【银河地产胡孝宇】再提地产,需求侧或迎进一步放松——9月26日政治局点评

（以下内容从中国银河《【银河地产胡孝宇】再提地产,需求侧或迎进一步放松——9月26日政治局点评》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 需求：限购将迎放松此次会议提到调整住房限购政策。 2. 供给：严控增量、优化存量。 3. 房企：持续支持融资。 4. 推动构建新模式。 核心观点 事件：2024年9月26日，中共中央政治局召开会议，提到“促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大‘白名单’项目贷款投房力度，支持盘活存量限制土地”；“调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式”。 需求：限购将迎放松此次会议提到调整住房限购政策。根据我们统计，截至2024年9月25日，北京、上海、广州、深圳、天津及其他少数区域限购。此次政治局会议明确提到调整限购为后续的政策方向。我们认为未来高能级城市的限购调整值得期待。 供给：严控增量、优化存量。此前自然资源部于4月29日发布通知严格控制商品房去化周期超18个月的城市商品住宅用地供应，抑制存量住宅用地不合理增长，控制住宅库存量。我们认为未来土地供应或将进一步严格控制，现有存量住宅或将通过收储等方式实现商品住宅库存的去化，一方面有望消化楼市去化周期较久的库存，另一方面收储作为保障性租赁住房或配售型保障房，满足居民的基本住房需求。 房企：持续支持融资。此次会议提到“加大‘白名单’项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地”。1）城市房地产融资协调机制于2024年初建立，引导金融机构满足房地产项目的合理融资需求；截至2024年9月23日，商业银行已审批“白名单”项目超过5700个，审批通过融资金额达到1.43万亿元。我们认为“白名单”项目贷款投放力度有望加大，针对房地产项目的贷款投放或将提升，房企项目的资金压力有望得到缓解。2）9月24日央行提到研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，在必要的时候也可以由人民银行提供再贷款支持；土地是房企表内重要的存量资产之一，若出台市场化收购房企土地的政策并提供相应的货币支持，房企的存量土地资产有望得到盘活，房企的资金压力有望得到缓解。 推动构建新模式。此次会议提到“抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式”。我们认为未来形成“人、房、地、钱”要素联动。1）“以人定房”——根据人口居住需求适当供应匹配需求的住房、2）“以人定地”——根据需要建设的住房和需要消化的住房适当增加或减少土地供应，以调节楼市的动态平衡；3）“以房定钱”——主要根据住房特征制定（匹配）相应的销售价格，如保障性住房、人才住房、商品住房等销售价格（或租赁价格）具有差别，并根据相应的住房给予适当的贷款额度。 投资建议 近期针对放地产的政策出台节奏显著加快，此次政治局会议提到调整限购、支持盘活存量限制土地等，明确后续政策方向。我们认为政策对于房地产行业的楼市供需、房企融资、新模式发展等方面的支持力度进一步加大。头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。我们看好：招商蛇口、保利发展、龙湖集团、万科A、滨江集团、新城控股、招商积余；建议关注：1）优质开发：绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）优质物管：华润万象生活；3）优质商业：张江高科、恒隆地产；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W、我爱我家。 风险提示 政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 【银河地产胡孝宇】供需两端全面发力，政策空间再打开——9月24日央行政策点评 【银河地产胡孝宇】行业深度丨收储的平衡支点与前行之路 【银河地产胡孝宇】行业动态 2024.8丨累计销售同比降幅收窄，开工略有修复 本文摘自：中国银河证券2024年9月26日发布的研究报告《【银河地产】行业点评_房地产行业_再提地产，需求侧或迎进一步放松》 分析师：胡孝宇 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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