【图解】历年国庆前后黑色产业数据都发生了哪些变化?

（以下内容从一德期货《【图解】历年国庆前后黑色产业数据都发生了哪些变化?》研报附件原文摘录）
　　作者：李博雅/F3039180、Z0013722/ 赵晴/F03087073、Z0019543/ 董良/F3065228、Z0020800/ 刘森/F3076147、Z0020799/ 一德期货黑色金属分析师 以史为鉴，可以知兴替。马上迎来国庆假期，历年国庆前后黑色产业数据都发生了哪些变化？产业数据中蕴含着哪些秘密？ 我们从库存、产量、利润等多角度全方面梳理历年数据，助你挖掘其中规律。关注黑色产业的你，一定不要错过！ 01 煤焦 临近国庆假期，焦煤与焦炭企业复产范围扩大。焦企开工率环比变化不大，同比低于去年同期。焦煤产量环比增长，同比高于去年同期。库存方面，下游节前补库。焦企焦煤库存环比增多，同比低于去年同期。钢厂焦煤库存环比增多，同比高于去年同期。焦企焦炭库存环比减少，同比高于去年同期。 国庆前煤焦重点数据对比 02 成材 本周需求好转主要是节前补库+投机需求回暖+期现前期空单回补，情绪好转重于实际刚需表现。在产业链总资金并不充裕的背景下，节前补库力度越大，越要警惕节后冲劲不足对价格的负面干扰。假期前多空均减仓避险为主，节后关注库存和需求变化。随着价格大幅反弹，复产明显增加，而节中需求偏弱，会造成短时错配，假期后如大幅累库，会制约反弹高度。 国庆前成材重点数据对比 03 合金 锰硅盘面利润处于亏损，但节前反弹后已升水钢招价格，高成本地区已大规模减产，剩余产区成本差异缩小，减产意愿偏弱。锰矿短期外盘继续松动，关注海外锰矿发运是否平稳；另一成本因素跟随焦炭为主，短期价格波动偏小。短周期，关注锰硅去库速率。锰硅近期套保意愿加强，反弹承压结构未改。硅铁供应短期偏稳，有复产有检修，供需处于平衡区间，需关注近期是否有突发事件对产量造成下移的风险。成本需关注当前煤炭价格稳中偏强，兰炭仍有走强概率。关注铸造及出口端需求的增加。硅铁基本面端矛盾较小，短期跟随黑色产业链波动为主。黑色产业链情绪波动相对快速，对双硅投机情绪影响较大，做好持仓风险管理。 国庆前合金重点数据对比 04 铁矿 2024年铁矿石表现为外矿供给维持高位，港口库存库出现去化，内矿逐渐增产但库存相对较低，而钢厂补库低于预期，考虑到近期市场情绪好转，国庆期间仍有补库预期。 国庆前铁矿重点数据对比 数据来源：Wind、一德期货黑色事业部 编辑：王琰 审核：马琳/F0280068、Z0012134/ 复核：何牧 报告完成日期：2024年9月30日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。

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