付量创季度交付量新高，小米汽车连续4个月交付破万，10月份目标交付超过2万台。 详见：《行业动态跟踪报告-汽车：终端需求渐起，智驾梯队渐明》 策略月报-多元资产月报（2024年10月）：国内外政策均转向，A股港股强势崛起 9月公布的各项数据显示经济延续弱势。月末政策密集出台，国内资产价格体现了市场对政策转向的积极回应：A股呈现“V”型反弹，债券市场先涨后跌，人民币汇率整体升值。9月份，境外资产价格经历了从“衰退交易”到经济“软着陆”预期强化的切换。美股先跌后涨，美债收益率先下后上，美元指数区间震荡后反弹，港股强势崛起，领涨全球。 详见：《策略月报-多元资产月报（2024年10月）：国内外政策均转向，A股港股强势崛起》 鼎龙股份（300054.SZ）-事项点评：光电半导体业务占比继续提升，公司盈利能力持续增强 2024年前三季度，公司预计累计实现营业收入约24.10亿元，实现归母净利润36,661.69万元–37,895.49万元，同比增长108%-115%，扣非后归母净利润33,847.12万元–35,080.92万元，同比增长161%-171%。2024Q3单季度，公司预计实现营业收入约8.92亿元，环比增长10%；实现归母净利润1.49亿元至1.61亿元，环比增长9.6%-18.4%。 详见：《鼎龙股份（300054.SZ）-事项点评：光电半导体业务占比继续提升，公司盈利能力持续增强》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
债券季度报告-24年四季度：调整是机会还是趋势终结？ 7-8月，美国劳动力市场显著降温，并触发萨姆规则。作为回应，9月美联储降息50BP开启本轮降息周期，力争追求软着陆。大类资产中避险资产表现不俗，黄金、美债均快速上涨，美债定价了150BP降息空间，美元受降息影响走弱。风险资产整体震荡偏强，其中美股定价较为激进，大宗定价的基本面略弱于95年，与美联储引导的预期较为接近。国内方面，924之前风险偏好回落，924三部门释放稳增长信号后，市场快速反转，风险偏好明显提振，债市调整节奏堪比22年11月。各类机构中，银行负债结构变弱，但积极维持配债敞口，险资欠配未明显缓解。资管户则在调整中抢跑卖出，基金增量资金受监管限制已下降1个季度；理财增量资金相对充足，但8月压力测试，9月市场转向，整体需求一般。 详见：《债券季度报告-24年四季度：调整是机会还是趋势终结？》 行业动态跟踪报告-汽车：终端需求渐起，智驾梯队渐明 多家车企9月份销量创历史新高。随着汽车消费刺激政策临近退出，对车市的刺激效果愈发明显，叠加汽车消费步入消费旺季，车市在年底前迎来较强的增长动力，乘联会预计9月份狭义乘用车同比增长4.0%，结束连续5个月同比下滑的趋势。分车企销量看，比亚迪9月销量超过40万台，理想、零跑、小鹏、极氪在9月份均创单月交付量新高，蔚来三季度交付量创季度交付量新高，小米汽车连续4个月交付破万，10月份目标交付超过2万台。 详见：《行业动态跟踪报告-汽车：终端需求渐起，智驾梯队渐明》 策略月报-多元资产月报（2024年10月）：国内外政策均转向，A股港股强势崛起 9月公布的各项数据显示经济延续弱势。月末政策密集出台，国内资产价格体现了市场对政策转向的积极回应：A股呈现“V”型反弹，债券市场先涨后跌，人民币汇率整体升值。9月份，境外资产价格经历了从“衰退交易”到经济“软着陆”预期强化的切换。美股先跌后涨，美债收益率先下后上，美元指数区间震荡后反弹，港股强势崛起，领涨全球。 详见：《策略月报-多元资产月报（2024年10月）：国内外政策均转向，A股港股强势崛起》 鼎龙股份（300054.SZ）-事项点评：光电半导体业务占比继续提升，公司盈利能力持续增强 2024年前三季度，公司预计累计实现营业收入约24.10亿元，实现归母净利润36,661.69万元–37,895.49万元，同比增长108%-115%，扣非后归母净利润33,847.12万元–35,080.92万元，同比增长161%-171%。2024Q3单季度，公司预计实现营业收入约8.92亿元，环比增长10%；实现归母净利润1.49亿元至1.61亿元，环比增长9.6%-18.4%。 详见：《鼎龙股份（300054.SZ）-事项点评：光电半导体业务占比继续提升，公司盈利能力持续增强》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
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