热点推介丨股指-如何理解节后的第一场会议?
（以下内容从广州期货《热点推介丨股指-如何理解节后的第一场会议?》研报附件原文摘录）
股指 —— 热点推介 10月8日，国庆假期结束第一天，在外围做多情绪高涨影响下，A股开盘即巅峰，直接涨停。与此同时在盘中10:00整，国家发改委主任及4个副主任一齐出席新闻发布会，主题为“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”。 首先看到参会人员方面，“一正四副”的配置并不常见，国家发改委的副主任都负责不同方向的工作，这次共同参加新闻发布会，也是在向社会释放一个明确的信号，一揽子增量政策是在全方位发力，打出政策“组合拳”。从机构职能上看，国家发改委是宏观管理和经济综合部门，要负责做好政策间的统筹协调，承担政策一致性的评估，确保政策同向发力、形成合力，推动一揽子增量政策的落地实施。回看这段时间，高层先从金融领域发力，立竿见影提振信心、扭转预期，紧接着跟进宏观政策的整体部署，进一步巩固市场主体和地方的信心，提振资本市场信心。 再看到市场急切关注的政策内容，整体来说并未有增量信息。会议内容，主要从五个方面来展开、落实增量政策：1、针对经济运行中的下行压力：强化宏观政策逆周期调节，各方面都要持续用力、更加给力；2、针对国内有效需求不足等问题：把扩内需增量政策重点更多放在惠民生、促消费上，积极发挥投资有效带动作用；3、对当前一些企业生产经营困难：加大助企帮扶力度，切实优化营商环境，帮助企业渡过难关；4、针对楼市持续偏弱：采取综合性政策措施，促进房地产市场止跌回稳；5、针对前期股市震荡下行等问题：出台有力有效系列举措，努力提振资本市场。 其中，财政发债相关内容方面，略不及之前市场的过高预期，使得会后指数一度跳水。一是，目前7000亿元中央预算内投资已经全部下达，用于“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）和“两新”工作的1万亿元超长期特别国债已经全部下达到项目和地方；二是，明年要继续发行超长期特别国债并优化投向；三是，适当扩大专项债用作资本金的领域规模比例，进一步激发民间投资的积极性，实施好政府和社会资本合作的新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域的建设。事实上，发债流程必须会同财政等部门，最终提交全国人大常委会过会。因此，确认财政力度的窗口在10.16-20日的全国人大常委会。本轮财政方向不在于增扩地方基建，而是着力于三点：1）地方化债；2）符合三中全会导向的产业政策；3）民生领域相关支出。若10月中下旬人大常委会表决推出强有力的财政增量政策（至少不低于近年财政在下半年的增量发力强度），则是“强预期”交易持续，上行空间有望进一步打开，而若财政力度及节奏不及预期，则预期差再度出现，市场静待基本面数据的校验，在此之前市场或仍将进行预期博弈。 短期A股市场上涨行情速度快、幅度大，超乎大多数投资者预期，吸引大部分中小投资者，尤其是前期仓位低的投资者，短期回补仓位是必然的，A股市场处于宏观流动性+股市流动性共振改善的“闪电牛”行情，风险偏好快速回暖。但从当前指数上涨幅度来看，盘中一度冲击2021年底以来高点，或使得前期布局资金阶段性兑现盈利，随时可能迎来回调。因此，对投资者来说，要保持客观审慎，倾向于以动量视角把握短期行情，注意及时止盈。 策略层面，短期既存在趋势机会，也存在套利机会。趋势层面可关注沪深300、中证1000、创业板、科创板等指数；套利方面，可关注期现套利、跨期套利，目前各指数期货存在历史级别的高升水，可进行多ETF空期货（四个品种）的期现套利，买近卖远交易（IC、IM）。 从中期角度看，政策底确认，当前的一揽子增量政策，一定不是一个短期的刺激，而是可持续的。未来走势取决于政策节奏及基本面数据的验证：1、地产政策何时起效，房地产方面包括广州在内的限购放开政策密集跟进，有助于稳定房市预期，而销售修复斜率及可持续性仍待观察，关注房地产销售面积改善；2、货币政策前置发力，后续看财政政策如何发力成为市场的关注点。 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 分析师 陈蕾 F03088273 Z0019574 chen.lei5@gzf2010.com.cn 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们
股指 —— 热点推介 10月8日，国庆假期结束第一天，在外围做多情绪高涨影响下，A股开盘即巅峰，直接涨停。与此同时在盘中10:00整，国家发改委主任及4个副主任一齐出席新闻发布会，主题为“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”。 首先看到参会人员方面，“一正四副”的配置并不常见，国家发改委的副主任都负责不同方向的工作，这次共同参加新闻发布会，也是在向社会释放一个明确的信号，一揽子增量政策是在全方位发力，打出政策“组合拳”。从机构职能上看，国家发改委是宏观管理和经济综合部门，要负责做好政策间的统筹协调，承担政策一致性的评估，确保政策同向发力、形成合力，推动一揽子增量政策的落地实施。回看这段时间，高层先从金融领域发力，立竿见影提振信心、扭转预期，紧接着跟进宏观政策的整体部署，进一步巩固市场主体和地方的信心，提振资本市场信心。 再看到市场急切关注的政策内容，整体来说并未有增量信息。会议内容，主要从五个方面来展开、落实增量政策：1、针对经济运行中的下行压力：强化宏观政策逆周期调节，各方面都要持续用力、更加给力；2、针对国内有效需求不足等问题：把扩内需增量政策重点更多放在惠民生、促消费上，积极发挥投资有效带动作用；3、对当前一些企业生产经营困难：加大助企帮扶力度，切实优化营商环境，帮助企业渡过难关；4、针对楼市持续偏弱：采取综合性政策措施，促进房地产市场止跌回稳；5、针对前期股市震荡下行等问题：出台有力有效系列举措，努力提振资本市场。 其中，财政发债相关内容方面，略不及之前市场的过高预期，使得会后指数一度跳水。一是，目前7000亿元中央预算内投资已经全部下达，用于“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）和“两新”工作的1万亿元超长期特别国债已经全部下达到项目和地方；二是，明年要继续发行超长期特别国债并优化投向；三是，适当扩大专项债用作资本金的领域规模比例，进一步激发民间投资的积极性，实施好政府和社会资本合作的新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域的建设。事实上，发债流程必须会同财政等部门，最终提交全国人大常委会过会。因此，确认财政力度的窗口在10.16-20日的全国人大常委会。本轮财政方向不在于增扩地方基建，而是着力于三点：1）地方化债；2）符合三中全会导向的产业政策；3）民生领域相关支出。若10月中下旬人大常委会表决推出强有力的财政增量政策（至少不低于近年财政在下半年的增量发力强度），则是“强预期”交易持续，上行空间有望进一步打开，而若财政力度及节奏不及预期，则预期差再度出现，市场静待基本面数据的校验，在此之前市场或仍将进行预期博弈。 短期A股市场上涨行情速度快、幅度大，超乎大多数投资者预期，吸引大部分中小投资者，尤其是前期仓位低的投资者，短期回补仓位是必然的，A股市场处于宏观流动性+股市流动性共振改善的“闪电牛”行情，风险偏好快速回暖。但从当前指数上涨幅度来看，盘中一度冲击2021年底以来高点，或使得前期布局资金阶段性兑现盈利，随时可能迎来回调。因此，对投资者来说，要保持客观审慎，倾向于以动量视角把握短期行情，注意及时止盈。 策略层面，短期既存在趋势机会，也存在套利机会。趋势层面可关注沪深300、中证1000、创业板、科创板等指数；套利方面，可关注期现套利、跨期套利，目前各指数期货存在历史级别的高升水，可进行多ETF空期货（四个品种）的期现套利，买近卖远交易（IC、IM）。 从中期角度看，政策底确认，当前的一揽子增量政策，一定不是一个短期的刺激，而是可持续的。未来走势取决于政策节奏及基本面数据的验证：1、地产政策何时起效，房地产方面包括广州在内的限购放开政策密集跟进，有助于稳定房市预期，而销售修复斜率及可持续性仍待观察，关注房地产销售面积改善；2、货币政策前置发力，后续看财政政策如何发力成为市场的关注点。 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 分析师 陈蕾 F03088273 Z0019574 chen.lei5@gzf2010.com.cn 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们
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