开源晨会0926丨金融政策“大礼包”联合解读:吹响稳增长的号角

（以下内容从开源证券《开源晨会0926丨金融政策“大礼包”联合解读:吹响稳增长的号角》研报附件原文摘录）
　　观点精粹 总量视角 【宏观经济】吹响稳增长的号角——924“货币大礼包”解读——宏观经济点评-20240925 【中小盘】“并购六条”发布，并购重组市场回暖正当时——中小盘策略专题-20240925 行业公司 【银行】测算：一揽子金融政策对银行净息差的影响——行业点评报告-20240925 【非银金融】金融组合拳政策超预期，高beta非银板块弹性突出——行业点评报告-20240925 【地产建筑】存量房贷降息落地，多举措推动房地产去库存——行业点评报告-20240925 【传媒】集换式卡牌：不断破圈，群雄逐鹿，决胜于IP/渠道——行业深度报告-20240925 【通信】字节跳动加码AI布局，重视国产算力产业链——行业点评报告-20240925 【电力设备与新能源：威迈斯(688612.SH)】拟5000万至1亿元回购股份，重视股东回报——公司信息更新报告-20240925 研报摘要 何宁 宏观经济首席分析师 证书编号：S0790522110002 【宏观经济】 吹响稳增长的号角——924“货币大礼包”解读——宏观经济点评-20240925 事件：9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，潘功胜行长、李云泽局长、吴清主席出席，中国人民银行公布了一系列政策。 1、货币政策组合拳落地，总体超预期 央行宣布降低存款准备金率50bp和政策利率20bp。 （1）四季度前降准体现缓解银行压力，从而更好实现信用扩张的态度。市场预期四季度降准对冲近3.7万亿的MLF到期。赶在四季度前降准，体现了央行发力推动信用环境改善，稳增长态度坚决。值得注意的是，潘行长“预告”降准，或体现决策层加强预期管理，意图提振信心，强化积极预期。 （2）稳增长重要性提高促成降息落地。潘行长在发布会提到当前货币政策制定的考量因素，按顺序分别为稳增长、抬升物价、保银行、汇率，以及与财政的协同。可以推测当前汇率对货币宽松的掣肘弱化、稳增长重要性提升。 （3）对银行的影响如何量化？静态测算下，假设1年期、5年期LPR下降20BP，则对上市银行净息差影响约-12bp。调降存量房贷利率未来一年的影响约为-5.5bp（2024、2025年对上市银行息差的影响分别为-1.2、-4.3bp）。而负债端，降准50bp约为商业银行增加1.6bp净息差，假设存款利率调降20-25bp，未来一年约增加商业银行净息差4.9bp。综合考虑资产和负债端，则2024-2025年对上市银行净息差的总影响为-11bp。 2、地产：存量房贷降息有望拉动消费和地产563亿元 本次地产政策宽松，主要包括降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例、保障性住房再贷款央行支持比例由60%提高到100%等。 （1）存量房贷下调幅度符合我们预期，预计每年减少借款人利息支出1500亿元。潘行长指出本次降幅平均为50bp左右，接近此前我们报告测算的下限，同时与银行财报相吻合，2024Q2五大行加权平均存量个贷利率3.91%，测算存量房贷利率约3.96%-4.01%（参考建行财报，个人房贷通常高出个贷利率5-10BP）、与新发房贷的利差为51-56BP。 （2）预计存量房贷降息对消费和地产的拉动系数为40%左右，拉动总规模为563亿元。测算2023年9月至12月社零、商品住宅销售额的ttm两年复合增速分别提高了0.7、0.4个百分点，对应边际拉动为472、119亿元，粗略得到存量房贷降息对经济的拉动系数约40%，本轮调降年均减少居民利息支出1500亿元，或拉动社零449亿元、提高增速0.1个百分点，拉动商品住宅销售额114亿元、提高增速0.11个百分点。 3、资本市场：多重刺激有望利好股市 （1）央行创设两项新工具：一是证券、基金、保险公司互换便利。这本质上是鼓励非银机构借券投资股市，预计利好股市。具体运作推测可能为：机构使用低流动性资产，比如长久期债券、权益类资产等作为抵押，向央行换得偏债资产后可以作为抵押物融资，资金用于投资权益市场。二是股票回购、增持再贷款。央行向商业银行提供再贷款，商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。一般来说，经营较好、股息率较高的上市公司或有较高融资需求，有望增加回购或增持力度。 （2）证监会吴清主席的讲话强调了推动长钱入市、做好市值管理、深化并购重组。 4、政策展望：“货币大礼包”或只是开始，更多增量政策可期 本次金融地产大礼包将利好经济和股市，我们认为这只是开始，更多稳增长增量政策或可期，市场聚焦财政接力。 （1）提升已发布的财政政策效果和资金使用效率。加快专项债资金使用，观察专项债券使用范围扩容，例如化债，或用作资本金领域。加强超长期特别国债的落地使用，可观察会否进一步在消费等领域扩容，以及“两新”补贴力度加码等。 （2）观察增量财政资金的可能性。可关注10月会否增发国债，可能是兜底刚性领域，或是参考2023年明显提振年末的基建增速。此外，更多的财政扩张政策可以关注年底的中央经济工作会议相关表述，推测2025年继续扩财政概率较大。 （3）其他可能的加码政策包括地产端的收储加码（财政贴息等）、各地进一步放开限购；消费端，出台刺激服务消费政策等；以及化债相关的增量政策。 风险提示：经济超预期下行；政策执行力度不及预期。 任浪 中小盘&汽车首席分析师 证书编号：S0790519100001 【中小盘】 “并购六条”发布，并购重组市场回暖正当时——中小盘策略专题-20240925 1、发布并购重组六条措施，进一步明确活跃并购重组市场的政策导向 2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”），并同步公布了《关于修改<上市公司重大资产重组管理办法>的决定(征求意见稿)》（以下简称《办法》），沪深交易所亦同步就修订的《上市公司重大资产重组审核规则》向市场公开征求意见（以下简称《规则》）。“并购六条”等以进一步激发并购重组市场活力、发挥资本市场在企业并购中的主渠道作用为重点，从助力新质生产力发展、加大产业整合支持力度、提升监管包容度、提高支付灵活性和审核效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管等六大方面作出了全面规定。这是继新“国九条”与“科创板八条”后我国针对并购重组市场出台的又一重大举措，进一步明确了政策端加大上市公司并购重组市场改革力度、提高并购重组市场活力与效率的态度和决心。 2、多方面提高监管包容度，进一步发挥市场在并购重组中的主渠道作用 “并购六条”坚持市场化方向，在尊重规则的同时尊重市场、经济及创新规律，对并购标的、重组估值、业绩承诺、同业竞争和关联交易等事项，进一步提高包容度，从而更好地发挥市场优化资源配置的作用。并购标的方面，一是明确支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购，二是在此前科创板的基础上进一步放开其他板块上市公司开展有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购。截至2024年9月24日，2024年以来已有双成药业披露收购奥拉股份这一跨行业并购方案，并有芯联集成、纳芯微、富创精密、希荻微等四家科创板公司披露收购未盈利资产方案。重组估值方面，支持交易双方以资产基础法、收益法、市场法等多元化评估方法，综合考虑标的资产运营模式、研发投入、业绩增长等多角度评价并购标的定价公允性。业绩承诺方面，明确上市公司向第三方购买资产的，交易双方可以自主协商是否设置承诺安排。同业竞争和关联交易方面，将相关规定调整为“不会导致新增重大不利影响的同业竞争，以及严重影响独立性或者显失公平的关联交易”。 3、新设重组简易审核程序，进一步打通优质上市公司并购重组的绿色通道 为进一步提升并购的灵活性和便利性，“并购六条”优化了支付机制和审核程序。支付方面，建立重组股份对价分期支付机制，将申请一次注册、分期发行股份购买资产交易的批文有效期延长至48个月，有助于上市公司结合标的后续经营状况灵活调整股份支付安排。审核方面，建立重组简易审核程序，明确上市公司之间换股吸收合并和不构成重大资产重组的优质上市公司（市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A）发行股份购买资产等两类并购交易无需证券交易所并购重组委审议，且在5个工作日内完成注册。2024年以来，并购项目审核速度已明显加快，上交所新受理项目从受理到过会平均用时64天，较2023年全年的122天大幅减少，未来审核效率的进一步提升有望带动并购市场逐步回暖。 风险提示：政策变动风险、流动性风险。 蒋颖 通信首席分析师 证书编号：S0790523120003 【通信】 字节跳动加码AI布局，重视国产算力产业链——行业点评报告-20240925 1、字节发布豆包视频生成大模型，进军视频生成领域 2024年9月24日，字节跳动旗下火山引擎在深圳举办AI创新巡展，发布豆包视频生成-PixelDance和豆包视频生成-Seaweed两款AI模型,支持文生视频和图生视频两种方式。豆包视频生成PixelDance模型基于？DiT架构，能够一次性生成10秒视频片段，拥有变焦、环绕、平摇、缩放、目标跟随等多镜头语言能力，在一个prompt内实现多镜头切换，并对Transformer结构进行深度优化，大幅提升豆包视频生成的泛化能力，支持3D动画、2D动画、国画、黑白、厚涂等多种风格，兼容1:1、3:4、4:3、16:9、9:16、21:9六个比例；豆包视频生成PixelDance模型原生支持多分辨率生成，默认输出为720p分辨率、24fps、时长5秒，但可动态延长至20-30秒，持续赋能影视创作，广告传媒，短视频，直播，电商等多个场景。当前，新款豆包视频生成模型正在即梦AI内测版小范围测试，未来将逐步开放给所有用户使用。 2、AI用户总量快速增长，模型流量持续提升 随着AI模型能力持续增强，用户量持续增长，据火山引擎等企业联合发布的《AI商业落地白皮书》数据，2024年上半年全球AI应用客户数已达2.33亿，同比增长73%，在大模型落地方面，已有53%的大企业开始落地生成式AI，在营销和销售方面应用较为突出。据火山引擎数据，截至2024年9月，豆包语言模型的日均tokens使用量超过1.3万亿，相比5月首次发布时猛增十倍，多模态数据处理量也分别达到每天5000万张图片和85万小时语音。在大模型流量方面，豆包大模型默认支持800K的初始TPM（每分钟token数），远超行业平均水平，可满足更多企业的生产需求。 3、AI大模型持续迭代，加速推进商业落地，关注国产算力产业链 此外，字节同时发布豆包音乐模型和豆包同声传译AI模型，并对豆包通用模型pro和文生图模型、语音合成模型等垂类模型大幅升级，增加各类模态及规模化调用量，持续提升模型性能，加速商业化落地。 AI大模型持续迭代，国内外云巨头持续增加对AI基础设施的资本开支，我们持续看好算力产业链。推荐标的：【AIDC】宝信软件；受益标的：【AIDC】润泽科技。推荐标的：【液冷】英维克；【光通信】中际旭创、新易盛、天孚通信；【交换机及芯片】中兴通讯、盛科通信。受益标的：源杰科技、华工科技、光迅科技、烽火通信、网宿科技等。 风险提示：AI发展不及预期、智算中心建设不及预期、行业竞争加剧。 刘呈祥 银行首席分析师 证书编号：S0790523060002 【银行】 测算：一揽子金融政策对银行净息差的影响——行业点评报告-20240925 1、稳增长政策加码，降准降息落地在即 2024年9月24日，国新办举行新闻发布会，会议中潘行长提及“近期将下调存款准备金率0.5个百分点”，“降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点”“引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行”，“引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右”，降准降息、下调存量按揭利率一揽子政策出台，提振市场信心。 2、降准释放长期资金，存贷利率年内有望双降 降准为银行体系提供低成本资金，缓解大行流动性压力，提振上市银行2024/2025年净息差0.17BP/0.62BP。央行降准50BP可释放银行体系长期资金约1万亿元，为后续大行承接政府债提供流动性支持，同时可置换其他高成本负债，节约负债成本。 预期LPR跟随政策利率下调20BP，拖累上市银行2024/2025年净息差0.06BP/10.91BP。我们认为2024Q4LPR-1Y和LPR-5Y大概率根据政策利率同步下调20BP，降低实体经济实际融资成本。根据我们测算，考虑新增贷款利率下降，以及2025年存量按揭贷款和企业中长贷重定价（-35BP）的影响，LPR下调拖累2025年国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为11.67BP/9.33BP/9.10BP/10.44BP。 存款利率有望继续下调，提振上市银行2024/2025年净息差1.19BP/2.25BP。我们判断2024Q4银行存款挂牌利率将迎来又一轮下调，在活期存款下调5BP，3M/6M/1Y存款下调20BP，3Y/5Y存款下调25BP的前提假设下，我们测算存款挂牌利率下调将提振2025年国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为2.34BP/1.88BP/2.26BP/3.36BP。 3、存量按揭利率下调，预期拖累2025年净息差5.41BP，拖累营收3.08pct 根据上市银行2024H1静态数据测算，存量按揭利率下调50BP的情形下，预期拖累2025年国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为6.06/4.54/2.80/2.77BP，拖累营收分别为3.82/2.07/1.40/1.40pct。 综合考虑降准、LPR下调和重定价、存款挂牌利率下调、存款按揭利率下调的影响，对2024年和2025年上市银行净息差的影响分别为-0.21BP和-13.45BP。 4、计划为大行补充核心一级资本，再次提及利率风险管理重要性 会议还提出“国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本”，通过外源渠道为大行补充资本，内源利润留存压力减轻，净息差的资本平衡点有望获得更高容忍度。同时会议再次提及利率风险管理的重要性，在当前低利率环境下，银行资产负债的期限结构管理愈发重要。 稳增长政策加码，关注经济复苏下，银行业核心资产的估值修复，受益标的招商银行、宁波银行。 风险提示：政策落地效果不及预期；银行转型不及预期。 方光照 传媒首席分析师 证书编号：S0790520030004 【传媒】 集换式卡牌：不断破圈，群雄逐鹿，决胜于IP/渠道——行业深度报告-20240925 1、集换式卡牌满足用户多元需求，量价齐升驱动下，市场规模或延续快速增长 集换式卡牌（TCG）是指有特定主题，可供消费者收藏、交换或者畅玩的卡牌，分为竞技型（核心功能为对战，代表为宝可梦PTCG等）和非竞技型（核心功能为收藏和赏玩，代表为NBA球星卡、小马宝莉卡等）。量价齐升驱动下，市场规模或延续增长，根据灼识咨询，中国集换式卡牌市场规模由2017年的7亿元增加至2022年的122亿元，CAGR为78.4%，2027年有望达到310亿元，2022-2027年CAGR为20.5%。量的角度来看，卡牌复购率及用户规模有望提升，（1）复购率方面，卡牌通过绑定IP获得年轻消费者青睐，拆卡玩法或强化用户粘性，提升复购率；（2）用户规模方面，基于卡牌社交属性及卡牌商持续开发新品类、直播拆卡等方式吸引新增用户，或持续破圈。价格角度来看，IP效应、稀有度、卡牌功力等影响单卡价格，日本/美国集换卡人均支出分别为中国（2022年为8.6元）的11/6倍，我国卡牌人均支出有较大提升空间。 2、行业当前集中度较高，新品牌崛起或驱动格局走向开放，IP为核心竞争要素 竞争格局来看，2022年卡牌行业商品交易总额前五大公司市占率合计为76.7%，龙头卡游市占率为71.0%，行业集中度较高。但线上新兴品牌蓬勃发展，集卡社、Hitcard、万画云游推出差异化品类，销售额快速增长，竞争格局有望趋向开放。卡牌制作供应链成熟，品类偏轻，优质IP资源或成为核心竞争要素，IP储备丰富的内容方通过“授权+自营”进入卡牌行业，为自有IP推出相关卡牌产品，有望扩大IP变现空间，而拥有稳定强大渠道体系的公司亦有望受益行业高增长。 3、积极布局集换式卡牌赛道，优选优质IP储备丰富、渠道运营能力突出的公司 IP储备方面，奥飞娱乐旗下拥有巴啦啦小魔仙、超级飞侠、量子战队等优质IP，于2024年7月推出《铠甲勇士》集换卡牌，2024年还将推出喜羊羊与灰太狼等IP卡牌新品；上海电影在“大IP开发”战略下，旗下上影元授权卡星时代推出《大闹天宫》IP集换卡，并逐步打造“卡片英雄”宇宙，目前葫芦兄弟、孙悟空、哪吒、黑猫警长等已加入卡盟卡片宇宙；阅文集团利用庞大的网文IP资源提高内容变现上限，得益于《与凤行》、《庆余年》卡牌推出，2024H1在IP卡牌销售GMV合计约为1亿元，后续计划推出《大奉打更人》、《全职高手》《斗破苍穹》《诡秘之主》《一人之下》《狐妖小红娘》等知名IP卡牌。渠道角度来看，姚记科技已投资球星卡交易平台卡淘，且公司多年沉淀的扑克牌销售渠道优势或助力卡牌业务发展；华立科技陆续推出《奥特曼融合激战》《宝可梦加傲乐》《我的世界地下城ARCADE》等IP卡牌，2023年动漫IP衍生品收入同比增长76.2%，并与上游优质IP方合作紧密，下游拥有广泛的游艺乐园场景及经销渠道。我们建议关注拥有丰富的优质IP储备或突出的渠道优势，并积极布局集换式卡牌业务的公司，重点推荐奥飞娱乐、上海电影、阅文集团、姚记科技，受益标的包括华立科技等。 风险提示：新推出卡牌销量不及预期、卡牌行业竞争加剧等。 高超 非银金融首席分析师 证书编号：S0790520050001 【非银金融】 金融组合拳政策超预期，高beta非银板块弹性突出——行业点评报告-20240925 事件：9月24日国新办举办发布会，央行、金管总局和证监会宣布系列政策。 1、系列政策超预期，监管支持资本市场态度明确 （1）货币政策和房地产：第一，央行宣布近期将降准50BP，7天期逆回购操作利率下调20BP。第二，引导存量按揭利率平均下降50BP，有利于减少居民房贷利息支出和提前还贷行为，促进扩大消费和投资。将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%，保障房再贷款支持比例由60%提升至100%。 （2）资本市场：第一，将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。第二，创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。第三，关于平准基金，央行行长潘功胜在回应提问时表示，正在研究。 （3）市值管理：要求上市公司积极运用并购重组、股权激励、大股东增持等市值管理工具提升投资价值。要求长期破净公司要制定价值提升计划、评估实施效果，并且要求公开披露。主要指数成份股公司要制定市值管理制度。 （4）投资端：证监会等相关部门制定了《关于推动中长期资金入市的指导意见》并近日印发，将大力发展权益类公募基金。此外，将推进公募基金行业综合费率稳步下降。打通影响保险资金长期投资的制度障碍。 2、资本市场政策引入增量资金，有助于改善风险偏好，提振投资者信心 （1）创设证券、基金、保险公司互换便利：该工具将大幅提升相关非银机构的资金获取和股票增持能力，机构通过该工具获取的资金只能用于投资股票市场。央行行长潘功胜透露，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。该工具使得央行通过非银机构间接增持权益资产，且央行是基于自身资产结构变化而非发行基础货币。 （2）创设股票回购增持再贷款：人民银行将向商业银行发放再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票，再贷款利率2.25%，首期3000亿，后续视情况可以追加。上述工具将为市场注入增量资金，体现监管对资本市场的重视，有望提振投资者信心，改善市场风险偏好，目前看基本面稳健的优质公司或更受益，具体影响需关注细则落地。 3、政策改善市场风险偏好，看好非银板块反弹行情 本次系列政策超预期，有助于提振市场投资者信心并提升市场活跃度，利好低估值高beta的非银板块。 投资建议：（1）券商：板块估值和机构持仓处于历史低位，业绩同比增速见底，看好板块反弹行情。首推交易量敏感度高、今年调整幅度大的互联网券商和金融IT标的，受益标的同花顺、东方财富、指南针；推荐并购主线，受益标的中国银河、浙商证券；推荐财富管理业务优势突出的东方证券。（2）保险：负债端景气度延续，资产端受益于权益市场上涨利润弹性突出，推荐中国太保，中国人寿，中国平安；受益标的新华保险。（3）多元金融：看好受益于美联储降息、港股市场活跃度提升的香港交易所，看好穿越周期攻防兼备的江苏金租。此外，关注多元金融板块长期破净的央企金控平台。 风险提示：政策落地时间和效果不及预期；行业竞争加剧导致盈利不及预期。 齐东 地产建筑首席分析师 证书编号：S0790522010002 【地产建筑】 存量房贷降息落地，多举措推动房地产去库存——行业点评报告-20240925 1、事件：国新办举行新闻发布会，多举措推动房地产平稳健康发展 9月24日，国新办举行新闻发布会，存量房贷降息落地，多举措推动房地产去库存，具体包括（1）降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率从1.7%调降至1.5%；（2）将存量房贷利率降至新发放附近，预计平均下降幅度在0.5pct左右；（3）统一首套房和二套房的房贷最低首付比例；（4）将经营性物业贷款和“金融16条”两项政策文件延期到2026年底；（5）将保障性住房再贷款政策中央行出资比例，由原来的60%提高到100%；（6）支持收购房企存量土地。 2、存量房贷利率降至新发放贷款附近，LPR有望继续下调 据央行数据，截至2024Q2，我国存量按揭贷款规模37.79万亿元，从调整幅度看，2023年8月23万亿存量首套房贷调整后平均利率为4.27%，2024Q2新发放住房贷款利率为3.45%，中间相差82BPs，去除35BPs源自于LPR本身的调整，剩余47BPs则是存量住房贷款利率的潜在可调降空间。本次存量按揭利率调整较2023年调降首套更进一步，惠及5000万户家庭，预计平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元。同时央行计划将7天期逆回购操作利率下调0.2pct，预计带动LPR同步下调0.2pct，后续LPR仍有进一步下降空间。 3、统一房贷最低首付比，收储进程或将加快 央行宣布了其他多项房地产宽松政策：（1）将全国二套房首付比调降至15%，进一步降低改善型需求购房门槛，但我们认为当前市场环境下居民加杠杆意愿较弱；（2）经营性物业贷款和“金融16条”两政策继续延期，在当前销售回款不及预期的情况下，保障房企融资渠道，减轻偿还压力，防止流动性风险扩散；（3）保障房再贷款央行出资比例提升至100%，主要由于截至2024Q2，再贷款资金累计使用额仅121亿元，整体表现不及预期，后续政策落地后银行贷款积极性有望提升，地方国企收储用作保障房的去库存进程或将加快；（4）支持银行收购房企存量土地，目的在于盘活房企存量资产，缓解资金压力。 4、投资建议 本次针对房地产的组合政策释放了积极信号，为购房者和企业均提供了充分支持。房贷首付比例降至历史低位，存量房贷利率下调可以减轻居民的负债压力，刺激消费和投资，减轻提前还贷压力，稳定住房消费预期，提振购房信心，政策利率下调也预示后续房贷利率中枢进一步下移。后续在宽松的货币政策支持下，经济保持稳健增长，购房信心修复企稳，市场销售数据有望筑底，促进房地产行业平稳健康发展。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。推荐标的：（1）保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等优质央国企；（2）万科A、绿城中国、滨江集团、新城控股等财务稳健的民企和混合所有制企业。 风险提示：政策落地不及预期、销售回暖进程不及预期、行业波动加剧。 殷晟路 电力设备与新能源首席 证书编号：S0790522080001 【电力设备与新能源】 威迈斯(688612.SH)：拟5000万至1亿元回购股份，重视股东回报——公司信息更新报告-20240925 1、公司拟回购股份，回购金额不低于5000万元，不超过1亿元 2024年9月24日，公司发布公告，拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于5000万元，不超过1亿元，按回购价格上限测算，本次回购股份数量占总股本的0.34%~0.68%。公司通过分红、回购等方式积极回馈股东，落实公司2024年度“提质增效重回报”行动方案，我们维持原有盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.08、7.42、9.08亿元，EPS为1.44、1.76、2.16元/股，当前股价对应PE分别为12.9、10.5、8.6倍，公司是车载电源第三方供应商龙头，出海进展领先行业，维持“买入”评级。 2、本次回购的股份拟用于员工持股计划或股权激励，以及减少注册资本 本次回购的股份拟用于员工持股计划或股权激励，以及用于减少注册资本。其中，拟用于员工持股计划或股权激励的回购金额不低于人民币1,000万元，不超过人民币2,000万元，拟用于注销减少注册资本的回购金额不低于人民币4,000万元，不超过人民币8,000万元。 3、按回购价格上限测算，本次回购股份数量占总股本的0.34%~0.68% 本次回购股份资金来源为公司首次公开发行超募资金，回购价格不超过人民币35元/股，回购期限为自股东大会审议通过本次回购方案之日起12个月内。以公司目前总股本420,957,142股为基础，按照本次回购金额上限人民币10,000万元，回购价格上限35元/股进行测算，本次回购数量约为285.71万股，回购股份约占公司总股本的0.68%，按照本次回购金额下限5,000万元，回购价格上限35元/股进行测算，本次回购数量约为142.86万股，回购股份约占公司总股本的0.34%。 风险提示：新能源汽车销量增速放缓、市场竞争加剧、客户拓展不及预期。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2024.09.25 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 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