【平安研究】橙心研选20240930
（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240930》研报附件原文摘录）
策略深度报告：资本市场改革系列报告（十五）-加大支持上市公司并购重组+市值管理改革 积极政策信号加码有望进一步提振市场信心，并购重组投资机会打开空间，主要指数投资价值进一步凸显，推动上市公司投资价值提升。建议关注直接受益于政策的两条机会主线：一是并购重组机会，即新质生产力与产业整合（TMT/制造业/医药），特别是相应头部优质企业及央国企公司；二是受益于市值管理的机会，即分红/回购/增持、以及部分破净公司的估值修复机会。 详见：《策略深度报告*资本市场改革系列报告（十五）-加大支持上市公司并购重组+市值管理改革*20240930》 策略月报：10月十大金股推荐 我们认为近期稳增长政策加码以及资本市场改革持续推进，有助于改善市场预期、推动市场进一步修复，结构上继续建议沿着政策支持和产业转型方向进行布局，包括新质生产力、高端制造业与出海、国企改革以及相应产业整合的并购重组机会等。宏观层面，9/26政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳，9/27人民银行公告降准、降息落地；资本市场层面，政治局会议明确要努力提振资本市场，9/24“一行一局一会”新闻发布会明确多举措支持资本市场稳定发展，创新结构性货币政策工具支持资本市场、加大活跃并购重组、推动中长期资金入市等相关政策将持续推进落地。 详见：《策略月报*10月十大金股推荐*20240927》 汽车行业深度报告：比较研究系列——智驾分水岭已至 从端到端智驾算法上车节奏、算法是否自研及自研深度、智驾功能落地节奏、高阶智驾车保有量等几方面综合研判，目前华为ADS领先优势明确，智驾车保有量、云端训练算力储备、功能落地节奏均领先，且智能化方面的车云一体、软硬一体是其独特优势。看好华为智驾深度赋能的整车品牌后续发展空间。蔚小理相较于传统车企依然保有智驾领先相对优势，后续新车带来的智驾车产销规模提升是关键。极氪在切换为浩瀚智驾2.0后有望快速跟进。长城凭借蓝山智驾版上市迎来全新发展周期。 详见：《行业深度报告*汽车*比较研究系列——智驾分水岭已至*强于大市20240928》 非银行业点评：国联收购民生方案落地，行业供给侧改革加速 证券行业做优做强，供给侧改革加速，资本市场提升服务质效。2023年11月中央金融工作会议明确要培育一流投行和投资机构。今年以来“新国九条”及1+N政策体系加速完善，鼓励头部券商通过并购重组、组织创新等方式做优做强，中小机构差异化发展、特色化经营，加速推进建设一流投资银行和投资机构。近期监管再次强调要提振资本市场，增强资本市场内在稳定性、提升服务实际经济质效：9月24日，一行一局一会在国新办新闻发布会上释放一系列利好举措，包括央行首次创新两项结构性货币政策工具，支持非银机构获取流动性、发挥稳定资本市场的作用，降准、降息及降存量房贷利率等，推动中长期资金入市等。9月26日，中央政治局会议召开，提出要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，当日中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。 详见：《行业点评*非银行金融*国联收购民生方案落地，行业供给侧改革加速*强于大市20240929》 策略周报：十一期间海外市场及港股如何布局？ 基本面上，本周经济数据波动，消息面上，美联储官员发言整体中性偏鸽，市场对11月降息50BP的预期有所升温。资产表现上，本周中国股市领涨全球，标普500、道指再创新高；2年、10年期美债收益率分别上行0bp、2bp；降息利好下COMEX黄金上行1.31%，再创新高；ICE布油下行2.32%。港股方面，受益于国内9.24+9.26政策发布+外围缓解，港股情绪显著升温，恒生指数、恒生科技分别上涨13.00%、20.23%，恒生科技弹性进一步凸显。所有恒生行业指数均上行，必需性消费、非必需性消费、地产建筑领涨。本周南向资金净流入继续收窄，国际中介持股占比提升指向外资流入增大。 详见：《策略周报*十一期间海外市场及港股如何布局？*20240929》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
策略深度报告：资本市场改革系列报告（十五）-加大支持上市公司并购重组+市值管理改革 积极政策信号加码有望进一步提振市场信心，并购重组投资机会打开空间，主要指数投资价值进一步凸显，推动上市公司投资价值提升。建议关注直接受益于政策的两条机会主线：一是并购重组机会，即新质生产力与产业整合（TMT/制造业/医药），特别是相应头部优质企业及央国企公司；二是受益于市值管理的机会，即分红/回购/增持、以及部分破净公司的估值修复机会。 详见：《策略深度报告*资本市场改革系列报告（十五）-加大支持上市公司并购重组+市值管理改革*20240930》 策略月报：10月十大金股推荐 我们认为近期稳增长政策加码以及资本市场改革持续推进，有助于改善市场预期、推动市场进一步修复，结构上继续建议沿着政策支持和产业转型方向进行布局，包括新质生产力、高端制造业与出海、国企改革以及相应产业整合的并购重组机会等。宏观层面，9/26政治局会议提出要促进房地产市场止跌回稳，9/27人民银行公告降准、降息落地；资本市场层面，政治局会议明确要努力提振资本市场，9/24“一行一局一会”新闻发布会明确多举措支持资本市场稳定发展，创新结构性货币政策工具支持资本市场、加大活跃并购重组、推动中长期资金入市等相关政策将持续推进落地。 详见：《策略月报*10月十大金股推荐*20240927》 汽车行业深度报告：比较研究系列——智驾分水岭已至 从端到端智驾算法上车节奏、算法是否自研及自研深度、智驾功能落地节奏、高阶智驾车保有量等几方面综合研判，目前华为ADS领先优势明确，智驾车保有量、云端训练算力储备、功能落地节奏均领先，且智能化方面的车云一体、软硬一体是其独特优势。看好华为智驾深度赋能的整车品牌后续发展空间。蔚小理相较于传统车企依然保有智驾领先相对优势，后续新车带来的智驾车产销规模提升是关键。极氪在切换为浩瀚智驾2.0后有望快速跟进。长城凭借蓝山智驾版上市迎来全新发展周期。 详见：《行业深度报告*汽车*比较研究系列——智驾分水岭已至*强于大市20240928》 非银行业点评：国联收购民生方案落地，行业供给侧改革加速 证券行业做优做强，供给侧改革加速，资本市场提升服务质效。2023年11月中央金融工作会议明确要培育一流投行和投资机构。今年以来“新国九条”及1+N政策体系加速完善，鼓励头部券商通过并购重组、组织创新等方式做优做强，中小机构差异化发展、特色化经营，加速推进建设一流投资银行和投资机构。近期监管再次强调要提振资本市场，增强资本市场内在稳定性、提升服务实际经济质效：9月24日，一行一局一会在国新办新闻发布会上释放一系列利好举措，包括央行首次创新两项结构性货币政策工具，支持非银机构获取流动性、发挥稳定资本市场的作用，降准、降息及降存量房贷利率等，推动中长期资金入市等。9月26日，中央政治局会议召开，提出要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，当日中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。 详见：《行业点评*非银行金融*国联收购民生方案落地，行业供给侧改革加速*强于大市20240929》 策略周报：十一期间海外市场及港股如何布局？ 基本面上，本周经济数据波动，消息面上，美联储官员发言整体中性偏鸽，市场对11月降息50BP的预期有所升温。资产表现上，本周中国股市领涨全球，标普500、道指再创新高；2年、10年期美债收益率分别上行0bp、2bp；降息利好下COMEX黄金上行1.31%，再创新高；ICE布油下行2.32%。港股方面，受益于国内9.24+9.26政策发布+外围缓解，港股情绪显著升温，恒生指数、恒生科技分别上涨13.00%、20.23%，恒生科技弹性进一步凸显。所有恒生行业指数均上行，必需性消费、非必需性消费、地产建筑领涨。本周南向资金净流入继续收窄，国际中介持股占比提升指向外资流入增大。 详见：《策略周报*十一期间海外市场及港股如何布局？*20240929》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
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