基市回顾|Alpha、CTA周度报告

（以下内容从国泰期货《基市回顾|Alpha、CTA周度报告》研报附件原文摘录）
　　Alpha市场观察报告 1、【指数收益】 本周股票市场各指数整体上涨，各大指数收益分别为：上证50 15.13%；沪深300 15.70%；中证500 15.63%；中证1000 15.08%；国证2000 14.24%；创业板指 22.71%。 2、【市场动态】 本周市场基差大幅升水，十分不利于中性持仓，但当前节点中性策略建仓成本相对较低较为利好建仓稀释成本。本周成交量激增，利好量价类策略。 3、【因子概况】 从风格因子来看，本周市场波动显著放大，beta明显反转，市值风格偏好大市值风格。从基本面因子来看，本周属于普涨阶段，整体盈利情况不如量价类因子，具体风格偏好低估值；量价方面，本周流动性、波动率因子收益较高。综合来看，本周在政策影响下，市场交易情绪较高，整体市场偏好金融、消费等顺周期板块，指数收益较强，较难跑赢市场，因此预计本周Alpha绝对收益较乐观，但超额收益或差强人意。 国泰君安期货 资产配置与产品研究总监 资产配置行政负责人 宋哲君 Z0014960 联系人：杨新雨、刘宇佩 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《Alpha市场观察报告》，发布时间：2024年9月29日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 CTA市场观察报告 1、【指数收益】 本周南华商品指数上涨4.28%，其中南华能化指数上涨3.85%，南华贵金属指数上涨2.56%，南华有色金属指数上涨2.78%，南华黑色指数上涨7.35%，南华农产品指数上涨1.01%。 2、【因子概况】 整体来看，量价因子走势有所回撤，基本因子走势分化。从板块上来看，预计农产品板块有所盈利，黑色板块有所亏损。 3、【回顾展望】 上周市场反转上行，因子走势分化，预计CTA整体收益平平，业绩有所震荡，量价类管理人表现或优于基本面类。 本周市场持续上行，因子走势分化，预计CTA整体收益有所回撤，业绩有所震荡，基本面类管理人表现或优于量价面类。 国泰君安期货 资产配置与产品研究总监 资产配置行政负责人 宋哲君 Z0014960 联系人：宋子钰 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《CTA市场观察报告》，发布时间：2024年9月29日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 CTA因子绩效追踪及预估（市场类） 行情回顾：本周商品市场总体较强，周内波动较大，南华商品指数本周上涨约4.3%，板块指数普遍上涨，其中南华能化指数本周上涨约3.9%，南华贵金属指数本周上涨约2.6%。本周因子指数涨跌不一，其中中周期时序规则损失接近0.7%；长周期时序规则损失接近0.02%；中周期截面动量损失超过1.8%；长周期截面动量损失接近1.2%；中周期时序动量损失接近1.2%；长周期时序动量损失超过2.4%；截面偏度因子获利接近1.8%；期限结构因子损失接近2.0%；截面仓单因子损失超过2.7%；截面库存因子损失接近0.7%。 板块表现：分板块来看，时序规则方面，中周期动量在能源化工板块损失较多，长周期动量在黑色板块损失较多；截面动量方面，中周期动量在能源化工板块损失较多，长周期动量在能源化工板块损失较多；时序动量方面，中周期动量在能源化工板块损失较多，长周期动量在能源化工板块损失较多；截面偏度因子在能源化工板块获利较多；期限结构因子在能源化工板块损失较多；截面仓单因子在能源化工板块损失较多；截面库存因子在黑色板块损失较多。 品种表现：动量因子方面，中周期时序规则在PVC上损失较多，而在铝上获利较多；长周期时序规则在PVC上损失较多，而在聚丙烯上获利较多；中周期截面动量在纯碱上损失较多，而在棕榈油上获利较多；长周期截面动量在玻璃上损失较多，而在棕榈油上获利较多；中周期时序动量在玻璃上损失较多，而在白糖上获利较多；长周期时序动量在玻璃上损失较多，而在燃料油上获利较多。截面偏度因子在低硫燃料油上损失较多，而在纯碱上获利较多；期限结构因子在玻璃上损失较多，而在棕榈油上获利较多；截面仓单因子在纯碱上损失较多，而在铁矿石上获利较多；截面库存因子在纯碱上损失较多，而在玻璃上获利较多。 后市预估：国内方面，9月25日上午，国家发展改革委召开专题新闻发布会。国家发展改革委资源节约和环境保护司副司长文华表示，支持消费品以旧换新的1500亿元超长期特别国债资金，在8月初已全部下达到地方。政策实施一段时间以来，效果逐步显现，在政策拉动下，汽车、家电、家居家装等重点消费品销量实现大幅增长，成效显而易见。我国主要家电保有量超过30亿台，汽车保有量超过3亿辆，更新换代的潜力巨大。一是汽车消费明显增长。中国汽车流通协会数据显示，8月份，全国乘用车零售量190.5万辆，环比增长10.8%；新能源汽车零售量102.7万辆，环比增长17%。新能源汽车渗透率达到53.9%，连续两个月超过50%。9月以后，数据还在持续增长。9月1日至22日，全国乘用车零售量较上月同期增长10%；新能源乘用车零售量较上月同期增长7%。 风险提示：国内经济恢复或政策不及预期；海外系统性风险冲击；地缘政治局势等 国泰君安期货 资产配置与产品研究总监 资产配置行政负责人 宋哲君 Z0014960 国泰君安期货 资深分析师 李浩 Z0020121 联系人：张剑锴 >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究告《CTA因子绩效追踪及预估（市场类）》，发布时间：2024年9月29日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货研究所 编辑：Cindy DISCLAIMER 免责声明 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧

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