【银河机械鲁佩】行业深度丨业绩整体承压,板块分化明显——机械设备行业2024年半年报总结
（以下内容从中国银河《【银河机械鲁佩】行业深度丨业绩整体承压,板块分化明显——机械设备行业2024年半年报总结》研报附件原文摘录）
【报告导读】 1. 收入保持增长，净利润有所下滑。 2. 盈利能力略有下降。 3. 细分子行业中，船舶海工、半导体设备、注塑机等收入利润增幅居前。 核心观点 收入保持增长，净利润有所下滑。机械行业上市公司24年中报业绩整体承压，环比有所改善。24H1机械行业688家上市公司合计实现营业收入11500.19亿元，同比+5.09%；合计实现归母净利润810.17亿元，同比-0.57%。Q2单季度收入6336.14亿元，同比+3.55%，环比+22.70%；净利润426.48亿元，同比-7.14%，环比+28.67%。 盈利能力略有下降。24H1机械行业整体毛利率22.15%，同比-0.48pct；净利率7.04%，同比-0.40pct。Q2单季度毛利率22.02%，同比-0.63pct，环比-0.30pct；净利率6.73%，同比-0.77pct，环比+0.31pct。2024年上半年期间费用率为18.89%，同比+0.88pct；24Q2期间费用率为13.67%，同比-2.22pct，环比-6.56pct。 细分子行业中，船舶海工、半导体设备、注塑机等收入利润增幅居前。2024年H1机械行业营业收入增幅前五的行业为半导体设备（+36%）、船舶海工（+26%）、注塑机（+18%）、光伏设备（+11%）和机床（+6%），归母净利润增幅前五的行业为船舶海工（+100%）、3C及面板设备（+39%）、激光（+33%）、煤机矿机（+18%）和半导体设备（+15%）。24Q2营业收入增速前五的细分行业为半导体设备（+37%）、注塑机（+27%）、船舶海工（+21%）、机床（+12%）和激光（+7%），净利润增速前五的是船舶海工（+97%）、煤机矿机（+12%）、油服装备（+11%）、工程机械（+9%）和半导体设备（+8%）。 投资建议 建议2024年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等，（2）装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。 投资组合 三一重工、恒立液压、中国中车、中国船舶、汇川技术。 重点公司盈利预测与估值（截至2024年9月24日） 风险提示 经济复苏不及预期的风险；政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河机械鲁佩】行业深度丨业绩稳健增长，关注出海及设备更新——机械设备行业2023年报及2024年一季报总结 本文摘自：中国银河证券2024年9月27日发布的研究报告《【银河机械】行业深度_机械设备行业2024年半年报总结：业绩整体承压，板块分化明显》 分析师：鲁佩、贾新龙、王霞举 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
【报告导读】 1. 收入保持增长，净利润有所下滑。 2. 盈利能力略有下降。 3. 细分子行业中，船舶海工、半导体设备、注塑机等收入利润增幅居前。 核心观点 收入保持增长，净利润有所下滑。机械行业上市公司24年中报业绩整体承压，环比有所改善。24H1机械行业688家上市公司合计实现营业收入11500.19亿元，同比+5.09%；合计实现归母净利润810.17亿元，同比-0.57%。Q2单季度收入6336.14亿元，同比+3.55%，环比+22.70%；净利润426.48亿元，同比-7.14%，环比+28.67%。 盈利能力略有下降。24H1机械行业整体毛利率22.15%，同比-0.48pct；净利率7.04%，同比-0.40pct。Q2单季度毛利率22.02%，同比-0.63pct，环比-0.30pct；净利率6.73%，同比-0.77pct，环比+0.31pct。2024年上半年期间费用率为18.89%，同比+0.88pct；24Q2期间费用率为13.67%，同比-2.22pct，环比-6.56pct。 细分子行业中，船舶海工、半导体设备、注塑机等收入利润增幅居前。2024年H1机械行业营业收入增幅前五的行业为半导体设备（+36%）、船舶海工（+26%）、注塑机（+18%）、光伏设备（+11%）和机床（+6%），归母净利润增幅前五的行业为船舶海工（+100%）、3C及面板设备（+39%）、激光（+33%）、煤机矿机（+18%）和半导体设备（+15%）。24Q2营业收入增速前五的细分行业为半导体设备（+37%）、注塑机（+27%）、船舶海工（+21%）、机床（+12%）和激光（+7%），净利润增速前五的是船舶海工（+97%）、煤机矿机（+12%）、油服装备（+11%）、工程机械（+9%）和半导体设备（+8%）。 投资建议 建议2024年重点关注（1）大规模设备更新带来的投资机遇，包括铁路装备、机床、工程机械及船舶等，（2）装备出海，包括消费类机械、叉车、工程机械、锂电设备等，（3）AI+应用落地带动的投资机遇，包括人形机器人及AI硬件落地驱动的3C自动化，（4）其他新技术渗透率提升方向及新质生产力方向带动的设备投资机遇。 投资组合 三一重工、恒立液压、中国中车、中国船舶、汇川技术。 重点公司盈利预测与估值（截至2024年9月24日） 风险提示 经济复苏不及预期的风险；政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河机械鲁佩】行业深度丨业绩稳健增长，关注出海及设备更新——机械设备行业2023年报及2024年一季报总结 本文摘自：中国银河证券2024年9月27日发布的研究报告《【银河机械】行业深度_机械设备行业2024年半年报总结：业绩整体承压，板块分化明显》 分析师：鲁佩、贾新龙、王霞举 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。
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