新一轮增量逐步落地,MLF下调打响第一枪!_公众号研报

（以下内容从一德期货《新一轮增量逐步落地,MLF下调打响第一枪!》研报附件原文摘录）
　　作者：肖利娜/F3019331、Z0013350/ 一德期货宏观经济分析师事件 9月25日，中国人民银行以利率招标方式开展了3000亿元MLF操作，中标利率2.0%，较上月下行30个基点。 MLF和1年期同业存单利率（%）数据来源：wind，一德宏观战略部核心观点 9月MLF利率公布下行，是在9月24日国新办发布会宣布近期降准、降息后的第一个市场化利率调整操作，随后会有一系列政策组合拳的逐步落地。在7月开始，央行明确对MLF操作采用固定数量、利率招标方式确定后，这是第二次下调MLF利率，且首次公布MLF投标利率在1.9%-2.3%，体现了货币政策透明度的提高，也反映出不同机构对中长期资金需求有差异。自7月淡化MLF政策色彩之后，9月MLF与7天逆回购利率分开公布，更加明确7天期逆回购操作利率作为政策利率对市场利率的引导作用，也推动了MLF在提供中长期流动性上的定位。本次MLF利率下降有助于节约银行资金成本，满足机构的中长期资金需求，与同业存单等市场利率的差异进一步减小，利率向市场靠拢，缓解货币信贷增长面临的需求约束等问题。加上央行昨日（9月24日）宣布近期降准0.5个百分点，释放1万亿元长期资金，银行体系的长期流动性缺口会大幅收窄，有利于四季度市场资金面的平稳。在银行定价传导之下，预计后期央行会下调7天逆回购利率，引导LPR和存款利率下降，以降低实体融资成本及居民房贷成本，为提振市场信心续力，稳定经济增长。编辑：武宇杰审核：寇宁/F0262038、Z0002132/ 复核：何牧报告完成日期：2024年9月25日交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号免责声明本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。

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