二级资本债周度数据跟踪【20240923-20240927】(东吴固收李勇 徐津晶)20240928

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　　正文 观点 ?一级市场发行情况： 本周（20240923-20240927）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债3只，发行规模为17.20亿元，较上周减少82.80亿元。发行年限为10Y；发行人性质为地方国有企业、民营企业；主体评级为AAA、AA-；发行人地域为浙江省、四川省。 截至2024年9月27日，二级资本债存量余额达43,083.85亿元，较上周末（20240920）减少503亿元。 ?二级市场成交情况： 本周（20240923-20240927）二级资本债周成交量合计约1926亿元，较上周增加1071亿元，成交量前三个券分别为24工行二级资本债01A(BC)（73.57亿元）、24建行二级资本债02A（60.54亿元）和24浦发银行二级资本债01A（60.28亿元）。 分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和浙江省，分别约为1171亿元、293亿元和139亿元。 从到期收益率角度来看，截至9月27日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：14.39BP、13.74BP、12.74BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：6.32BP、6.31BP、5.31BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：12.50BP、12.38BP、11.38BP。 ?估值偏离%前三十位个券情况 本周（20240923-20240927）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，溢价成交比例和幅度均大于折价成交。 折价个券方面，折价率前四的个券为24长安银行二级资本债01（-1.4979%）、23日照银行二级资本债01（-1.4786%）、20青岛农商二级（-1.3537%）、24汉口银行二级资本债01（-1.0112%），其余折价率均在-1.00%以内。中债隐含评级以AA-评级为主，地域分布以天津市、湖南省和山东省居多。 溢价个券方面，溢价率最高的个券为24浦发银行二级资本债01B（1.5178%），其余溢价率均在1.50%以内。中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市、上海市和广东省居多。 ?风险提示： （1）Choice、Wind信息更新延迟：二级资本债概念板块数据更新存在延迟； （2）数据披露不全：二级资本债信息披露存在遗漏。 相关报告 ★“金融债”系列★ 大浪淘沙始到金——金融次级债策略展望（券商次级债篇） 大浪淘沙始到金——金融次级债策略展望（保险次级债篇） 大浪淘沙始到金——金融次级债策略展望（商业银行次级债篇） 如何识别城农商行二级资本债的风险高低？ “资产荒”背景下，商业银行二级资本债是否仍是优选？ 瑞信AT1事件或为区域性特例，对国内银行二永债影响有限 商业银行《征求意见稿》实施，城投债、产业债及二级资本债是否迎来机会？ 从不赎回风波看高等级主体二级资本债风险 《巴塞尔协议III》最终版对二级资本债市场影响的静态测算 同业存单热度高增，指数基金或成权益市场震荡下的新选择 2022年下半年二级资本债供给压力如何？ 站在十字路口的永续债何去何从？ 二级资本债是否仍具投资价值？ 免责声明

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