开源北交所深度 | 低空经济上、中、下游深度探析
（以下内容从开源证券《开源北交所深度 | 低空经济上、中、下游深度探析》研报附件原文摘录）
上游：原材料及制造设备、研发、测试 通易航天（航空用功能性膜材料）、民士达（航空结构件及内饰用芳纶纸蜂窝）、美特林科（航空发动机特种合金）、创远信科（航空器通信模块等测试仪器）、阿泰可（航空器环境可靠性实验仪器）等。 中游：低空设备及零部件、配套服务 晟楠科技（航空机械及电源产品）、文峰光电（航空电缆）、星展测控（通航飞机及无人机机载卫星通信设备）、恒拓开源（智慧航司、智慧机场等解决方案）、星图测控（面向低空航空器的卫星网格信息服务）、蔚蓝航空（飞行执照培训）等。 下游：低空应用及产业融合、航空测绘、细分服务 首航直升、成功通航、山东通航、北直通航、高翔通航、西华航空、天润科技、星月科技、建通地信、今奥科技、欧普泰（无人机光伏电站巡检），维天信（低空气象监测服务）等。 开源北交所诸海滨团队 十年深耕 沐光而行 【1】产业链图谱 【2】市场规模 01 发展提速 01 政策推动低空经济发展提速，北交所、新三板集聚特色公司 2023年12月，中央经济工作会议明确提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，该表述也正式写入了2024年政府工作报告，彰显国家将进一步推动相关产业发展。低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务等领域；通用航空是低空经济的重要组成部分，无人机产业是低空经济的主导产业。 自2009年来，多轮政策推动了我国低空经济在空域管理、通航建设、法规完善等多层次的进步，2022年中国低空经济行业市场规模达到2.5万亿元，而据《国家综合立体交通网络规划纲要》，到2035年产业规模预期达6万多亿元，商用和工业级无人机预期达到2600万架，无人机驾驶员也将增长到63万名；2024年，超过20个省（区、市）政府工作报告中提出发展低空经济、通用航空，一系列支持低空经济发展的政策举措纷纷出台，有望推动相关产业发展加速。 产业链来看，低空经济上游为原材料与核心零部件领域，研发包括各种工业软件，原材料包括钢材、铝合金、高分子材料等，零部件包括芯片、电池、电机等；产业链中游包含无人机、航空器、高端装备、配套产品、低空保障与综合服务；衔接下游需经过飞行审批、空域备案等，下游应用是低空经济与各种产业的融合。 通用航空是低空经济的重要组成部分，得益于《关于促进通用航空业发展的指导意见》等政策推动，我国2017年后通航机场数量快速上升，2022年已达到399个；但对比全球范围，美国、巴西、澳大利亚等国的通航机场数量达到数千个、远高于我国，我国通航产业发展潜力仍十分广阔。 无人机产业是低空经济的主导产业，近年来我国民用无人机注册数量快速增长，应用集中在测绘、地理信息、农林植保等。2022年全国民用无人机注册数量达95.8万架，较2018年的28.7万架增长较快。无人机的下游应用领域包括测绘、地理信息、农业、安防、巡检、物流、应急等，其中测绘与地理信息在应用占比达30%，农林植保占比26%，是当前主要场景；未来随着技术进一步成熟，预计无人机在巡检、安防、快递物流、载客等领域将持续渗透。 公司标的：北交所和新三板聚集一批低空经济产业链领域标的 北交所及新三板在低空经济各赛道公司众多，尤其在通航运营、测绘、专业服务方面呈现集聚效应，且一些专精于细分赛道的中小企业具备独特优势。 上游原材料及制造设备方面的专精企业较多，包括通易航天（航空用功能性膜材料），民士达（航空结构件及内饰用芳纶纸蜂窝），万威制造（航空金属制造切削刀具），美特林科（航空发动机特种合金）等。上游研发、测试方面，有创远信科（航空器通信模块等测试仪器），阿泰可（航空器环境可靠性实验仪器）等。 中游低空设备及零部件方面，较多军民融合的公司具备优势，包括晟楠科技（航空机械及电源产品），文峰光电（航空电缆），星展测控（通航飞机及无人机机载卫星通信设备）等。中游配套服务方面，恒拓开源（智慧航司、智慧机场等解决方案），星图测控（面向低空航空器的卫星网格信息服务），蔚蓝航空（飞行执照培训），以及从事飞机装备维修的信泰航空、科荣达、山太股份等，都具备一定特色。 下游低空应用及产业融合方面，新三板聚集了一批具备地方和行业特色的通航营运、专业低空服务公司，如首航直升、成功通航、山东通航、北直通航、高翔通航、西华航空等等，以中小企业为主，提供短途运输、航空摄影、农林植保、应急救援、观光旅游、飞机托管、执照培训等综合性服务。航空测绘领域同样集聚了一批企业，如天润科技、星月科技、建通地信、今奥科技等。而在细分服务领域，欧普泰（无人机光伏电站巡检），维天信（低空气象监测服务）等公司实现深耕优势赛道。 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 ??2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一 ??2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 ??2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 ??2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名
上游：原材料及制造设备、研发、测试 通易航天（航空用功能性膜材料）、民士达（航空结构件及内饰用芳纶纸蜂窝）、美特林科（航空发动机特种合金）、创远信科（航空器通信模块等测试仪器）、阿泰可（航空器环境可靠性实验仪器）等。 中游：低空设备及零部件、配套服务 晟楠科技（航空机械及电源产品）、文峰光电（航空电缆）、星展测控（通航飞机及无人机机载卫星通信设备）、恒拓开源（智慧航司、智慧机场等解决方案）、星图测控（面向低空航空器的卫星网格信息服务）、蔚蓝航空（飞行执照培训）等。 下游：低空应用及产业融合、航空测绘、细分服务 首航直升、成功通航、山东通航、北直通航、高翔通航、西华航空、天润科技、星月科技、建通地信、今奥科技、欧普泰（无人机光伏电站巡检），维天信（低空气象监测服务）等。 开源北交所诸海滨团队 十年深耕 沐光而行 【1】产业链图谱 【2】市场规模 01 发展提速 01 政策推动低空经济发展提速，北交所、新三板集聚特色公司 2023年12月，中央经济工作会议明确提出“打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业”，该表述也正式写入了2024年政府工作报告，彰显国家将进一步推动相关产业发展。低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务等领域；通用航空是低空经济的重要组成部分，无人机产业是低空经济的主导产业。 自2009年来，多轮政策推动了我国低空经济在空域管理、通航建设、法规完善等多层次的进步，2022年中国低空经济行业市场规模达到2.5万亿元，而据《国家综合立体交通网络规划纲要》，到2035年产业规模预期达6万多亿元，商用和工业级无人机预期达到2600万架，无人机驾驶员也将增长到63万名；2024年，超过20个省（区、市）政府工作报告中提出发展低空经济、通用航空，一系列支持低空经济发展的政策举措纷纷出台，有望推动相关产业发展加速。 产业链来看，低空经济上游为原材料与核心零部件领域，研发包括各种工业软件，原材料包括钢材、铝合金、高分子材料等，零部件包括芯片、电池、电机等；产业链中游包含无人机、航空器、高端装备、配套产品、低空保障与综合服务；衔接下游需经过飞行审批、空域备案等，下游应用是低空经济与各种产业的融合。 通用航空是低空经济的重要组成部分，得益于《关于促进通用航空业发展的指导意见》等政策推动，我国2017年后通航机场数量快速上升，2022年已达到399个；但对比全球范围，美国、巴西、澳大利亚等国的通航机场数量达到数千个、远高于我国，我国通航产业发展潜力仍十分广阔。 无人机产业是低空经济的主导产业，近年来我国民用无人机注册数量快速增长，应用集中在测绘、地理信息、农林植保等。2022年全国民用无人机注册数量达95.8万架，较2018年的28.7万架增长较快。无人机的下游应用领域包括测绘、地理信息、农业、安防、巡检、物流、应急等，其中测绘与地理信息在应用占比达30%，农林植保占比26%，是当前主要场景；未来随着技术进一步成熟，预计无人机在巡检、安防、快递物流、载客等领域将持续渗透。 公司标的：北交所和新三板聚集一批低空经济产业链领域标的 北交所及新三板在低空经济各赛道公司众多，尤其在通航运营、测绘、专业服务方面呈现集聚效应，且一些专精于细分赛道的中小企业具备独特优势。 上游原材料及制造设备方面的专精企业较多，包括通易航天（航空用功能性膜材料），民士达（航空结构件及内饰用芳纶纸蜂窝），万威制造（航空金属制造切削刀具），美特林科（航空发动机特种合金）等。上游研发、测试方面，有创远信科（航空器通信模块等测试仪器），阿泰可（航空器环境可靠性实验仪器）等。 中游低空设备及零部件方面，较多军民融合的公司具备优势，包括晟楠科技（航空机械及电源产品），文峰光电（航空电缆），星展测控（通航飞机及无人机机载卫星通信设备）等。中游配套服务方面，恒拓开源（智慧航司、智慧机场等解决方案），星图测控（面向低空航空器的卫星网格信息服务），蔚蓝航空（飞行执照培训），以及从事飞机装备维修的信泰航空、科荣达、山太股份等，都具备一定特色。 下游低空应用及产业融合方面，新三板聚集了一批具备地方和行业特色的通航营运、专业低空服务公司，如首航直升、成功通航、山东通航、北直通航、高翔通航、西华航空等等，以中小企业为主，提供短途运输、航空摄影、农林植保、应急救援、观光旅游、飞机托管、执照培训等综合性服务。航空测绘领域同样集聚了一批企业，如天润科技、星月科技、建通地信、今奥科技等。而在细分服务领域，欧普泰（无人机光伏电站巡检），维天信（低空气象监测服务）等公司实现深耕优势赛道。 开源北交所研究团队专注北交所，新三板，科技新产业研究，连续多年获得新财富最佳分析师、水晶球奖最佳新三板北交所研究、金牛奖和第一财经最佳分析师等荣誉。 所获荣誉 ??2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一 ??2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一 ??2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 ??2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名
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