2024.9.27【西南期货】宏观金融早间评论

（以下内容从西南期货《2024.9.27【西南期货】宏观金融早间评论》研报附件原文摘录）
　　宏观金融早间评论 西南期货研究所 2024.9.27（星期五） /国债/ ? 预计波动幅度较大，建议保持谨慎 ? 上一交易日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.05%，10年期主力合约跌0.29%，5年期主力合约跌0.18%，2年期主力合约跌0.07%。 公开市场方面，央行公告称，为维护季末银行体系流动性合理充裕，9月26日以固定利率、数量招标方式开展了2920亿元14天期逆回购操作，操作利率1.85%。Wind数据显示，当日5236亿元逆回购到期。 中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议指出，当前经济运行出现一些新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。 当前宏观数据回落，市场对宏观经济复苏的信心偏弱，国债期货的基本面偏强，但央行提示金融机构中长期国债风险，货币政策整体稳健。当前宏观基本面并不支持国债期货的大幅下跌。但当前国债收益率已经到达较低水平，博弈程度较高，预计未来波动幅度较大，建议保持谨慎。 小结：预计波动幅度较大，建议保持谨慎。 /股指/ ? 右侧信号显现，建议做多股指期货 ? 上一交易日，股指期货全线上涨，沪深300股指期货（IF）主力合约5.18%，上证50股指期货（IH）主力5.63%，中证500股指期货（IC）主力合约涨5.37%，中证1000股指期货（IM）主力合约5.26%。 中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，提出三大举措，一是建设培育鼓励长期投资的资本市场生态；二是大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展；三是着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。《指导意见》的主要目标是，经过一段时间努力，推动中长期资金投资规模和比例明显提升，资本市场投资者结构更加合理，投资行为长期性和市场内在稳定性全面强化，投资者回报稳步提升，中长期价值投资理念深入人心，形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。 当前宏观经济数据回落，经济复苏动能偏弱，但主要指数的估值水平仍处在低位，进一步下跌的压力不大。随着重大政策利好的兑现，有助于扭转市场的悲观预期，提升股票市场的长期回报。我们认为，股指的反弹窗口已经开启，建议保持乐观，积极参与做多股指期货。 小结：右侧信号显现，建议做多股指期货。 /贵金属/ ? 中长期上涨逻辑仍强 建议前期多单继续持有 ? 上一交易日，黄金主力合约收盘价599.9，涨幅0.26%，白银主力合约收盘价7,857，涨幅0.91%。 美国第二季度核心PCE物价指数年化终值环比升2.8%，预期升2.8%，修正值升2.8%，初值升2.9%，第一季度终值升3.7%。美国第二季度PCE物价指数年化终值环比升2.5%，修正值升2.5%，初值升2.6%，第一季度终值升3.4%。 美国8月新增非农数据继续回落，显示劳动力市场持续降温，通胀继续回落，美国经济景气度持续下降，美联储在9月会议中降息50个基点，利率点阵图暗示2024年还将降息50个基点，美联储正式开启降息周期，美债收益率和美元指数回落，美国实际利率下降。同时，美国大选的不确定性和地缘政治风险增加，有望刺激黄金的避险需求。因此，贵金属中长期上涨逻辑仍强，预计大幅下跌风险不大，建议前期多单继续持有。 小结：中长期上涨逻辑仍强，建议前期多单继续持有。 研究员 期货从业资格号 交易咨询从业证书号 万亮 F03116714 Z0019298 报告内容由以上分析师提供。内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 联系我们 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层 全国统一客服热线：400-801-7321 官方网站：www.swfutures.com 免责申明 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 投资有风险，入市需谨慎。 - End - 扫码关注 西南期货研究所

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