【东吴双碳环保公用】每日集锦0925:生态环境部印发《关于以高水平保护促进中部地区加快崛起的实施意见》

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】每日集锦0925:生态环境部印发《关于以高水平保护促进中部地区加快崛起的实施意见》》研报附件原文摘录）
　　投资要点 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，宇通重工，赛恩斯，路德环境，凯美特气，盛剑科技，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生。 建议关注：军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务。 我国启动可持续航空燃料应用试点，航空领域减碳提速。9月18日，国家发展改革委、中国民航局在京举行可持续航空燃料（SAF）应用试点启动仪式。民航业约99%的碳排放来自航空飞行活动的航油消耗，SAF是以可再生资源或废弃物为原料制成的航空燃料，全生命周期减排效果显著，可与现有航空器和民航基础设施良好兼容。此次试点分两阶段实施，1）第一阶段：自2024年9月至12月，选择国航、东航、南航自北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁波栎社机场起飞的12个航班进行常态化应用试点。2）第二阶段：覆盖2025年全年，将结合第一阶段工作进展，逐步扩大试点范围。重点推荐【东华能源】，建议关注【嘉澳环保】【鹏鹞环保】【朗坤环境】【山高环能】等. 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：重点推荐【光大环境】垃圾焚烧龙头资本开支快速下降，预计24年自由现金流转正，股息率（ttm）6.1%未来随现金流改善仍有提升空间。PB(MRQ)0.44倍，2024年PE5倍；【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE10倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股，PB(MRQ)0.9倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23 年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日2024/9/21） 环保3.0高质量发展时代：1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】，建议关注【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。 行业跟踪：1）生物柴油：价差小幅回升，需求偏弱。2024/9/13-2024/9/19生物柴油均价7275元/吨(周环比持平)，地沟油均价5204元/吨(周环比-0.9%)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为293元/吨（周环比+4.5%）。2）环卫装备：2024M1-8环卫新能源渗透率同比+3.32pct至10.18%。2024M1-8环卫车合计销量48039辆（同比-10%）。其中新能源销售4892辆（同比+33%），其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为29%/21%/9%/9%，位列前四。3）锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数下跌，盈利小幅下滑。截至2024/9/20，三元黑粉折扣系数周环比下跌，锂/钴/镍系数分别为76.0%/75.0%/75.0%。截至2024/9/20，碳酸锂7.43万（周环比-0.1%），金属钴16.90万（-0.6%），金属镍12.68万（+1.3%）。根据模型测算单吨废料毛利-1.13万（-0.040万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/9/15-2024/9/21氙气周均价3.11万元/m3（周环比-2.86%），氪气周均价350元/m3（周环比持平）；氖气周均价125元/m3（周环比持平），氦气周均价672元/瓶（周环比-1.42%）。 最新研究：长江电力：来水改善电量高增，财务费用持续缩减。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 每日行情 环保及公用事业指数：+0.96% 沪深300：+1.48% 环保（申万）：+1.32% 涨幅前5名：海新能科+20.00%，岭南股份+10.11%，太和水+8.49%，岳阳林纸+7.52%，华特达因+6.88% 跌幅前5名：理工能科-7.41%，新奥股份-4.51%，中广核矿业-3.25%，南都电源-2.70%，国中水务 -2.62% CCER行情跟踪 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价100.79元/吨，最高价100.79元/吨，最低价96.33元/吨，收盘价97.04元/吨，收盘价较前一日下跌3.32%。今日挂牌协议交易成交量303,942吨，成交额29,602,339.20元；大宗协议交易成交量200,000吨，成交额20,230,000.00元。今日全国碳排放配额总成交量503,942吨，总成交额49,832,339.20元。2024年1月1日至9月23日，全国碳市场碳排放配额成交量36,866,118吨，成交额3,271,346,694.78元。截至2024年9月23日，全国碳市场碳排放配额累计成交量478,488,729吨，累计成交额28,190,497,214.00元。 公司公告 【博世科-担保】公司在2024年度新增为子公司提供担保额度为不超过人民币 20.30 亿元（含续期授信重新提供的担保），主要用于为子公司在银行、其他金融机构及业务合作方的授信融资业务提供担保。担保额度有效期自 2023 年年度股东大会批准之日起 12 个月，担保额度在授权期限内可循环滚动使用。 【绿城服务-中报】公司发布2024年中报，截至今年6月30日公司营收90.68亿元，同比增长10.6%，毛利17.44亿元，同比增长14.0%，期间利润5.23亿元。 【钱江生化-担保】公司孙公司为其子公司担保，被担保人名称：勃利县金河湾污水处理有限公司、北安市银水湾污水处理有限公司、孙吴县银水湾污水处理有限公司、北安市长青金河湾污水处理有限公司、明水银水湾污水处理有限公司，以上 5 家公司合称“本次被担保对象” 本次担保金额为1,700万元，已实际为其提供的担保余额7,310万元（包含本次担保）。 行业新闻 1.《危险废物排除管理清单（2024年版）》（征求意见稿）发布 为贯彻《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》等法律法规，完善危险废物鉴别制度，推动分级分类管理，生态环境部组织编制了《危险废物排除管理清单（2024年版）》（征求意见稿），现公开征求意见。各机关团体、行业协会、企事业单位和个人均可提出意见和建议。征求意见截止时间为2024年10月13日。 2.《浙江省生活垃圾焚烧厂超低排放改造实施方案（征求意见稿）》公众意见收集情况的说明 2024年7月26日，浙江省生态环境厅通过门户网站就《浙江省生活垃圾焚烧厂超低排放改造实施方案（征求意见稿）》（以下简称《实施方案》）向社会公开征求意见，征求意见截止日期为2024年8月26日。 其中有意见1：建议《实施方案》不应对某项具体的垃圾焚烧技术作排斥性规定，在满足排放要求的基础上，由市场来选择工艺技术。经研究，提出以下处理意见：拟对《实施方案》相关表述进行修改完善，拟调整为对不能稳定达到排放要求的垃圾焚烧工艺与装置实施关停或改造；意见2：若没有可靠的财政支持，超低排放改造工作存在困难，建议方案正式发布前，协调相关部门将相关财政措施落到实处。经研究，提出以下处理意见：省生态环境厅加强与财政部门的对接沟通，通过召开《实施方案》咨询会，共同商议支持生活垃圾焚烧厂超低改造的具体举措。根据各单位意见反馈情况，《实施方案》细化了相关财政支持表述，拟通过中央生态环境资金、“两新”专项资金和中央预算内投资项目资金等多种途径给予补助，后续也将指导各地因地制宜出台地方财政支持措施。 3.《广州市城市环境总体规划（2022-2035年）》出炉 向美丽中国建设、碳达峰碳中和的目标要求，广州如何实现超大城市绿色低碳转型发展？近日，《广州市城市环境总体规划（2022-2035年）》（以下简称《规划》）正式出炉，这是引导广州市进一步优化环境保护和生态建设的战略性、纲领性文件。其中提出，到2035年，广州环境空气质量比肩国际大都市，“水清岸绿、鱼翔浅底”的美丽河湖基本绘就，人与自然和谐共生的美丽广州全面建成。 4. 风险提示 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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