【中财期货】2024年国庆假期宏观与商品市场重磅信息汇总

（以下内容从中财期货《【中财期货】2024年国庆假期宏观与商品市场重磅信息汇总》研报附件原文摘录）
　　、 外盘行情 国庆假期期间，整体外盘商品走势偏强。其中受节前国内增量政策提振，A50期指一路走高，涨幅扩大至10.23%；受中东冲突升级、伊朗供应受阻等风险影响，WTI原油与布伦特原油分别收获高达7.60%与7.50%的涨幅。 宏观金融 1.中国9月官方制造业PMI录得49.8，前值49.1，非制造业PMI为50，前值50.3。9月财新PMI为49.3，前值50.4。 2.10月6日晚间，上交所发布《关于延长接受指定交易申报指令时间的通知》，其中指出，自10月8日起，由每个交易日的9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00，调整为每个交易日的9:15至11:30、13:00至15:00。 3.国庆假期港股正常开市，火热行情让近一周香港市场的开户量等数据也有一定幅度增长。 4.住建部：50多个城市出台本地房地产市场优化政策多地商品房销量增长。 5.高盛在最新的报告中将中国股市上调至“超配”，高盛认为，中国股市仍有进一步的上涨潜力。 6.据国新网消息，国务院新闻办公室将于2024年10月8日（星期二）上午10时举行新闻发布会。 【简评】：9月PMI数据显示经济偏弱修复，需求端仍待改善。政策端看，货币政策、金融政策同时放松，再加上房地产政策大幅宽松，后续信贷环境和金融环境或有改善空间，基本面也可能迎来一定修复。资本市场方面，积极的政策陆续加码，高盛上调对中国A股的配置，也有助于改善后续财富和微观预期。整体看，政策利好下A股短期继续偏多运行。当下财政政策预期不断升温，叠加股债跷跷板效应影响，债市表现预计相对较弱，还需观察后续的政策力度和效果。 贵金属：1、美国9月季调后非农就业人口增25.4万人，预期增14万人，前值由14.2万人修正为15.9万人。美国9月失业率4.1%，为2024年6月以来新低，预期4.2%，前值4.2%。 2、美国7月份非农新增就业人数从8.9万人修正至14.4万人；8月份非农新增就业人数从14.2万人修正至15.9万人。修正后，7月和8月新增就业人数合计较修正前高7.2万人。 3、美国9月ISM制造业PMI为47.2，预期47.5，前值47.2。9月ISM非制造业PMI录得54.9，为2023年2月以来新高，预期51.7，前值51.5。美国9月标普全球制造业PMI终值录得47.3，预期47，前值47，9月标普全球服务业PMI终值录得55.2，预期55.4，前值55.4。 4、美国8月JOLTs职位空缺804万人，预期765.5万人，前值由767.3万人修正为771.1万人。 5、伊朗报复以色列，中东紧张局势升级。 【简评】：美国9月新增非农远超预期，且7月和8月新增非农合计上修，说明美国劳动力市场偏强，美联储11月降息50基点的预期降温。但另一方面，伊朗报复以色列，中东紧张局势升级，地缘政治风险下，贵金属价格整体有支撑，金价相对银价的表现或更有韧性，后续进一步关注美国的经济、通胀数据对美联储降息预期的影响。 新上市品种 欧线集运指数：1、当地时间周四（10月3日），美国码头工人同意结束为期三天的罢工。这次罢工使美国东部和墨西哥湾沿岸的贸易一度陷入瘫痪，并成为影响美国大选走势的一大因素。周四，国际码头工人协会（ILA）和雇主团体美国海事协会（USMX）在一份联合声明中表示，港口工人和运营商之间已经就工资问题达成了初步协议，并同意将主合同延长至2025年1月15日，以便为一项新的长期劳工合同的谈判提供更多讨论时间，来解决其他未决问题。ILA主席ScottCowan宣布，“罢工结束了”，并且工会还称当地时间周五（10月4日）上午，港口将重新开工。 2、10月4日，欧盟成员国代表投票通过了欧盟委员会提交的欧盟电动汽车反补贴案终裁草案，拟对原产于中国的电动汽车征收最终反补贴税。欧洲多方强烈反对欧盟对华电动汽车加征关税，认为此举不利于提升欧洲车企竞争力，也无助于欧盟绿色转型目标，呼吁继续与中国磋商。欧盟委员会当天宣布，对自中国进口电动汽车加征关税的提议已获成员国必要支持。与此同时，欧盟和中国继续努力寻求替代解决方案。 3、此前9月24日，以色列已经袭击过俄罗斯驻叙利亚的海军基地，塔尔图斯基地。而10月3日，以色列空军再次动用了30枚导弹，打击了俄罗斯在叙利亚的赫梅米姆空军基地。相关新闻显示，以军轰炸从凌晨3点55分开始，持续到4点41分结束。以色列主要攻击的是俄罗斯的军事基地的仓库，跑道和塔楼未被炸。被击中的军事物资仓库接连爆炸，爆炸声大得惊人，仓库陷入大火之中，俄军损失情况目前尚不明朗，通过视频看很严重。 【简评】：本次罢工本身造成了极大的连锁反应，结合近期中东冲突的扩大化，以及石油设施频遭威胁，现货运价及各大指数均有所上涨，10.3日罢工结束对美东线和欧线的压力将有所缓和。节后国内集运指数期货可能会先补涨（也有一定的宏观反映盘面的因素），之后可能会有回调。 本次电动车反补贴案的最终裁定对2025年1月以后的电动车出口订单影响更大，基本不影响四季度的实际出口。最终反映到盘面上可能是对04及以后合约的下跌作用更大。 以色列扩大袭击范围可能引发的中东动荡会更加严重。伊朗的石油装置频繁受到威胁，石油价格可能带动燃料油价格继续大涨；相关航线的战争附加费和保险费用可能一涨再涨。总的来说，欧线、美东线的航运成本可能大幅增加，中期内对集运指数欧线期货的影响是强烈利多。 碳酸锂：1、欧盟就是否对中国电动汽车征收为期五年的反补贴税举行投票。欧盟委员会发布的声明显示，投票中欧委会对中国进口纯电动汽车征收关税的提议获得了欧盟成员国的必要支持。声明说，欧盟和中国继续努力探索替代解决方案，该解决方案必须完全符合世贸组织规定、能够充分解决委员会调查所确定的损害性补贴、并且可监控和可执行。此前一天德国总理朔尔茨向外界表示，德国将在4日举行的投票中反对欧盟对中国电动汽车征收的新关税。当天投票前，匈牙利总理欧尔班表示，当前欧盟的经济战略代表着“经济冷战”。去年10月4日，欧盟委员会启动对进口自中国的电动汽车发起反补贴调查，今年7月4日开始对中国电动汽车开征临时反补贴税。8月20日欧盟发布中国电动汽车反补贴调查终裁草案，显示拟对中国电动汽车征收17%至36.3%的反补贴税。 2、国内各大车企9月份成绩单亮眼。理想汽车9月交付53709辆新车，创单月交付量历史新高，同比增长48.9%。小鹏汽车9月交付量创下了21352辆的月度新纪录，同比增长39%，环比增长52%。零跑汽车9月交付新车33767台，同比增长113.7%。蔚来9月交付21181辆汽车，同比增长35.4%；三季度交付61855辆汽车，创下季度新高纪录，同比增长11.6%。 【简评】：国庆期间国内锂矿锂盐基本面变化不大，欧盟加征新能源关税事件还在发酵，目前来看态度强硬，加征关税大概率落地，多轮谈判影响大概率是影响加征关税的力度，目前中国新能源汽车出口以东南亚、东亚、欧洲部分国家为主，加征关税的落地影响出口增量和速度，短期影响不大，中长期来看目前渗透率已经接近60%，2025年国内增速有限的情况下影响整体新能源汽车产量，进一步加剧锂盐过剩。 烧碱：广西华昇200万吨氧化铝预计11-12月投产。广投北海200万吨氧化铝预计2025年一季度投产。新疆特变防城港240万吨氧化铝项目设计图纸已完成。 山东信发新疆准东55万吨电解铝置换产能投产。 【简评】：烧碱非铝需求通常有金九银十之称，但目前来看，烧碱非铝需求并没有超预期的表现。氧化铝三四季度投产较多，虽然在一定程度上利多烧碱，但是氧化铝新投产产能能否充分释放还需要看国内铝土矿的复产情况以及国外铝土矿的进口情况。 PX：国庆期间无重磅消息，基本面运行平稳。 【简评】：随着化工厂逐步向上下游产业链拓展，目前PX已经作为原油和聚酯两端的连接点，并深度融入了产业链。当前PX自身矛盾并不强烈，聚酯端并无超预期表现，具体需要观察原油端的成本支撑情况。 能源 原油：国庆期间油价大幅上涨。截止10.4日收盘，WTI主力原油期货合约收于74.45美元/桶，环比上周上涨8.46%，Brent主力原油期货合约收于78.14美元/桶，环比上周上涨8.56%。 1、伊朗对以色列发射了约200枚导弹袭击，同时美国白宫方面传出正在讨论以色列对伊朗石油设施的报复。 2、10月2日举行的OPEC+联合部长级监督委员会（JMMC）会议上，并未对产量政策做出改变，维持12月开始增产的计划，同时会上强调了减产补偿的重要性。 3、美国9月非农就业人口增加25.4万人，为2024年3月以来最大增幅，大幅超过预期的15万人，同时上修了7、8月新增非农就业7.2万人；美国9月失业率为4.1%，较8月下降0.1%。 【简评】：1、国庆期间油价主要的推动力来源于中东局势升级，地缘溢价上升。根据OPEC数据，伊朗原油产量为327万桶/日，而若以色列攻击伊朗的中上游资产，伊朗或将损失接近一半的产量，这也将在短时间将原油价格进一步推高。然而美国大选将至，过高的油价对成功竞选并不有利，因此目前双方都在避免对原油基础设施的打击。后续需持续关注中东局势。 2、目前提交了减产补偿计划的有伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯，其中哈萨克斯坦和俄罗斯减产表现较好，基本已达到了减产补偿计划既定的产量配额，而伊拉克减产积极性不佳，仍有较大的补偿缺口。 3、非农数据超预期，11月降息25bp的概率升至96.2%，而数据公布前仅约40%。原油交易员对此次数据的解读更偏向于美国经济好转，而非美元指数上升带来的定价下滑，因此进一步推高了油价。 LPG：美国东海岸与墨西哥湾港口工人因加薪与提高福利待遇遭拒，在当地时间10月1日发起大规模罢工行动，罢工时间持续三天后资方承诺未来六年实薪增加24美元，涨幅约62%，这场罢工得以暂时休战，之前的劳动合同延长到2023年1月15日，其他细节还需继续谈判协商，目前码头工人已经回到岗位，但港口恢复时间，根据美国物流专家分析还需要3—5天。 【简评】：此次罢工的36个港口每年处理的国际贸易货物占全美集装箱出口的68%，美湾至远东地区LPG的出货受到影响，外盘FEI价格水涨船高，在10月2日打破了今年以来的价格上限，上涨至677.52美元/吨，相较于9月30日上涨了2.6%，10月4日逼近690美元/吨。目前罢工暂时结束，随着码头逐渐恢复运输能力，外盘FEI稍回落至680美元/吨左右。虽然细节谈判仍存破裂可能，但短期内港口将会逐渐恢复，外盘价格预计逐步回落。 沥青：国庆期间油价主要的推动力来源于地缘溢价的上涨，中东局势升级，伊朗再一次对以色列发动了导弹袭击。后续冲突是否会再度升级为油价增添了不确定性。 【简评】：预计节后沥青价格将随着原油反弹而跟涨，短期可以维持低多思路。 燃料油：国庆期间无重磅消息。 【简评】：成本端原油价格由于伊以冲突升级大幅上涨，若后续以色列方面对伊朗境内的原油基础设施进行打击，则会利好近月燃料油价格。 化工 PVC：节前一线城市进一步集中优化购房政策，促进假期新房与二手房市场回暖。其中，广州成为首个全面取消限购政策的一线城市；上海出台“沪七条”，降首付比例、降存量房贷利率，以及非沪籍社保满1年即可购房等；深圳优化限购、取消房产转让限制、调整增值税等；北京下调首付比例、降低存量房贷利率、下调非京籍购房社保年限要求等。 【简评】：此次一线城市购房政策的集中调整带来的影响，可以类比上半年“5·17”新政，有助于进一步释放购买力，对近2-3个月的住宅市场有较大提振，尤其是在成交量方面，在情绪上会对地产相关的建材注入信心，方向利多。但需要注意的是，当前各类地产和货币政策的重心在于消化存量、稳市场，行业新开工仍然低迷（尽管已经连续5个月累计同比降幅收窄），PVC内需依旧疲软，政策效应消退后，弱基本面态势难以根本性扭转。 苯乙烯：中东地缘冲突局势升级，油价大幅上涨，布伦特原油从72美元/桶涨至78美元/桶，涨幅达到9%。长假期间，伊朗、以色列之间的冲突快速升级，出于对伊朗原油供应、霍尔木兹海峡通航情况等方面的担忧，高盛上调了布伦特原油目标价至90美元附近。 【简评】：苯乙烯是比较典型的油化工占主导的产品，在众多化工品种中，与原油波动的相关系数高居前列（其他的高相关品种还有PX、PTA等）。油价的大幅上涨，节后苯乙烯大概率高开，同时，苯乙烯受浙石化检修在即、产业链库存低位、下游需求旺季启动等多方面因素加持，表现预计偏强。 橡胶：欧盟已提出一项修正草案，建议将EUDR推迟12个月实施（原定法规将在24年12月30日生效）。该法规旨在通过减少咖啡、可可、大豆、牛肉、橡胶等关键商品的进口，减少欧盟对全球森林砍伐的影响。此外，据外媒报道，马来西亚棕榈油委员会（MPOC）表示，欢迎将欧盟零毁林法案（EUDR）推迟12个月实施的提议。MPOC在一份声明中表示，推迟该法的实施是一个明智的决定，能确保供应链有时间做好准备。 【简评】：受EUDR推迟消息的影响国庆期间SICOM TSR20盘面大跌约7%。首先，EUDR的推迟或脉冲式放缓国际轮胎厂的补库速度。其次，外需阶段性放缓预期下国内外倒挂或有缓解，国内进口存增加预期。再者，法案推迟或缓解上游原料竞争情况，原料杯胶价格存弱预期。值得注意的是，国际轮胎厂的补库动作主要在于库存低位而EUDR仅是额外的催化剂，且法案是推迟并不是取消。因此，短期来看，橡胶价格存在估值回归，但中长期难成下跌趋势。 纸浆：国庆期间无重磅消息，基本面运行平稳。 【简评】：重点数据关注上，2024年8月全球纸浆发运端环比持平，录得434.44万吨，其中漂针浆、漂阔浆分别发运170.43、249.24，环比分别-0.21%、+1.23%，W20化学浆发往北美、西欧环比分别-0.50%、-7.05%，发往中国环比+7.05%，中国贸易地位的重要性或边际趋强。 甲醇：当地时间10月1日晚，伊朗对以色列发动了大规模导弹袭击，伊朗和以色列再次互放狠话，引发国际社会对中东地区全面战争爆发的担忧。 【简评】：伊朗系甲醇进口的重要来源国之一，伊朗与以色列地缘冲突或加剧市场对后伊朗进口货源的担忧，远月甲醇进口供应存在一定的收紧预期。此外，考虑到地缘冲突仍为当前原油走向的主驱动因素，原油价格上涨对甲醇价格存在一定支撑。预计节后甲醇震荡偏强。 聚烯烃：国庆期间无重磅消息。 【简评】：成本端原油价格由于伊以冲突升级大幅上涨，而国庆节前市场政策刺激对需求端有所带动，市场情绪有所好转，预计节后价格有所上涨。 黑色建材 钢材：1、10月5日从住房城乡建设部了解到，九月底以来，各地陆续出台房地产优化调整措施，市场积极反应。住房城乡建设部统计，据开展促销活动的城市普遍反馈，国庆节假期以来，参加促销的大部分项目到访量同比增长50%以上。如10月1日至3日中午，北京市新房带看量较去年同期增加92.5%、认购量提高2倍，二手房带看量较去年同期增加104.1%。广州部分楼盘日到访量超过150批，较平时增加200%；据湖南省初步统计，新房带看量环比增长106%、二手房带看量环比增长80%。据中国指数研究院（四川）初步统计，四川省抽样调查项目到访量较节前平均增加70%，成交转化率较节前平均增加140%。据住房城乡建设部初步统计，9月30日至10月4日，贵州省共销售商品住房13.75万平方米（1187套）、同比增长44.3%，成交金额7.54亿元、同比增长54.2%；黑龙江大庆市销售156套，同比增长254%。国庆首日，山东全省新建商品房网签面积9.38万平方米，同比上涨46.8%。 2、从中国铁路太原局集团有限公司获悉，10月7日上午，我国能源运输大动脉大秦铁路开展为期20天的秋季集中修。此次集中修是在大秦铁路运量持续维持高位运行的情况下展开的集中修施工，届时将提升线路设备质量，为提升运输安全保障力、促进大秦线运输增量创造条件。此次集中修施工从10月7日至26日，其间每天9时至12时，大秦铁路将全线停车断电。 【简评】：本年国庆房屋销售高峰基本确定，消费信心有所提振，从价格来看，二线及以上城市基本实现止跌回稳。流动性改善后，在房企资金之前较弱的定金及预收款部分有了明显改善后，“金九银十”的旺季预期有了一定的托底预期。本消息反映了今年以来一以贯之的房地产软着陆政策的延续，充分展现了国家的政策定力，以目前的政策导向来看，严格执行“期房按期交付”政策的预期会更加坚定，为四季度的实物工作量带来一定保障。偏向利多。 本次检修对煤炭运输的影响较大，就焦煤部分可能造成港口煤价大幅上涨，叠加近期多有北方焦化厂提价，价格涨幅100元-200元/吨不等，节后钢厂如果继续爬升铁水产量，可能会造成双焦库存的大幅下滑或局部短缺。同时，钢材现货下游需求有所回升，市场预期大幅回暖，钢价的提升给炉料价格上涨提供空间，甚至可能产生螺旋式上涨。作用时间可能仅在10月期间，持续性不强。偏向利多。 铁矿石：1、9月30日，新加坡铁矿石指数期货价格一度涨超10%，最高报113美元/吨，创7月份以来新高。 2、由于国庆节前现货价格上涨至近期高位，钢厂利润情况有明显修复，在此情况下，国庆期间钢厂复产提产意愿增多。具体来看，共计有6座高炉复产，日均增加铁水产量为1.65万吨；共计有3座高炉检修，其为常规例行检修，日均减少铁水产量1.94万吨。 3、2024年9月30日-10月6日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2402.6万吨，环比减少356.3万吨。澳洲发运量1765.6万吨，环比减少147.5万吨，其中澳洲发往中国的量1433.3万吨，环比减少157.6万吨。巴西发运量637.0万吨，环比减少208.8万吨。本期全球铁矿石发运总量2981.2万吨，环比减少396.9万吨。 4、10月1日据悉，英国最大的钢铁生产商塔塔钢铁英国公司（Tata Steel）已于2024年9月30日关闭了塔尔伯特港钢厂（Port Talbot）的最后一座高炉，即4号高炉，结束了该钢厂的生产活动。10月2日，综合性大型钢铁公司安赛乐米塔尔 (ArcelorMittal) 发布2024年第一季度运营报告。报告显示，一季度安赛乐米塔尔集团铁矿石总产量为1020万吨，环比增加2%，同比减少5.6%；其中安塞乐米塔尔加拿大和利比里亚地区自有铁矿石产量合计为650万吨，环比增加4.8%，同比减少3.0%。发运量来看，一季度安塞乐米塔尔加拿大和利比里亚地区铁矿石发运总量为630万吨，环比增加3.3%，同比减少14.9%。 5、10月4日，印度韦丹塔公司（Vedanta Limited）公布了2025财年第二季度（2024年7月-9月）产销报告。报告显示，今年第二季度，韦丹塔公司铁矿石产量较去年同期增长7%，达到130万吨；铁矿石销量同比下降29%至110万吨。 6、10月5日，据伊朗钢铁生产协会（Iranian Steel Producers Association, 简称ISPA），伊朗球团产量在当前伊朗财年前五个月（2024年3月20日至8月21日）达到2700.7万吨，同比下降2%（去年同期产量2763万吨）。 7、2024年9月份全国钢铁行业PMI为48.8%，大幅反弹13.1个百分点 8、美国9月非农就业人口增加25.4万人，远超预期的15万人，超市场预期。 9、住建部部长倪虹主持召开党组会议强调，全力促进房地产市场止跌回稳，持续推动建筑业工业化、智能化、绿色化转型升级。支持城市特别是一线城市用好房地产市场调控自主权，因城施策调整住房限购政策。 【简评】：2024年国庆长假期间，进口铁矿石远期现货市场活跃度较弱，国内外主要市场参与者整体处于休假状态，海外掉期的价格处于震荡波动的态势，整体未出现较大的变化。供应端，受季末发运结束影响，发运有所回落，除BHP发运小幅回升外，其余三大矿山铁矿石发运量环比节前均呈现不同程度的下降。节后钢厂复工预计将开始按需补库，港口铁矿石库存依然处于累库状态。宏观方面，建筑业PMI创5个月新高，除季节性影响外，政策‘大礼包’效果初显；美国非农数据超预期，降息预期降温。预计节后铁矿石价格整体处于震荡微偏多状态。 玻璃：1、闵建房发布《关于进一步促进房地产市场消费若干措施的通知》，10月1日起，全省九市一区第二套住房商业性个人住房贷款最低首付比例统一由25%下调至15%，不再区分首套和二套住房。落实降低存量房贷利率政策，引导商业银行在10月31日前统一对符合条件的存量房贷利率实施批量调整，鼓励省内法人银行尽快落实政策、提前完成批量调整工作。 浙江省宁波市住房公积金管理委员会印发了 《关于调整宁波市住房公积金贷款及提取等有关政策的通知》，《通知》于2024年10月6日起实施。提高最高贷款额度方面，职工按规定连续缴存住房公积金满2年，自政策实施之日起，首次申请住房公积金贷款在宁波全市范围内购买家庭首套自住住房的，最高贷款额度由100万元/户提高至130万元/户；购买第二套自住住房等其他情形申请住房公积金贷款的，最高贷款额度由80万元/户提高至110万元/户。符合多孩家庭、各类人才等有关对象，在此基础上继续给予上浮支持政策。 北京出台楼市新政，将首套房贷最低首付款比例下调15%，二套房下调至20%。京籍二孩以上家庭公积金可贷款额度上浮40万元。 2、国务院新闻办公室将于2024年10月8日（星期二）上午10时举行新闻发布会。 【简评】：宏观带动的股市上涨带来商品情绪的较大幅度回暖，股市获利同样带动商品房成交增加，叠加国务院发布的系统落实一揽子政策，市场情绪大概率延续国庆前的激热状态，后续的行情继续回升的概率较大，实际地产成交好转可能会提升深加工采购以及企业套保的积极性，但难以在短期内大幅提振玻璃需求，引起基本面实质性的改善，因此后续在宏观情绪短期下跌概率不大，上涨空间相对较大，但难以较大幅度脱离基本面，警惕情绪消退以及基本面弱现实共振下行。 铁合金：1、近期内蒙部分检修铁合金工厂持续检修中，另有工厂10约月存在检修预期。宁夏铁合金工厂开工波动不明显，近期复产矿热炉产量有所提升，但增量有限。广西受制于电费持续高位，倒挂严重，90%以上铁合金厂处于停产阶段，大部分厂家短期并无生产计划。 2、据Mysteel：从供应上看,9月锰硅开工率为：43.84%，环比减6.76%， 9月产量756075吨，环比减10.73%，同比减27.06% 。9月硅铁产能利用率为：55.54%，环比增0.15%，月产量461042吨，环比增0.29%，同比降1.59%。从下游需求上看，截至9月27日，247家钢厂盈利率为18.61%，较前一周上升8.65% ，10月有9座高炉计划复产，涉及产能约3.44万吨/天；有5座高炉计划检修，涉及产能约2.45万吨/天，预计10月铁水日均产量226.75万吨/天，环比9月增加2.56万吨/天。最新全国镁锭日均产量2550吨，较上期无明显变化。 【简评】：近期铁合金北方产区处于检修期，北方各工厂开工率稳定，虽有少量复产但增产总体有限，主要集中在北方生产的硅铁短期供应较为稳定，而供应端主要扰动因素来自南方产区枯水期带来的电力成本压力，导致南方部分工厂陷入停产，短期复产意愿不大，对锰硅生产造成影响，预计短期锰硅产量下行压力明显。下游随着近期利好刺激出台，钢厂盈利率恢复明显，带动高炉复产，钢厂日均铁水产量预计回升，镁锭产量持稳，对铁合金需求起到支撑作用。短期促进供求关系改善。 有色金属 铜：1、美国9月非农就业人数增加25.4万人，失业率降至4.1%，7月和8月的修正值合计为7.2万人。用三个月的平均值来计算，8月的就业人数增长从11.6万人上调至14万人，9月的就业人数增长为18.6万人。 2、美国9月ISM制造业PMI公布值47.2，预期47.5，前值47.2；其中生产指数和新订单指数较上月有不同程度上升，但均在50%以下。 3、欧盟委员会向中国电动汽车征收反补贴税提议获通过：欧盟委员会发布的声明显示，投票中欧委会对中国进口纯电动汽车征收关税的提议获得了欧盟成员国的必要支持。声明说，欧盟和中国继续努力探索替代解决方案，该解决方案必须完全符合世贸组织规定、能够充分解决委员会调查所确定的损害性补贴、并且可监控和可执行。此前一天德国总理朔尔茨向外界表示，德国将在4日举行的投票中反对欧盟对中国电动汽车征收的新关税。当天投票前，匈牙利总理欧尔班表示，当前欧盟的经济战略代表着“经济冷战”。去年10月4日，欧盟委员会启动对进口自中国的电动汽车发起反补贴调查，今年7月4日开始对中国电动汽车开征临时反补贴税。8月20日欧盟发布中国电动汽车反补贴调查终裁草案，显示拟对中国电动汽车征收17%至36.3%的反补贴税。 【简评】：美国就业数据表现超预期强劲，显示劳动力市场韧性十足致使市场下调美国11月再度降息50基点的可能性，美元指数低位反弹拖累铜价冲高表现。但受到国内宏观重大利好情绪加持下，铜价体现易涨难跌局面。 锌：1、美国9月非农就业人数增加25.4万人，失业率降至4.1%，7月和8月的修正值合计为7.2万人。用三个月的平均值来计算，8月的就业人数增长从11.6万人上调至14万人，9月的就业人数增长为18.6万人。 2、美国9月ISM制造业PMI公布值47.2，预期47.5，前值47.2；其中生产指数和新订单指数较上月有不同程度上升，但均在50%以下。 【简评】：国庆假期间，外盘伦锌上涨超3%，主要受到假期内地缘政治扰动以及宏观驱动影响。国内黑色系商品价格节前大幅上行带动消费增长，锌下游镀锌订单增多也为锌价提供支撑，预计节后锌价维持高位运行。 铝：中国9月官方制造业PMI公布值49.8，预期49.5，前值49.1。中国9月财新制造业PMI公布值49.3，预期50.5，前值50.4。美国9月ISM制造业PMI公布值47.2，预期47.5，前值47.2。美国9月ADP就业人数公布值14.3万人，预期12万人，前值10.3万人。美国9月ISM非制造业PMI公布值54.9，预期51.7，前值51.5。美国至9月28日当周初请失业金人数公布值22.5万人，预期22万人，前值21.9万人。美国9月季调后非农就业人口公布值25.4万人，预期14万人。美国9月失业率公布值4.1%，预期4.2%，前值4.2%。 【简评】：国内外经济数据回暖，政策预期乐观，市场积极情绪较高，旺季仍在持续，十一假期期间外盘铝价小涨，而9月沪铝涨幅较大，建议短期观望，关注回调后低多机会。 农产品 油脂：棕榈油，中东紧张局势加剧，国庆期间原油上涨带动棕榈油上涨。基本面方面，据SPPOMA，马棕9月1-25日出口+13%，产量环比-4%。据彭博最新数据，10月1-5日马棕出口环比+10%。国内方面，节前10月、11月买船集中，但随着近期洗船不断增加，四季度到港将减少。国内补库需求得到满足，库存反季节性下降。关注四季度产地产量情况。 菜油：国庆期间因宏观政策伴随美联储降息，国内降息降准等宏观政策以及相关品种等因素维持强势，加拿大菜籽因新季菜籽上市压力下跌，国内菜籽洗船消息频出，市场成交清淡，由于基本面目前仍然偏弱，菜油现货基差持续弱势。 豆油：假期期间，基差价格没有出现大的变动。但由于节前的备货量未达预期，预计节后市场会有相应的补充采购活动。 【简评】：政策超预期一定程度扭转此前悲观市场预期，国庆期间政府出台各项促消费政策措施，国内餐饮业消费活动增加，消费市场有望边际转好。国庆期间餐饮消费需求良好，但长期能否维持回升不确定，关注政策刺激下国内需求恢复情况。 粕类：国庆期间国内休市。天气预报预测下周巴西北部将出现降雨缓解干旱，有利于作物生长；且美元上涨削弱了美豆出口。国庆期间CBOT美豆下跌。 【简评】：国内方面，国庆期间粕类市场处于休市状态，暂无消息指引。但随着国庆结束，终端开始恢复采购。关注下游市场补库需求。 苹果：1、山东产区来看，新一季的晚富士苹果外观质量优于去年，整体果锈较少，仅有少量鸡爪纹和黑红点，果实大小略有不均。总体而言，商品果的比例比去年有所提高，低等级和次品果的比例同比减少。晚富士成交价格来看，80#一二级片红及条拉片2.5-3元/斤，条纹3.0-3.6元/斤，通货2.0-2.6元/斤。 2、陕西产区来看，客商订购力度不足。今年的商品果比例相较于去年有显著提升，然而目前买家普遍持观望态度，只有少数买家以较低价格进行交易，主要是根据需求向市场发货。果农们处于较为被动的局面，不得不将苹果入库储存，其中一部分果农表现出急于销售的意愿。预计当洛川地区70#规格的半商品果开始大量上市后，主流的成交价格可能维持在每斤3.0至3.5元人民币左右。 3、甘肃产区来看，高山产区75起步商品货源成交价4.3-4.8元/斤附近，半商品参考价3.8-4.2元/斤附近，川区半商品3.0-3.5元/斤。客商订货量不大，整体积极性不高，多等待价格合适后入库。 4、山西产区来看，运城产区国庆假期期间纸加膜晚富士开始大面积脱袋，市场主流成交价仍需等待，预计10月15日以后纸加膜货源陆续开始交易。 【简评】：新季节的中熟苹果交易正在逐渐结束。国庆期间，山东地区的库存富士苹果销售速度较为平常，市场上大多数买家根据自身需求进行补货，部分货源仍然面临一定的销售压力。新季苹果即将面临上市，然而当前市场的供需状况依然较为疲软。市场对新季节晚富士苹果的初次上市价格预期较低，因此需要持续关注晚富士苹果的开秤价格以及买家的采购心态。 鸡蛋：1、国庆期间，鸡蛋现货价格整体延续偏弱回调，截止10月07日主产区蛋价4.15元/斤，主销区蛋价4.40元/斤，全国均价4.35元/斤左右，淘汰鸡价格6.55元/斤，较节前下跌0.23元/斤，跌幅0.68%。 2、蛋鸡原料端，国庆期间，东北市场玉米价格趋弱运行。黑龙江早熟玉米上市范围逐步扩大，内蒙古新粮开始收割，由于干粮走货不畅以及饲料养殖企业和深加工企业采购需求的相对有限，市场供应虽将在一定程度上得到新季玉米的补充，但贸易商的操作态度普遍谨慎。玉米价格上，华北地区玉米市场在国庆假期期间走出跌宕起伏的行情。早期价格下跌后，出现了一波强劲反弹，但反弹未能持续，终端到货量的增加又导致价格承压回落。截至10月6日，山东、河南等地的玉米价格普遍小幅上涨，涨幅较为有限。部分地区，如河南孟州，终端收购价最高涨至1.05元/斤，但涨幅大多在1分到5分之间。与华北市场相反，部分新粮集中上市且质量欠佳，市场情绪较为悲观。东北玉米价格延续了跌势，尤其是黑龙江等地。黑龙江绥化、齐齐哈尔等地区的终端收购价继续下调，跌幅最高达到3.5分，收购价格普遍跌至1元/斤以下。 【简评】：短期内宏观情绪较为乐观，受市场情绪影响，节后或出现偏强震荡行情，关注成本变化。 棉花：1、北疆方面，机采棉正在陆续采收中，各地的交售价存在差异。部分轧花企业采取谨慎态度，给出的开秤价格在5.9元/公斤以上；而有些企业收购积极性较高，优质指标的籽棉价格大约在6.5元/公斤。总体来看，籽棉的交售进程较为一般。 2、南疆方面，新棉零星上市，机采籽棉价格6.1-6.4元/公斤，手采籽棉价格7.3-7.4元/公斤，由于价格不稳定，轧花厂少量开机，收购心态相对谨慎。目前陈棉销售价格暂时不变，3128B新疆机采棉参考价格15300-15350元/吨，近期贸下游需求不足，出库量较少，市场交投氛围清淡。 3、山东方面，现货市场成交冷淡，大多数棉花企业暂时放缓了对外销售，下游企业在节前已进行了适量的备货，因此对原料的采购兴趣不高，导致市场成交量较少。目前，2023/24年度新疆机采棉的报价稳定在15650元/吨。 【简评】：棉花增产的预期减弱，加上宏观利好因素提升了市场信心，这促使国内外棉价同步上涨。然而，市场的实际销售情况较为平淡。下游棉纱价格随棉花价格上涨，但订单不足的问题依然突出。新疆地区的籽棉开始零星采收，价格呈现逐步上涨趋势，大多数轧花厂目前持观望态度为主。然而，由于当前宏观情绪较为乐观，所以我们对节后一周的棉价走势持看涨观点。 白糖：1、结晶葡萄糖的销售情况较为平淡，由于市场上下游的采购活动因假期而暂停，市场上的流通主要依赖于节前签订的订单货源。尽管生产企业在这段时间内保持正常生产，导致库存有所增加，给市场成交价格带来了一定的压力，但是由于原材料价格的波动上行，支撑了市场的信心。假期接近尾声时，有少部分企业进行了小幅的价格上调。具体的市场变化还需关注假期结束后各工厂的决策动态。 2、麦芽糖浆市场呈现出震荡偏强的态势，尤其是在华北地区，这一现象更为明显。主要原因包括原料玉米价格的波动上升，以及假期期间部分地区实施限产措施，这些因素共同支撑了麦芽糖浆价格的轻微上涨。假期中，原料玉米价格从低位反弹，增强了市场信心，促使一些企业尝试性地提高报价。据了解到的情况，山东和河北市场的麦芽糖浆主流签约价格范围为2370至2650元/吨。总体来看，市场上的低价位产品有所减少，但价格的整体变动幅度并不大。 3、果葡糖浆行业的整体开工率较低，一方面因为下游饮料行业正处于消费淡季，另一方面由于假期导致的购销活动减少，使得企业的销售受阻，停机限产的现象有所增加。据目前了解，山东市场F42型果葡糖浆的主流签约价格为2550至2600元/吨，F55型果葡糖浆的主流签约价格为2850至2900元/吨，与节前基本保持一致。 4、麦芽糊精的出货价格保持稳定，不过具体成交价格需根据实际情况协商确定。尽管市场上的生产企业保持了正常的生产节奏，货源供应充足，但由于下游采购活动较少，导致企业库存压力增大，对成交价格形成了一定的压制。 【简评】：国庆假期期间，白糖和其替代品淀粉糖现货价格总体保持稳定。由于国内期货市场暂停交易，现货市场缺乏方向指引，而国际原糖期货价格略有上涨。新产季的白糖已开始上市，市场供应量增加，在宏观环境利好的背景下，现货市场价格维持平稳，但成交量较为清淡。预计假期结束后，白糖价格将在宏观利好的支撑下继续保持一段时间的稳定。不过，鉴于国内本榨季及北半球其他主要产糖区的产量预计将有所增加，这可能会对糖价的进一步上涨构成压力。 留言互动 你对本文话题怎么看？ 欢迎在留言区交流分享 最新策略周报丨政策组合拳注入流动性，股指、商品强势反弹 橡胶：库存角度分析海内外价差 橡胶：24年主产国产量评估 江西和广东地区碳酸锂产业链调研报告 【“画”说期货】借助期货携手发展实现共赢 【“画”说期货】“期货+期权”企业经营双保障 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