专题报告|总概篇:政策支持,设备更新和消费品以旧换新空间巨大——设备更新换代和消费品以旧换新专题(1)
（以下内容从国泰期货《专题报告|总概篇:政策支持,设备更新和消费品以旧换新空间巨大——设备更新换代和消费品以旧换新专题(1)》研报附件原文摘录）
报告导读 从顶层设计到具体政策，支持设备更新和消费品以旧换新。国家推动大规模设备更新换代有利于加快培育新质生产力，提高设备的安全性与可靠性，推进节能减排，实现“双碳”目标。同时，消费品以旧换新的主要目的是促进消费、拉动经济增长、促进就业和增加收入、也有助于推动产业升级和环境保护。 国家多部门密集出台政策，精准发力设备更新和消费品以旧换新。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动。该方案要求，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%。 国家大规模设备更新政策得到了地方政府的积极响应，各地因地制宜出台配套政策措施，在支持重点领域、夯实金融保障、优化税费流程等方面积极作为，为企业设备更新创造良好政策环境。首先，多地设定的设备更新和消费品以旧换新的目标符合《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的要求，甚至高于该方案的要求。其次，地方政府将该方案的要求进行细化，设备技术改造项目数量、输配电设备更新投资、汽车置换更新数量、家电以旧换新总量等进行了量化。再次，在保障措施方面，不仅积极争取中央预算内投资和超长期特别国债，还探索应用融资租赁等模式吸引社会资本参与设备更新。 设备工器具购置城镇固定资产投资开始上升，新增投资增量依然较大。2017年数据显示，以上七大行业设备工器具购置比重为85%，假设2023年七大行业设备工器具购置比重和2017年相当，则2023年七大行业设备工器具购置投资额为5.44万亿元，2024-2027年平均每年将新增3400亿元。 本轮政府加速报废汽车回收政策，将持续助力汽车销量。根据到2025年报废汽车回收量较2023年增长50%的目标，推算2024年和2025年报废汽车回收量将达到515万辆和632万辆。假设汽车报废后有70%的概率会购置新车，则带动2024年和2025年汽车销售增速至少10个点以上。另外，根据中国再生资源回收利用协会数据，目前我国机动车报废率平均仅为保有量的3%-4%左右，明显低于发达国家的6%-7%。如果后续政策力度超预期，报废汽车回收量也可能超过既定目标。 家电回收基数较大，未来存在较大的更新空间。根据以旧换新行动的目标，2025年废旧家电回收量较2023年增长15%，则2024年和2025年废旧家电回收量将分别达到1.36亿台和1.47亿台。同时，换新行动的目标要求，到2027年废旧家电回收量较2023年增长30%，这也表明中长期废旧家电的回收量依然存在上升空间。家电回收量的增加，预计将支撑家电的消费增速。 国泰君安期货 有色及贵金属组联席行政负责人 资深分析师 季先飞 Z0012691 国泰君安期货 研究所所长助理 有色及贵金属首席分析师 王蓉 Z0002529 国泰君安期货 资深分析师 毛磊 Z0011222 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究告《总概篇：政策支持，设备更新和消费品以旧换新空间巨大——设备更新换代和消费品以旧换新专题（1）》，发布时间：2024年10月8日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 作者：季先飞、王蓉、毛磊 编辑：jjq DISCLAIMER 免责声明 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧
报告导读 从顶层设计到具体政策，支持设备更新和消费品以旧换新。国家推动大规模设备更新换代有利于加快培育新质生产力，提高设备的安全性与可靠性，推进节能减排，实现“双碳”目标。同时，消费品以旧换新的主要目的是促进消费、拉动经济增长、促进就业和增加收入、也有助于推动产业升级和环境保护。 国家多部门密集出台政策，精准发力设备更新和消费品以旧换新。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动。该方案要求，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%。 国家大规模设备更新政策得到了地方政府的积极响应，各地因地制宜出台配套政策措施，在支持重点领域、夯实金融保障、优化税费流程等方面积极作为，为企业设备更新创造良好政策环境。首先，多地设定的设备更新和消费品以旧换新的目标符合《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的要求，甚至高于该方案的要求。其次，地方政府将该方案的要求进行细化，设备技术改造项目数量、输配电设备更新投资、汽车置换更新数量、家电以旧换新总量等进行了量化。再次，在保障措施方面，不仅积极争取中央预算内投资和超长期特别国债，还探索应用融资租赁等模式吸引社会资本参与设备更新。 设备工器具购置城镇固定资产投资开始上升，新增投资增量依然较大。2017年数据显示，以上七大行业设备工器具购置比重为85%，假设2023年七大行业设备工器具购置比重和2017年相当，则2023年七大行业设备工器具购置投资额为5.44万亿元，2024-2027年平均每年将新增3400亿元。 本轮政府加速报废汽车回收政策，将持续助力汽车销量。根据到2025年报废汽车回收量较2023年增长50%的目标，推算2024年和2025年报废汽车回收量将达到515万辆和632万辆。假设汽车报废后有70%的概率会购置新车，则带动2024年和2025年汽车销售增速至少10个点以上。另外，根据中国再生资源回收利用协会数据，目前我国机动车报废率平均仅为保有量的3%-4%左右，明显低于发达国家的6%-7%。如果后续政策力度超预期，报废汽车回收量也可能超过既定目标。 家电回收基数较大，未来存在较大的更新空间。根据以旧换新行动的目标，2025年废旧家电回收量较2023年增长15%，则2024年和2025年废旧家电回收量将分别达到1.36亿台和1.47亿台。同时，换新行动的目标要求，到2027年废旧家电回收量较2023年增长30%，这也表明中长期废旧家电的回收量依然存在上升空间。家电回收量的增加，预计将支撑家电的消费增速。 国泰君安期货 有色及贵金属组联席行政负责人 资深分析师 季先飞 Z0012691 国泰君安期货 研究所所长助理 有色及贵金属首席分析师 王蓉 Z0002529 国泰君安期货 资深分析师 毛磊 Z0011222 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究告《总概篇：政策支持，设备更新和消费品以旧换新空间巨大——设备更新换代和消费品以旧换新专题（1）》，发布时间：2024年10月8日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 作者：季先飞、王蓉、毛磊 编辑：jjq DISCLAIMER 免责声明 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧
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